游戏行业越来越卷，完美世界的“确定性“在哪？_风闻

2023年的游戏行业并不平凡。今年既是疫情放开后的第一年，同时也是2020年以来的第一个真正的游戏大年。熟悉游戏行业的人都知道，过去三年，这个行业发生了很多变化，在今年上线的很多产品上，我们也能看到这个趋势。

之所以谈论这些变化，是因为完美很多产品还没上线，而这些变化可能对完美产品上线后的表现有着很大的影响。今天，我们将从游戏行业今年的变化说起，并以此为出发点，再来重新审视完美产品布局背后的一些思路。我也希望这些内容能够帮助投资人更好地理解完美。话不多说，我们直接开始！

/ 01 / 游戏行业的三个变化

今年是毋庸置疑的游戏大年，头部厂商都有重点产品发布，比如腾讯的《无畏契约》、《黎明觉醒》，网易的《逆水寒手游》等。但即使在这种情况下，游戏市场规模并未出现明显增长。2023H1中国游戏市场实际销 售收入1442.63亿元，同比下降2.39%，环比增长22.16%。

这背后也凸显了一个事实：游戏行业正在进入存量竞争时代。激烈的竞争也体现在今年暑期档。复盘暑期档发行战绩，畅销榜最高排名进入前十的只有3款，能够稳定在畅销榜前30名的新产品都屈指可数。

在存量时代下，如何突围成为所有游戏厂商必须回答的考验。从目前看，游戏厂商也开始主动求变，来寻找更多的机会，甚至部分产品的变化也取得了不错的效果。从我个人角度，我觉得有三点变化值得游戏厂商和投资人重点关注：

一是游戏用户付费逻辑变了，游戏厂商也开始重新调整定价机制。今年的《逆水寒》就是一个最好的例子。上线后的《逆水寒》直接把时装价格定到68-368元之间。之前，同级别品质的游戏时装价位在158-428元之间。此后，《逆水寒》多次发放折扣券进行变现降价，官方甚至把原价68元的裙子降价至6元。不仅如此，MOBO赛道游戏《决战！平安京》也搞起了“0元购”活动，只要用户登录游戏就送英雄、送皮肤，还能免费体验全部的联动角色。

游戏厂商“降价“的逻辑在于，玩家群体对于游戏收费的容忍度已经出现了明显的下降。比如，越来越多的二次元玩家们开始洋洋洒洒地计算每一抽单价和每一个UP角色的期望付费。换句话说，玩家的钱更值钱了。在这种情况下，游戏厂商试图更多降低游戏付费绝对价格的方式，来实现实现“反馈/投入”比值的提升。

第二个趋势是，面对越来越激烈的竞争，游戏厂商开始试图通过多品类的融合寻找供给的差异化缺口。这一点在今年上线的几款游戏上体现得比较明显。

比如，《晶核》吃住了DNF手游没法上线的ARPG+MMO这个市场空间，还原了DNF玩家比较喜欢的早期版本的一些体验，还提升了技术品质。《长安幻想》则是针对《梦幻》价格贵，成长慢，碰运气不确定性强等用户痛点全方位优化，拿下了不少了原本梦幻、大话的中小R用户，以及喜欢玩回合制的新用户。从这个角度上说，瞄准市场已有的用户需求且供给端存在缺口的领域，已经成为游戏厂商更稳妥的一种打法。

第三个趋势是内容更迭速度加快。对游戏厂商来说，在供给端增加的情况下，供给端的内容迭代速度永远跟不上需求端的内容换代速度，但至少要尽力匹配相对的提升幅度，尽力维持需求换代速度/供给迭代速度的比值不变。这也是单款游戏能否实现长线运营的关键。

以上是我看到的游戏行业的一些新的变化，了解这些变化也能够帮助我们更好理解完美世界。

/ 02 / IP打法与供给差异化

回到完美世界身上，发行节奏始终是一个绕不开的话题。从今年情况看，完美产品的跳票已经是不争的事实。我个人看法偏中性，是坏事，也是好事。

客观来说，完美的跳票固然有内部原因，也有外部环境变化的影响。正如上文所说，今年游戏行业发生了很多变化，完美选择更稳妥的发布节奏，吃透这些变化也完全能理解。毕竟，像《诛仙世界》这样量级的出手机会并不多，谨慎点不是坏事。

不过好在，完美的产品节奏也没大家想象中那么慢。12月29号，完美就开始了《诛仙世界》的二测，同时据《诛仙世界》项目组透露，公测的内容也在同步并行，明年游戏上线是板上钉钉的事情。

说完发行这事，再来说说完美的产品储备。要理解完美的产品线，IP可以作为一条主线，这条主线下有大致分为两条路线：一是围绕经典IP做系统性开发，二是原创IP的创新探索。

在经典IP上，目前完美世界已经拥有“完美世界”IP矩阵、“诛仙”IP矩阵、武侠矩阵等等。经典IP也支撑起了完美的产品迭代，比如其旗舰级IP“诛仙”，从2007年推出MMO端游《诛仙》开始，相继衍生出回合制MMO手游《梦幻新诛仙》，次世代端游大作《诛仙世界》，全新的开放世界手游产品《诛仙2》等。

与此同时，完美又在尝试去培养新的IP。《幻塔》就是最好的例子，这是完美在原创轻科幻题材和开放世界领域的新尝试。类似的思路也延续到了完美后续的产品线。在已披露的产品信息里，完美世界正在研发一款基于国产科幻动画大作《灵笼》IP 的多人开放世界项目，以及原创IP开放项目和原创IP模拟经营项目。

完美如此看重IP生态的开发，与当下游戏市场的变化有很大关系。成熟IP迭代正在成为一种下限极高的策略。原因在于，那些成熟IP是已经被市场后验的成熟产物，是已经占领了用户心智的符号，已经在玩家群体中建立了认知高地。在当今时间受限、资源受限的玩家群体中，IP与品牌所代表的确定性与安全感，让它们的附加价值得到了大幅提升。还是拿今年举例，《霍格沃茨之遗》的IP优势，都让产品本身取得了超出其自身水平的成绩。

完美另一个明显的策略是，在原有优势MMO的基础上进行更多“MMO+”及其他新品类的探索，努力在寻找供给上的差异化缺口。

这个逻辑的代表产品是，《女神异闻录:夜幕魅影》和《百万亚瑟王》，前者是女神异闻录IP系列的首款手游。作为世嘉公司的核心产品，2021年4月1日至2022年3月31日期间，《女神异闻录》系列产品在全球的总销量已经达到了1550万套，但这个IP在手游市场却完全没有布局。

《百万亚瑟王》也是类似情况。作为手游时代早期，最成功的游戏之一，《百万亚瑟王》曾经有着很大的影响力，火爆程度不亚于《FGO》，当时一推出就直接冲上苹果排行榜榜首。但随后因为种种原因没落了。网易曾经尝试做过这个系列的产品，不过失败了。此后这个IP一直没有出现在手游市场，完美现在布局《百万亚瑟王》也是看准了这块空白。

作为诛仙IP延续的核心产品，《诛仙世界》所切的也是MMO端游的缺口。这背后离不开MMO市场的变化。这几年游戏厂商把更多资源投入到手游市场，导致MMO端游的新品数量明显减少。与此同时，随着《魔兽》退出中国，国内MMO端游市场也出现用户需求的短暂空白。参考公开资料，《魔兽》在2022年11月时，其活跃玩家大概有232W用户，怀旧服有78W用户。后来网易《逆水寒》推出《魔兽》老兵服就取得了不错的效果，也侧面印证了这部分MMO用户需求还很可观。

从以上种种看，完美的产品储备看点不止在于产品本身，布局的思路也很有针对性。至于这样的布局能起到多大效果，我们可以拭目以待。

/ 03 / 长周期下的完美世界

以上是对完美世界现有游戏储备所做的逻辑推演。至于完美能不能成，我想当下很难给出一个明确的答案。但通过更长周期的视角，我们或许能够得到一个模糊的方向指引。

从过去看，一个研发型游戏公司的核心竞争力往往在于两点：1）拥有长周期的产品，既有游戏本身特点的匹配，又有长线化运营策略的加持；2）在不断变化的用户需求中，仍然能够证明研发能力的可复制性。

关于前者，完美已经通过目前产品矩阵中的若干产品证明。比如，上线于 2013、2014 年的《诛仙 3》、《完美世界 2 国际版》至今仍然稳定贡献收入。21年上线的《梦幻新诛仙》至今在 IOS 畅销榜总榜排名平均稳定在70名左右，持续为公司贡献营业收入。

在研发能力可复制性方面，完美也在过去有所展现。一方面，完美通过IP迭代的策略，降低了游戏产品本身的不确定性；另一方面，完美通过投资、并购方式不断强化自身的研发能力，目前效果不错。完美在18 年以来所投资、收购的游戏团队也相继产出了本轮产品周期中的重要产品，比如《梦幻新诛仙》、《幻塔》、《天龙八部 2 手游》等等，后续还有《百万亚瑟王》、《一拳超人:世界》等即将上线的产品。

除了游戏业务本身在长周期展现的确定性外，完美当下的股价也处于相对低位。在产品周期释放前夕，完美的股价仍然处于18年的位置。另一个参考指标是券商的评级。同花顺数据显示，在过去6月里，券商总共发过30份有关完美的研报，其中25家给了买入评级，5家给了增持评级。

回顾过去一整年，完美有过惊喜，也有过遗憾。但这并不重要。最重要的是，完美仍然一直在前进，储备游戏陆续开始新的测试，相关游戏反馈也在不断流出。这就够了！作为长期关注完美的投资人，我始终相信，属于完美的“时间玫瑰”终将绽放。