持牌消金坏账化解大潮：捷信中银等转让213亿不良资产，回收率低至2.5%_风闻

2022年12月29日，银保监会发布《关于开展第二批不良贷款转让试点工作的通知》（银保监办便函〔2022〕1191号），将开发银行、进出口银行、农业发展银行以及信托公司、消费金融公司、汽车金融公司、金融租赁公司纳入试点机构范围。新政意味着，持牌消费金融机构获得了更直接、更高效的不良资产处置渠道，尤其是对于业务规模较大、不良规模累计较多的持牌消金公司来说，通过银登中心集中转让不良资产可以快速解决历史遗留包袱。

据新经济IPO统计，过去一年，共有8家持牌消金在银登中心登记转让了15笔不良资产，分别为宁银消金、北银消金、中邮消金、中银消金、捷信消金、中原消金、南银法巴消金、四川锦程消金。从不良资产转让金额看，8家持牌消金合计转让213亿元的不良资产，其中，捷信消金转让规模最大。捷信消金今年先后三次转让不良资产，合计金额超过198亿元，占消金公司转让总额的93%；其次是中银消费金融，转让金额6.4亿元；宁银消金转让4.6亿元；中邮消金转让3亿元。

从资产包底层资产的逾期天数看，除了中邮消金和北银消金各有一单的平均逾期天数不到100天外，其余不良资产平均逾期天数均在1年以上，其中一半以上在3-5年之间。例如，宁银消金的不良贷款平均逾期天数1080天；捷信消金的不良逾期天数集中在1500天-1800天；中银消金的资产包逾期天数集中在1400天左右。

目前，上述转让不良资产中，已经披露成交5笔，分别为北银消金、中邮消金、捷信消金和四川锦程消金，购买方为辽宁富安金融资产管理有限公司（2笔）、天津滨海正信资产管理有限公司（2笔）、浙商资产管理有限公司成交一笔。

上述消金公司不良资产包还展示了罕为人知的持牌消金不良资产回收率指标。众所周知，持牌消金的客群相较银行信用卡是较次级的下沉客群，信用状况较为一般，违约率较高。对应的坏账回收率也较低。

从上表统计看，8家消金公司的坏账回收率分布在2.5%-11%之间，平均回收率为4.26%。回收率最高的是中银消金2023年第1期个人消费信用不良贷款转让项目，平均逾期天数638天，按转让底价计算，回收率为11.19%。但奇怪的是，中银消金另外三单不良资产包（平均逾期3-4年）的回收率都不到3%。捷信消金2023年第2期不良资产包平均逾期1546天，回收率为4.35%；宁银消金2023年第1期不良资产包平均逾期天数1090天，回收率为3.65%。

这个回收率低于银行信用卡的坏账回收率。招商银行某信用卡不良项目转让信息显示，资产包平均逾期天数1468天，未偿本息总额7237万元，起拍价384万元，回收率约5.3%。上海银行某单个人消费信用不良贷款项目，资产包平均逾期天数842天，未偿本息总额8432万元，起拍价479万元，回收率约5.7%。华夏银行转让的某单信用卡不良贷款项目中，资产包平均逾期天数1608天，未偿本息总额5.81亿元，起拍价1410万元，回收率约2.43%。

上述不良资产包还披露了逾期欠款人的数量。统计显示，15笔不良资产共涉及149.65万人，这也意味着，接近150万贷款人已经被录入失信黑名单。

从平均单户坏账金额看，大部分消金公司发放的都是小额0.7-3万元之间的小额贷款；不良资产最多的捷信消费金融平均单户逾期金额1.4万元，这与其线下3C业务为主的业务模式基本吻合，但场景消费模式累计坏账如此之多也说明，其线下风控沦为黑洞，所谓的场景金融成为黑产大军的羊毛乐园。

平均单户坏账金额最高的是宁银消金（10万）和中银消费金融（21万）。宁银消金的这批大额消费贷坏账应该是来自其前身华融消费金融的历史遗留；中银消费金融的大额消费贷坏账一部分来自早期，另一部分贷款则是2020年发放的。这意味着中银消费金融并未吸取早期大额贷款踩雷的教训，仍未完全从线下大额贷转向线上小额分散的模式。

由于持牌消金不良资产转让刚刚开始，包括招联消费金融在内的诸多头部公司尚未启动该业务，我们无法看到消费金融不良资产领域更广阔的画面，但即便如此，上述数据也足以让我们窥见这个行业的基本轮廓。这对于消费金融行业走向更透明、更健康的发展是有益的。