小米在业绩上迎来「跨越时刻」，高端化进程稳步向好_风闻

出品 | 子弹财经

作者 | 小诺

编辑 | 闪电

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

11月20日，小米集团（01810.HK）发布2023年第三季度财报——可圈可点处颇多，“创历史新高”成为高频词，更被业界评为“小米迎来了跨越时刻”。

报告期内，小米实现营收人民币709亿元，近6个季度首次同比增长，连续2个季度环比提升，经调整净利润为人民币60亿元，同比大增182.9%，创近两年单季盈利新高。

一个显而易见的事实是，得益于“规模与利润并重”的经营策略，以及优化内部管理结构、提升运营效率和优化资源配置等降本增效的举措，小米利润率实现上调：前三季度，小米已经赚到了去年全年经调净利润的1.7倍，业绩表现势如破竹，远超市场预期。

同样重要的是，坚持“高端化”战略也为小米带来丰厚的回报，其整体毛利率再创新高达22.7%，连续四个季度环比提升；而在连续6个高端智能手机系列于上市首月均获得高用户口碑之后，其高端地位也进一步被狠狠夯实。

1、“高端”威力渐显，小米智能手机毛利率再创历史新高今年已经是小米走向高端化战略的第四个年头了。

2020年2月，小米10系列正式发布，其从极致性价比变成了突破价格束缚，首次冲击高端市场，同时更强调了“性能”；2021年，小米发布小米11系列，进一步从工艺及设计美学上实现了突破；2022年，从小米12系列开始，小米提出“从性能领先，到体验优先”，并正式将“高端化”明确为集团战略，并全面对标苹果；去年底，在“体验优先、软硬件深度协同”的原则下，小米13登场，凭借极致硬件与跟MIUI 14的结合，叫好又叫座。

如今，小米已逐渐摈弃了“堆料”和“拼参数”的做法，转而更加注重软硬件深度协同，而其高端产品力也早已领跑行业。

今年10月，小米在中国大陆地区发布的小米14系列新品，开售5分钟销量已达小米13系列首销总量的600%，截至2023年11月19日，该系列新品在京东平台好评率超99%，首销期销量已超百万台，打破国产手机百万销量用时新纪录。

口碑与销量双赢，是小米交出的“高端答卷”，而稳步迭代的高端化能力，则助推其形成可持续优势，在高端市场进入了足够稳定的增长期。

在如今相对低迷、存量博弈的手机市场，“高端化”越来越被公认为手机品牌发展的重要方向，也是手机品牌的一道必答题，甚至从某种程度上来说，“高端才是真实力”。这一点，小米深以为然。

财报数据显示，得益于小米在高端手机市场中的竞争力，小米智能手机业务毛利率环比增长3.3个百分点，同比增长7.7个百分点，达16.6%，连续3个季度环比增长，再创历史新高。

如今，历经数代高端产品之后，中国高端市场已经形成了苹果、华为、小米“三足鼎立”的格局。从此次财报来看，小米后劲十足，进一步卡位也不是没有可能。

2、手机业务“护住”基本盘，IoT业务与互联网业务齐头并进毫无疑问，当前智能手机依旧是小米整体营收的基本盘。

据Canalys公布的全球智能手机出货统计，2023年第三季度全球手机出货同比仍出现小幅下滑；而IDC数据显示，2023年全球智能手机市场整体出货量同比将下降1.1%。

**在全球经济下行、消费信心萎靡、手机行业存量竞争激烈等不利因素下，小米手机依旧“能打”。**财报数据显示，2023年Q3，小米全球智能手机出货量达4180万台，创6个季度最高并连续2个季度环比增长，全球手机市占率达14.1%。

值得一提的是，小米在全球智能手机排名稳居前三，是前三名中唯一实现同比增长的公司，并连续13个季度排名前三，在全球55个市场排名前三，65个市场排名前五。

可以看出，小米的手机业务在全球市场仍保持绝对领先优势。除此之外，小米的另一个主要增长引擎“IoT与生活消费品业务”在全球同样具备领先地位。

报告期内，小米IoT与生活消费品实现收入和毛利率的同步增长，其中收入人民币207亿元，同比增长8.5%，毛利率同比增长4.3个百分点达17.8%，创历史新高。

截至2023年9月30日，小米AIoT平台已连接IoT设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）数达6.99亿，同比增长25.2%，拥有5件及以上连接至AIoT平台的设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）用户数达1370万，同比增长26.0%。

至此，小米已建成全球最大的消费级IoT平台，也是覆盖品类最全的生态系统。在“规模化+智能化”的优势下，小米智能生态在全球市场竞争力持续增强。

2023年9月，小米全球MIUI月活用户数达6.23亿，同比增长10.5%。受益于生态规模与用户规模的持续扩张，小米互联网业务总收入创下历史新高，达人民币78亿元，同比增长9.7%；互联网业务毛利率达74.4%，同比提升2.3个百分点；境外互联网业务收入实现人民币23亿元，同比增长35.8%，占总体互联网收入的比例增至30.0%。

一方面，全球市场的广泛布局，使小米互联网业务的规模得以持续增长；另一方面，小米在全球及中国大陆市场用户规模持续刷新纪录，也“反哺”着自身多元化的产品布局，助力其业务生态链扩张。

可以说，在手机和IoT领域的长期深耕之后，小米已经画下了“人车家全生态”的全新版图。

**3、“钱和技术”在手，小米发力“人车家全生态”**财报显示，在“规模与利润并重”的策略之下，小米去库存工作进展顺利，整体库存金额同比下降30.5%至人民币368亿元，为近11个季度以来最低水平。

在财报后的电话会议中，小米总裁卢伟冰明确透露，小米现金余额达到1276亿元，为小米历史上最高的现金余额。

此外，小米三季度总研发开支同比增长至50亿元，同比增长22.0%，创造小米近两年单季研发最高支出纪录，并计划5年（2022-2026年）研发投入超过人民币1000亿元。

截至2023年9月30日，小米研发人员达17563人，占比超53%，并已在全球取得超3.5万件专利。

在“钱和技术”准备充分、长期持续的研发高投入之下，2023年10月，小米宣布核心战略升级，由“手机×AIoT”升级到“人车家全生态”，并发布全新操作系统“小米澎湃OS”，从个人设备到智能家居再到智慧出行，以“人”为中心，将人车家全生态融合为有机整体。

基于小米澎湃OS，小米意欲开启AI万物互联时代，成为全球首个完成“人车家全生态”软硬件闭环的科技品牌。

这意味着，小米已进入全新的发展周期，也基本预示着将启动全新增长篇章。

资本的嗅觉总是最灵敏：今年以来，小米的股价涨幅已经超过60%。一方面，“规模与利润并重”的经营策略起效与高端化战略逐渐起势，的确为小米带来一份颇为亮眼的财报；另一方面，资本所押注的，也许是小米刚刚发力，且更有想象空间的“人车家全生态”未来。

在卢伟冰看来，现在正是“状态最好的小米”，从财报上来看，小米目前也的确是“有钱有人有技术”，再加上AI生态时代前景足够“性感”，早已迎来“跨越时刻”的小米接下来将迸发出怎样强劲的势能？目前来看虽然不好预计其天花板到底有多高，但绝对值得高阈值期待。