国联股份,“皇帝的新衣”?_风闻
开甲财经-10分钟前
近期,上交所和深交所分别披露了2022-2023年度沪市、深市上市公司信息披露考评结果。新经济IPO注意到,在102家商贸零售企业中,8家被划为信息披露不合规的D类,其中,国联股份从上年度的B级连降两级至D级。
国联股份被连降两级,主要是因为信披严重违规。2023年8月,上交所发布对国联股份的纪律处分决定书。处分决定书显示,国联股份存在“多期定期报告财务信息披露不准确、业绩预告披露不准确”的违规行为,上交所对国联股份及实际控制人暨时任董事长刘泉、实际控制人暨时任总经理钱晓钧、时任财务总监田涛予以公开谴责,对时任董事会秘书兼副总经理潘勇予以通报批评;对国联股份独立董事兼审计委员会召集人李玉华予以监管警示。
此次处罚让去年底就陷入财务造假传闻的国联股份再遭沉重打击。去年11月,国联股份因“融资贸易”的媒体报道引发股价暴跌,此后,国联股份虽然拿出了不错的2022年财报以及2023年各季度业绩,但市场显然已经对其失去信任。
去年11月至今,国联股份股价下跌了约60%。从2019年公司上市至2021年,国联股份顶着产业互联网界的“拼多多”头衔,股价一路上涨,最高涨幅20多倍,市值也从上市之初的30亿增加至650亿。大批公募基金不断买入国联股份,截至2023年9月末,虽然广发基金、招商基金为主的大量公募仍持有国联股份12.8%的流通股,但股价已经萎靡不振。种种迹象显示,国联股份过往对外展示的美好业绩,就像皇帝的新衣,随时可能会被戳穿。
神奇的商业模式
国联股份官网资料称,公司是国内B2B电商与产业互联网龙头企业,旗下拥有工业信息服务平台——国联资源网、工业电商平台—多多电商和数字技术服务平台—国联云三大业务板块。其中,工业电商业务(网上商品交易)收入占比超过99%。
网上商品交易主要是以多多电商为基础的自营交易和撮合交易。自营交易是指国联股份通过多多平台开设网上自营商城,开展涂料化工、玻璃、卫生用品、造纸、化肥、粮油等产业链的工业品电商销售业务,即向供应商直接采购货品,并通过网上自营商城向注册用户销售货品。
目前,国联股份已经运营以“涂多多”为代表的十个电商平台。过去几年,国联股份业绩非常亮丽。2020年、2021年和2022年,国联股份扣非后净利润分别为2.67亿元、5.31亿元和10.54亿元,同比增长分别高达98.62%、98.49%。
2023年前三个季度,国联股份营业收入同比增长47.61%至372.64亿元,扣非归母净利润9.35亿,同比增长50.55%。虽然增速比前两年下滑,但依然非常惊人。
从各板块收入看,国联股份营收主要来自“涂多多”平台,营收占比达57%;其次是卫多多、玻多多、肥多多和粮油多多。
值得注意的是,国联股份的自营交易,即通过多多超市实现的自营交易额计入多多电商的销售收入。撮合交易的订单交易额不计入多多电商的销售收入。
所谓撮合交易,即注册供应商在多多平台的撮合商城自主开设商铺,上架展示货品;注册用户在撮合商城自主浏览、询盘和下单。多多平台的撮合交易是免费服务,不收取费用,其订单交易额也不计入多多电商的销售收入。国联股份称,其电商平台上撮合交易规模略大于自营交易,主要目的是用户引流、培养用户交易习惯和扩大平台影响力,并为平台的自营交易业务扩大用户基础。
国联股份的这一生意模式有诸多矛盾之处。从业务模式看,国联股份是互联网平台型的大宗商品交易模式,这个领域里提供撮合服务的上市公司很多,如上海钢联、焦点科技,但后者主营业务都是寄售、供应链金融、数字化服务等增值服务,亲自下场做大宗商品自营交易的较少。自营业务涉及到存货风险、大宗商品价格波动风险等诸多风险,这是任何一家平台无法预测、也难以掌控的;更神奇的是,国联股份不是在单个品类上搞自营买卖,而是覆盖了从玻璃、化肥、粮油、纸类,到新能源材料、芯片半导体等大量互不相干的行业。国联股份在回复上交所的问询函中亦承认,公司不仅要承担预付款风险,还要承担存货价格波动风险、存货提取和交付对应的违约责任、以及存货的质量风险。
贫瘠的网站流量
国联股份网站显示,其拥有的工业信息服务平台—国联资源网,为各行业企业提供商业信息服务,已历经十余年的发展,业务覆盖100余个工业行业领域,拥有280.85万注册会员企业,1000万黄页数据库,5000万招投标信息资源。在冶金、煤炭、电力、机械、医药、化工等方面拥有丰富的行业资源。
但是,奇怪的是,国联股份如此庞大的会员数量和行业信息,并没有转化成其电商平台的流量。
先看对国联股份收入贡献最大的涂多多。根据第三方流量监测网站SimilarWeb统计,涂多多(toodudu.com/)网站2023年8月-10月访问量为23653次,中国排在第97477名,全球排在第180万名左右,行业排在第12213名。平均访客访问持续时间为7.48分,平均页面访问数为6。
再看专注卫生用品、生活用纸的卫多多(www.wdoodoo.com),过去三个月流量累计为9861,从访问设备类型看,桌面设备占比19.1%,移动设备页面占比80.9%,一个做B2B大宗贸易的网站,三个月不到一万次访问量,平均每月3000多次,且用户基本都是手机端访问,这到底是什么样的B2B生意模式?
再看流量变化。2023年8月到10月份的流量变化,8、9月份访问量几乎没有,10月份访问量8390,月度之间变化很大。
再来看访问时间,访客平均访问持续时间只有39秒,页面访问数只有1.28。从排名看,卫多多在中国网站的流量排名排在第22万名左右,全球排名是第424万名左右。
专注于粮油产业链的粮油多多访问量也少得可怜,2-23年8-10月累计访问量不超过5000,访客持续时间为1分,页面访问数为4.5。
玻璃垂直电商交易平台玻多多的访问量低于5000,在中国排在第27万名左右,全球排在第556万名左右。访客平均访问时长4分钟,页面访问数5。
造纸产业原材料垂直交易平台纸多多(zdd)商城2023年8-10月的流量同样低于5000,在中国排在第105万名左右,全球排在第1956万名左右。
纸多多的访客平均停留时长为9秒,页面访问数3.21。
农资垂直电商交易平台肥多多8月-10月累计访问量6446,中国排在第57万名左右,全球排在第1112万名左右。
芯多多8月到10月累计访问量低于5000,中国排在第69.5万名左右,全球排在第1298万名左右。
芯片半导体电商平台芯多多的访客平均访问持续时间只有4秒,页面访问数为2。
