印度股市涨上热搜，德国经济陷入衰退，但德国股市创历史新高_风闻

最近全球不少股市是屡创新高，除了A股跌跌不休，其他大都表现还不错。

比如，12月5日印度股市总市值接近4万亿美元，创历史新高，上了各大平台的热搜。

印度股市涨还比较好理解，毕竟印度货币是长期贬值，再加上印度经济最近几年确实增速还比较快。

但像欧洲股市最近也创历史新高，还是挺异常的。

像德国指数在12月6日，也是继续创历史新高。

而德国经济过去这两年是比较糟糕的。

11月24日，德国联邦统计局公布，第三季度GDP环比萎缩0.1%，经济学家预计德国第四季度还将继续经济萎缩，这使得德国将成为世界首个陷入经济衰退的主要经济体。

德国最近公布的10月工业订单环比下降3.7%，而市场预期是增长0.2%。

德国作为工业制造业大国，在去年俄乌冲突爆发后，被绿党坚定的执行“去工业化”路线，在绿党影响下，德国不顾自身利益去迎合英美拱火需要，大力支持乌克兰，来延长俄乌冲突持续时间，来让俄乌冲突持续给欧洲放血。

甚至，北溪管道被炸后，德国都默不作声，要知道，德国在北溪管道是有股权的，也是运营方之一，而且北溪管道是涉及到德国能源安全的战略基础设施，就这样被人炸了，德国连句狠话都不敢放。

而面对暴涨的能源价格，绿党在年初仍然坚定关闭德国最后3个核电站，结果12月2日，美国和日本在气候变化大会上宣布到2050年前把全球核电站发电能力提高2倍，将其作为气候变化对策的一部分。

受高通胀、俄乌冲突、美联储激进加息影响，大量工业资本是从欧洲出逃，其中主要就是从德国出逃。

才会让德国当前经济比较糟糕，工业订单下降，GDP萎缩。

但在这种情况下，德国股市还能创历史新高，这显然并不正常。

都说股市是经济的晴雨表，但现在各国的股市显然并不能真实反映各国的经济情况。

只看德国股市创历史新高，推断德国经济很好，那显然是南辕北辙。

此外，还有说股市是货币的晴雨表，但当前是美联储加息周期，欧洲央行也被迫加息，货币层面其实也不能支持德国股市创出历史新高。

要说欧洲股市上涨的原因，只有一点能说得通，就是高通胀因素。

通胀会推动股市上涨，这个也比较好理解，钱更不值钱了，股市也会因为资金保值需要而上涨。

比如土耳其是一个很典型的例子。

土耳其指数在2021年还只有1400点，现在已经暴涨到8000点左右，涨了5.7倍。

但肯定不会有人因此说土耳其经济就很好。

土耳其股市暴涨的原因，就是通胀太过于严重。

去年土耳其通胀率一度达到85%，今年虽然一度回落到40%，但最近又反弹到60%；

要知道，这是在去年CPI同比增长85%的情况下，今年CPI仍然同比增长60%。

2021年，土耳其CPI指数为500左右，现在已经暴增到1800。

也就是单单CPI指数，土耳其过去这两年多就暴涨了3.6倍。

而各国的CPI本身就有低估效应，实际物价肯定高于CPI指数。

土耳其的实际物价，在过去这两年多，起码涨了五六倍，那么股市也涨五六倍，就不奇怪了。

所以，股市是经济的晴雨表，这句话很多时候是不成立的。

股市更多是通胀的晴雨表。

通胀越严重，那么资金就越需要去配置资产保值，一般是配置固定资产保值，但如果房价本身已经炒太高，那么就连股市这种高风险资产也会有资金去配置来保值。

所以，当资金都需要配置股市资产来保值的时候，就说明通胀十分严重。

德国去年通胀率是达到8.7%，今年虽然通胀大幅回落，但也有3.2%；

通胀率只是CPI同比数据，通胀率回落，但CPI指数却没有回落。

我们以德国2021年元旦开始计算。

2022年元旦至今，德国CPI增长了12%；

而2022年元旦至今，德国股市涨了4%，都跑不赢通胀。

可见，驱动德国股市上涨的主要原因，也还是通胀。

至于印度，则原因就要复杂得多。

德国最近这两年经济肯定是比较糟糕的。

但印度这两年至少明面上的经济增速是还不错，印度去年的GDP同比上涨6.7%，总量达到3.39万亿美元，名义GDP已经超过英国，跃升世界第5位。

印度经济这两年发展主要靠制造业拉动，随着各路外资这两年顶着被查税、罚款的风险，仍然盯着印度市场这个大蛋糕，是前仆后继涌入印度，自然拉动印度制造业。

不过，相比制造业的繁荣，印度的农业和服务业却出现下滑。印度《铸币报》报道称，印度政府支出增长12%，私人消费增速却意外地从6%同比放缓至3.1%。

总体来说，股市能否上涨，长期更多是看基本面，是由基本面决定。

这个基本面，不单单是指经济好坏，也包括通胀因素。

至于网络上不少人说印度股市是散户T+0，机构投资者T+3，这个确实还是能起到保护中小投资者的效果，但要把这个当做是印度股市上涨的主因，就有点太夸张。

股市走势，更多还是看基本面，包括汇率。

2008年，1美元可以兑换40印度卢比。

现在1美元可以兑换83印度卢比，2008年至今，印度卢比是贬值了一半。

印度货币一向是以不保值而著称，要不然俄罗斯去年也不会被印度坑了，最后俄罗斯直接拒收印度卢比，叫停了俄印本币贸易结算。

印度过去这10年的通胀率也一直都处于高位，平均基本保持在6%左右的水平。

所以，印度股市能持续上涨，一方面是有印度经济快速增长的基本面支撑，但也有汇率长期贬值、通胀长期高企的客观因素影响。

另外，当前是美联储加息周期的尾声，但不管这个“尾声”是“长尾”，还是“短尾”，美联储现在终归是还没有降息的。

而全世界这些金融市场，在美联储还在加息周期的情况下，一个个就急不可耐的创出新高，这让我感觉还是有些危险。

虽然说炒股本身就是炒预期，最近全球金融市场都在热炒美联储明年降息的预期，但这样急不可耐的去提前兑现预期，还是不太正常的。

特别是最近美联储鲍威尔仍然在嘴硬的情况下，市场却完全不信鲍威尔的说辞。

12月1日，美联储鲍威尔表示，“现在自信地断定我们已经采取了足够的限制性立场，或者推测政策何时可能放松，都为时过早。”但鲍威尔也表示，“对目前降通胀的进展提出了乐观的看法。”

这被市场直接解读为“明鹰暗鸽”，黄金市场更是直接脉冲刺出历史新高。

包括华尔街日报在12月5日报道称，美国投资者对小盘股、未盈利科技公司股票和被严重做空股票的疯狂追捧，华尔街再次掀起“冲向垃圾股”的舆论。

说白了，不管美联储鲍威尔如何嘴硬，但市场已经不相信美联储的身体也能这么硬。

我之前也分析过，美联储逆回购已经降至8000亿美元左右的水平。

按照当前美联储逆回购的下降速率，那么差不多明年第二季度，美联储逆回购这个大血包就会见底，到时候美联储如果继续保持高利率，并且持续缩表，那么美国金融市场的流动性可能就会告急，出现流动性危机，进而可能引发金融危机，到时候就会迫使美联储不得不降息。

所以，现在基本预期美联储明年下半年就会降息。

但这个预期本身，就有点抢跑的意思。市场现在这么急不可耐，这么早就要提前去走降息预期的走势，那等真正降息时，反而会很危险，这是市场的反身性效应。

所以，包括日本、印度、欧洲的股市，这样急不可耐的在美联储加息周期里逼空式上涨，我认为这不一定就是好事。

这有点像是2008年次贷危机爆发前，有很多大资金赶着拉高出货的意思，颇有点末日狂欢的感觉。

塞翁失马焉知祸福。

其实我3年前就提醒过很多次，在下一轮世界经济危机爆发前，我们整体可能还是会压着股市，不会让资产泡沫化出现，所以在危机彻底爆发，风险出清之前，我们就别去指望什么大牛市。

这不是我现在才马后炮，去给A股找补，这是我在3年前就提醒很多次了。

现在A股其实属于提前跌下来，如果明年爆发世界经济危机，已经在谷底的A股，虽然可能还是会跌，但也跌不了多少，反而会少跌一些。

而现在疯狂拉高的海外股市，一旦爆发金融危机，恐怕动辄就会出现腰斩式的跌幅。

很多事情的好与坏，还是得等一轮完整的经济周期走完，我们才能去下定结论。

如果明年爆发世界金融危机，潮水真正褪去的时候，才是真正考验各国成色的时候。

本文作者：星话大白。