“燕窝第一股”正式登陆港交所，开盘涨近10%！连续三年为全球最大的燕窝产品公司_风闻

燕之屋(01497.HK)今日正式在港交所主板上市，成为“燕窝第一股”，中金公司及广发融资(香港)为联席保荐人。

燕之屋是中国燕窝产品市场的领先品牌，致力于研发、生产和销售优质的现代燕窝产品。根据弗若斯特沙利文报告，于2022年，按零售额计算，公司是中国溯源燕窝市场最大的燕窝产品公司，市场份额为14.0%。根据同一资料来源，于2022年，在中国的燕窝产品市场上，按燕窝专营门店数量和中国检科院认证的进口数量计，公司也排名第一。

本次香港IPO，燕之屋引入基石投资者包括PT. Anugerah Citra Walet Indonesia；PT Niaga Cakrawala Sukses；PT Esta Indonesia；Value Partners Hong Kong Limited及Value Partners Limited(均为惠理集团(00806.HK)的全资子公司)；吴琛女士；以及黄成光先生。

燕之屋开盘涨9.69%，报10.64港元/股，市值49.53亿港元。

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燕之屋是中国燕窝产品市场的领先品牌，致力于研发、生产和销售优质的现代燕窝产品。根据弗若斯特沙利文报告，于2022年，按零售额计算，公司是中国溯源燕窝市场最大的燕窝产品公司，市场份额为14.0%。根据同一资料来源，于2022年，在中国的燕窝产品市场上，按燕窝专营门店数量和中国检科院认证的进口数量计，公司也排名第一。

燕之屋已经具有先进及成熟的产品研发能力、多样化的产品组合、健全的质量保证机制，以及完善的销售网络，这使公司在市场竞争中占得先机。

燕之屋已经具有先进及成熟的产品研发能力，创新的产品组合，健全的质量保证机制，以及庞大的全渠道销售网络，这使公司在市场竞争中占得先机。根据弗若斯特沙利文报告，在中国所有的燕窝品牌中，公司的第一提及知名度排名第一。

中国拥有广泛悠久的食用燕窝的文化基础和消费历史，一直是燕窝产品的主要市场和最大消费地。在中国消费者生活水平提高和健康意识增强的推动下，燕窝已被许多中国消费者视为具有多种功效的健康食品产品。

招股书显示，作为行业领导者，燕之屋的表现优于行业平均水平，根据弗若斯特沙利文报告，收入由2020年的人民币（下同）13.01亿元增长至2022年的17.30亿元，复合年增长率为15.3%，高于行业平均水平11.6个百分点并在同期的五大燕窝品牌中处于最高水平。于2020年至2022年，公司的市场零售总额以12.3%的高复合年增长率增长，高于行业平均水平8.6个百分点并在同年的五大燕窝品牌中处于最高水平。

根据同一资料来源，按零售额计算，中国的燕窝市场预计将由2022年的人民币430亿元增长至2027年的人民币921亿元，复合年增长率为16.5%。的市场份额和收入增长，公司相信公司有能力抓住巨大的市场机会。

招股书显示，燕之屋秉承以客为尊的理念，利用现代技术持续推动产品创新，不断提升消费者体验。公司的产品组合主要包括纯燕窝产品、「燕窝+」产品及「+燕窝」产品三种产品类别，可满足消费者于不同生活场景中的差异化体验需求。

2022年，燕之屋有250个SKU，其中，纯燕窝产品在四大产品系列中有194种，包括碗燕、鲜炖燕窝、冰糖官燕及干燕窝。此外，凭借公司对燕窝有效活性成分提取物的广泛研究，公司通过研发其他创新燕窝产品延伸了燕窝产业价值链，包括碗燕－元气款及人参冰糖官燕等燕窝+产品（其以燕窝为核心原料或成分）以及燕窝粥及燕窝护肤品等+燕窝产品（其以燕窝作为增强营养素或带来其他益处）。

燕之屋已建立起广泛且地域多元化的实体销售网络，包括自营门店及经销商门店。截至2023年5月31日，公司拥有全国性的线下销售网络，由91家自营门店及214名线下经销商组成，涵盖中国614家经销商门店。公司的线下经销商数量由截至2020年1月1日的136名增至截至2023年5月31日的214名。截至2020年1月1日的136名经销商中，111名或81.6%的经销商截至2023年5月31日仍为公司的经销商。

为把握住近年来电子商务快速发展的机遇，燕之屋亦扩大了公司在天猫、京东、抖音及小红书等主流电商或社交平台的在线业务。此外，公司推出鲜炖燕窝等专为在线渠道设计的产品，迅速受到年轻消费者的欢迎。

燕之屋的在线销售网络包括自营网店、经销商网店及电商平台。截至2023年5月31日，公司在京东、天猫、抖音等主流电商或社交平台上拥有23家自营网店及13家经销商网店。此外，公司于2018年开始聘请电商平台通过平台运营的网店经销公司的产品，以进一步扩大公司的在线业务。截至2023年5月31日，公司已拥有15个电商平台作为公司的客户，包括京东、唯品会及天猫超市等。

燕之屋与消费者保持密切关系。通过燕之屋会员小程序、金燕荟会员计划及主要电商平台上的其他会员计划，公司凭借分级会员制度建立了忠诚的客户会员网络，提高了客户黏性及复购率。

截至最后实际可行日期，燕之屋拥有超过180万名客户注册公司的会员计划。通过该会员网络，公司组织各种互动活动，以与客户保持直接联系。公司已从与客户的互动中获得了大量的洞察，这使公司能够不断优化产品供应和客户服务。

燕之屋于往绩记录期间展现出强劲的增长及盈利能力。公司的收入由2020年的13.01亿元增至2022年的17.30亿元，复合年增长率为15.3%，并由截至2022年5月31日止5个月的6.97亿元增加12.3%至截至2023年5月31日止5个月的7.83亿元。

公司的净利润由2020年的1.23亿元增至2022年的2.06亿元，复合年增长率为29.2%，并由截至2022年5月31日止5个月的8380万元元增加20.0%至截至2023年5月31日止5个月的1.01亿元。

于2020年、2021年及2022年以及截至2022年及2023年5月31日止五个月，公司的净利润率分别为9.5%、11.4%、11.9%、12.0%及12.8%。根据弗若斯特沙利文报告，公司于往绩记录期间的盈利水平高于同年估计为5.0%至9.0%的行业平均水平。

截至最后实际可行日期，燕之屋在中国拥有三个生产基地，分别位于福建省厦门市、上海松江区及甘肃省广河县，总建筑面积约为39,300平方米。根据弗若斯特沙利文报告，按总建筑面积计，公司截至2022年12月31日拥有中国最大的燕窝产品生产基地。

厦门的生产基地为燕之屋的首个主要生产基地（公司的大部分产品产自此地）。上海的生产基地为公司的次级生产基地，主要为生产鲜炖燕窝而设。公司于2021年建立上海生产基地，以确保缩短交付距离，因公司的鲜炖燕窝保质期较短。2019年，为响应当地政府的脱贫攻坚号召，公司建立广河生产基地，为当地民众创造大量就业机会。公司的广河生产基地主要为挑毛程序而设。

伴随着年轻人“养生经济”的崛起，燕窝市场呈现一片繁荣。2022年，就燕窝全球消费量而言，中国市场份额为70%，居世界第一。在前不久的天猫“双11”预售1小时内，营养滋补品成交实现三位数增长，燕窝作为主要产品贡献了不少份额。

作为首家将登陆资本市场的燕窝企业，燕之屋受到多个知名机构、资本的青睐。该公司与包括PT.Anugerah Citra Walet Indonesia；PT Niaga Cakrawala Sukses；PT Esta Indonesia；Value Partners Hong Kong Limited及Value Partners Limited(均为惠理集团(00806.HK)的全资子公司)等多方订立基石投资协议。

另一方面涉足燕窝相关领域、概念的A股公司也先后推出相关产品屡见不鲜。东阿阿胶2023年中报显示，东阿阿胶旗下独立滋补品牌“燕真卿”燕窝，现有干燕窝、即食燕窝、鲜炖燕窝三大系列产品。

有报道显示，东阿阿胶对线上线下的燕窝产品有所区分，线下批发价与零售价相比，毛利均在40%以上。值得一提的是，今年4月3日东阿阿胶在互动平台回答投资者提问时表示，公司坚持围绕“阿胶+”“+阿胶”进行产品开发与拓展，阿胶燕窝是重点拓展方向之一。

片仔癀推出了滋补系列燕皇世家即食燕窝，资料显示，相关生产厂家福建省燕皇世家食品有限公司成立于2016年和片仔癀保健食品有限公司建立战略合作伙伴关系，共同推出“片仔癀滋补系列·燕皇”燕窝产品。

根据弗若斯特沙利文报告显示，按零售额计，燕窝产业的市场规模以27.2%的复合年增长率由2017年的人民币129亿元增长至2022年的人民币430亿元，并预期于2027年将达人民币921亿元，自2022年至2027年的复合年增长率预期将为16.5%。

不过，百亿燕窝市场也迎来更多新玩家。据《2021-2022年度燕窝行业白皮书》显示，近十年来燕窝行业的企业数持续增加，自2015年起到2019年，燕窝注册企业数量激增，其中2018年新增数量最多，达1556家。

本次燕之屋香港IPO募资金额将用于研发活动，以扩大公司的产品组合及丰富公司的产品功能；扩大及巩固公司的全渠道销售网络；加强公司的品牌建设及营销推广工作；加强公司的供应链管理能力；加强公司的数字基础设施；用作营运资金及其他一般公司用途。