OATLY亚洲市场“减脂增肌”_风闻

健身界有一个终极难题，就是减脂和增肌很难同时实现。如果类比到一家企业，可以理解为既追求规模增长，又要求价值增长，这似乎是鱼和熊掌不可兼得。

“燕麦奶第一股”OATLY近日发布了Q3财报，**第三季度同比增长2.5%，并且实现了单季度盈利。**由于毛利润的增加以及销售和管理费用的减少，EBITDA亏损大幅收窄。

在外界看来，这或是OATLY在盈利目标指引下，迎来的关键拐点。首席执行官Jean-Christophe Flatin在业绩会上表示，很高兴公司的盈利能力超过了内部期望，且在每个细分市场中都得到了逐步改善。

值得一提的是，尽管该季度亚洲市场营收有所下降，但业绩会上认为通过正在实施的“提升计划”，取得了“非常非常好”的成果。

在外界看来，这也是OATLY正在“减脂增肌”的过程，**“提升计划”在对亚洲市场的渠道力、产品力、运营力进行革新——从短期来看，“提升计划”必须经历短暂阵痛，一定程度上影响了规模的增长。**但从中长期观察，“提升计划”将会引领新一轮的价值增长，并收获长期而稳定的市场回报。

面对盈利拐点，OATLY高层的最新发言和最新出炉的业绩，也成为洞察OATLY成色的最佳窗口之一。

单季度实现盈利，EBITDA亏损敞口大幅收窄，对于OATLY来说，都注入了强心剂。

11月，瑞典上市公司OATLY发布Q3财报。财报数据显示，报告期内OATLY营收为1.876亿美元，较上年同期增长460万美元，营收同比增长2.5%，并且实现了单季度的盈利。

如果拆分单季度盈利的原因，应该归结于“降本增效”。

从降本层面来说，报告期内毛利率为17.4%，较上年同期增长1470个基点。同时，销售和管理费用也都有相应减少。这也意味着，OATLY在企业精细化管理能力，再次实现大幅度提高。

从增效方面来说，OATLY通过企业经验，在全球复制“轻资产样板”。Jean-Christophe Flatin认为，“随着我们的发展，我们正在加倍实施轻资产生产战略。”

据介绍，在对欧洲、中东、非洲和美洲的供应链网络进行详细评估后，OATLY找到了通过“以更渐进的方式”扩大现有设施产能来满足不断增长的需求的方法。

找到了更轻的方式，也就意味着更快地奔跑。在OATLY内部看来，希望通过这种模式降低供应链的复杂性，来提高对业务的关注度、改善现金流，从而增强对长期利润目标的信心。

过去一年，OATLY采取的“大胆行动”，也正在产生积极影响——报告期内，欧洲、中东和非洲地区继续显示出其实力和韧性；美洲零售渠道势头强劲，餐饮渠道通过牺牲一些收入来提升了盈利；至于亚洲，则正在执行此前公布的“提升计划”，计划现已步入正轨，并取得了“非常非常好”的成果。

如果以EBITDA的角度解读，报告期内，EBITDA同比减亏3742万美元，经调整后的EBITDA亏损为3600万美元，与去年同期相比减亏4670万美元。业内人士预判，随着EBITDA亏损敞口大幅收窄，OATLY有望在2024年实现盈利性增长。

在本次业绩会上，OATLY对于亚洲市场的“提升计划”，引来了业界的多方关注。

在中国咖啡市场爆发式增长的红利期，OATLY通过“咖啡+燕麦奶”的形式，最大程度地教化了消费者对于“燕麦基”的味觉感知。在中国，人手一杯的星巴克燕麦拿铁，一度成为白领的时尚标配。

可以说，2020年前的OATLY，更注重在中国市场的规模化增长，这也几乎是所有的新消费品牌的市场策略。

但经历过特殊的三年，OATLY也提前感知到市场的需求变化。在业绩会上，回答分析师有关亚洲业务的进一步提问时，Jean-Christophe Flatin指出，当涉及到需求敏感度尤其是价格敏感度时，公司要接受并承认现在的消费者和客户环境要严峻得多，而且这会产生非常明显的影响。

在新的市场环境下，从粗犷的规模化增长，转为更为精细化的价值增长，是OATLY的新选择。早在发布中报时，OATLY高层就指出，中国所在的亚洲市场有几大工作重点，包括专注发展核心的渠道、专注运营核心SKU、降低运营成本。

根据业绩会上透露，期内亚洲市场销售量有所下降，实际是公司有意为之，这主要是由于退出一部分短期内市场表现较弱的渠道，削减了一部分短期内盈利能力较弱的SKU，在优质渠道里面加强了投入和保障。

在市场层面，“集中火力办大事”的亚洲团队在原有SKU储备基础上，将重点放在了那些利润最高、最能被更高效制造的产品上。例如，随着“提升计划”的逐步落地，餐饮渠道的占比快速上升，第三季度餐饮业务占比达68%，环比第二季度升高1100个基点。

同时，这些调整的结果使每升OATLY成品的销货成本同比减少了16%，环比减少了8%。

显然，抢滩优质渠道，降低边际成本，这样的价值增长能更好的让亚洲市场进入良性商业循环。在OATLY内部看来，“亚洲团队很好地完成了（提升计划）第一阶段的任务。虽然还有很多工作要做，但是我们对今天的进展感到满意。我们知道，目标显然就是要实现盈利性增长。”

从OATLY官方发布消息显示，其主要产品咖啡大师燕麦奶进入中国已经五年。五年来，中国市场也成为其重点耕耘的区域之一。

2021年，OATLY在中国自建工厂，一方面让OATLY的先进技术加速落地中国，另一方面也让OATLY可以围绕中国消费者调整口味和工艺，加速在中国市场的本土化。

作为燕麦奶赛道的开创者，OATLY与咖啡、新式茶饮品牌合作，并拓展至C端饮料产品，在一步步的品类和品牌建设下，成为了这个领域的独角兽品牌。

从行业来看，这五年也是中国新植物基市场发生大变化的时期。《2023年中国燕麦奶行业白皮书》中认为，燕麦奶为代表的新植物基进入2.0时代，成为了独立品类和消费者的新选择。

随着燕麦奶在C端市场的普及，OATLY也正在拥抱更多元的消费场景。

例如，报告期内OATLY推出了500毫升装咖啡大师燕麦奶。该产品补足咖啡大师系列小规格独享装和大容量分享装中间的空缺，实现燕麦咖啡消费在途、在家、在店的多元饮用场景需求。

而该款燕麦奶的出现，也预示着家用场景也悄然起势，成为下一个超级风口。OATLY公司认为，基于现有场景和人群，OATLY将进一步挖掘场景创新潜力，渗透更多消费场景。

对于如何抢抓中国市场的红利期，坚持价值增长、并提前优化布局OATLY，显然已经下好了先手棋，如今只需等风来。