港湾周评|当拼多多拼过马云_风闻

《港湾商业观察》李镭

没有最低价，只有更低价，在消费市场，一个比拼低价的时代已然来临。

12月1日凌晨美股收盘，拼多多（PDD.Nasdaq）收盘市值超过阿里巴巴（BABA.Nasdaq），成为在美中概股中的市值第一股。

截至目前，拼多多市值1958.87亿美元，阿里巴巴市值1907.03亿美元，京东市值431.61亿美元。

加上最近马云对拼多多的祝贺，满城尽带“拼多多”。

阿里员工日前在内网发帖：“此刻难眠，也不敢想，拼多多市值直接来到1855亿美金，相比我们的1943亿，差距仅80亿，着实吓一跳。那个看不起眼的砍一刀，快成老大哥了。本不想发出这个没内容营养的帖子，但思绪下，还是留下这个帖子，用作备忘，也用作自己的勉励。期望和集团兄弟一起努力贡献点滴，超越回来。”

马云看到后回帖，表示了对拼多多的祝福：“要祝贺pdd过去几年的决策，执行和努力。”

马云还说：“我更坚信阿里会变，阿里会改。所有伟大的公司都诞生在冬天里。AI电商时代刚刚开始，对谁都是机会，也是挑战。”“谁都牛x过，但能为了明天后天牛而改革的人，并且愿意付出任何代价和牺牲的组织才令人尊重。回到我们的使命和愿景，阿里人，加油！”

拼多多成立于2015年，不到十年的时间，超越了1999年成立其后一度在我国电商领域作为开创者与霸主地位的阿里巴巴。

拼多多最直接吊打的是阿里的淘宝与天猫，后者也是阿里近年来持续变革的焦点。

回溯过去，曾几何时，拼多多这样的以低价、地摊价、砍一刀、质量存疑的全网最低价，从一开始就选择了“农村包围城市”路线。

在刚开始那几年，拼多多无疑是城市白领唾弃的不入流平台，却成为农村市场的代言人，小镇青年的最爱。

曾经，全村人的“拼一刀”，低价的家庭用品，也远低市场价的衣物服饰，拼多多极速地由农村抢滩城市市场。

在打城市战的过程中，拼多多是最早提出“百亿补贴”的实践者，而且，保证正品也一定能收获白领阶级的心。同一款苹果手机，拼多多的补贴价就是全网最低价，类似的策略迅速提升了拼多多的质量、口碑与受欢迎程度。

所以，哪怕是曾一度看不起拼多多的城市中产阶级，很快也被深深俘获，极力膜拜。

在拼多多迅速做强做大过程中，阿里也好，京东也罢，无疑都承受了极大的压力。然而在双雄巨头的夹击之下，拼多多依然活的不错，显然不是靠幸运，而是靠差异化低价。

不管你喜不喜欢拼多多，但拼多多的低价基因、低价印象与低价策略，就是比阿里和京东强。

得低价者得天下，如今市值的超越，的确凸显出拼多多在“低价时代”的受欢迎程度与可持续性。

一定程度上，阿里与京东今年的组织架构调整，以及营销策略变化，都和拼多多有关。

今年5月份，马云在内部的沟通会中表示，以后淘宝天猫的未来方向发展，应该是回归淘宝、回归用户、回归互联网。他还拿了诺基亚和柯达举例，认为淘宝天猫现在面临的竞争局势十分严峻，已经到了不得不变的时候。

改变也体现在阿里另一家品牌盒马鲜生上。10月13日，盒马启动成立8年来最大的变革，宣布5000余款盒马鲜生门店的优选商品开始降价，乳制品、洗护产品等多个品类商品设置“线下专享价”，价格普遍直降两成。

同样是5月，担任京东集团CEO一年左右的徐雷宣告离职。而在2022年11月，刘强东更是提出，“京东正在失去价格优势”。2023年3月，这位强势老板也开启了“百亿补贴”，拼多多的补贴烧钱模式被直接搬了过来。

老大哥们开始向年轻的拼多多学习，直播电商领域两大巨头抖音和快手也参战其中。这是一个巨变的时代，电商尤为惨烈，以至于今年双十一所有平台的策略最终都比拼低价。

增量放缓、存量有限的大消费格局中，再也没有比真真切切的低价更能俘获消费者的初衷了。

在拼多多市值超越阿里前夕，多数知名投行普遍表达了对拼多多的看好态势。

双十一前夕，花旗银行认为，虽然拼多多通常不强调其对该活动的参与，但相信，在消费降级的背景下，围绕其“十亿美元补贴”和“年度降价清单”这些促销活动，该公司将获得更高的增长。预计光棍节期间的销售将增长20%左右，而淘宝和京东的增幅不到10%。

今年第三季度财报显示，拼多多实现营收688.4亿元，同比增长94%，市场预期548.72亿元。

中信证券认为，拼多多收入与利润大幅超出市场预期，展现出强劲的增长势能与盈利能力。期内，主站商品交易额(GMV)与货币化持续增长，费用端大幅改善；Temu高速扩张，亏损率控制得当。拼多多国内主站业务盈利为公司估值带来稳定支持，跨境业务迅速增长有望拉动估值潜力，上调目标价至161美元，维持“买入”评级。

11月30日，麦格理上调拼多多2023至25财年的经调整每股盈测21%、55%、62%，以反映强劲的业务展望，又将目标价由126美元上调51%至190美元，评级为“跑赢大市”。

同一时间，摩根士丹利也认为，面对中国消费者对性价比敏感度不断提高下，拼多多的定位最具优势，因拼多多在消费者心中有根深蒂固的“低价”观念，同业很难颠覆这个观念。

大摩预计，受惠于良好的商业模式及消费者行为改变，拼多多将继续在中国电商市场抢占市占率，而且市场仍未将其跨境电商业务Temu的价格反映在价格上，因此给予拼多多181美元的目标价，评级“增持”。

一个属于拼多多“比拼低价”的电商大战时代已经开启了。（港湾财经出品）