钱氏父子二次创业的创健医疗，为啥被奢侈品巨头LV母公司看上？_风闻

出品 | 创业最前线

作者 | 胡芳洁

编辑 | 蛋总

美编 | 吴宜忠

审核 | 颂文

近几年来，国内轻医美行业和美妆行业的市场规模在不断扩大，其中以玻尿酸、胶原蛋白等耗材的使用最为广泛，相关产品的知名度也最高。

如今，胶原蛋白的广泛应用，正在吸引越来越多国际资本关注和投入。

今年9月，专注重组胶原蛋白领域的江苏创健医疗科技股份有限公司（以下简称“创健医疗”）宣布，完成超2亿元B轮融资，由全球最大的消费品PE机构、LVHM集团旗下的LCatterton（路威凯腾）和中信证券旗下中信里昂资本联合领投。

这宗跨界投资引起了国内外众多关注，大家的疑惑主要是“一家规模尚小的创业公司为啥被全球奢侈品巨头LVHM集团看上了？”

事实上，这不是创健医疗首次获得外资投资。一年多前的2022年7月，创健医疗完成近2亿元A轮融资，由资生堂资悦基金领投，华方资本、鼎晖百孚、华立医药等跟投。

为何名不见经传的创健医疗，能屡屡获得明星集团资本的投资？

创立已满8年的创健医疗，员工规模大约一百多人，虽然手握胶原蛋白研发技术，但是旗下终端产品影响力寥寥。重组胶原蛋白、尤其是公司研发取得突破进展的重组XVII型胶原蛋白业务，未来又会如何进行商业化？

**1、钱氏父子的“二次创业”**创健医疗正在搅动重组胶原蛋白领域。

今年1月6日，创健医疗对外宣布，其自主研发、生产的重组XVII型胶原蛋白被纳入国际化妆品原料（INCI）目录，这也标志着创健医疗第一款重组胶原蛋白材料正式走向国际市场。

四个月后，创健医疗又有新收获。

5月26日，公司发布信息，研发的重组III型小分子胶原蛋白被正式纳入INCI目录。这是其继重组XVII型胶原蛋白获得INCI名称后，第二款原料被成功收入国际化妆品原料目录。

这也意味着，重组III型小分子胶原蛋白原料获得国内外认可。

此外，创健医疗还于今年正式开启一站式原料定制服务，根据不同的应用场景为客户提供专业解决方案。

创新研发的持续突破或是创健医疗受资本巨头青睐的重要原因之一。

今年9月，公司获得由LVHM集团旗下的LCatterton（路威凯腾）和中信证券旗下中信里昂资本联合领投的超2亿元B轮融资。

这也是公司继2022年7月完成由资生堂资悦基金领投近2亿元A轮融资之后，再次获得国际资本青睐。

明星资本的汇集，也使得创健医疗这家在C端市场鲜为人知的创业公司不断斩获更多关注。

不过，创健医疗的快速发展，还离不开其创始人家族丰富的医疗市场资源以及资本市场运作经验。

公开资料显示，创健医疗创始人、CEO钱松之父钱福卿，早在1986年就开始了创业步伐，从创立常州市武进牛塘玻璃仪器厂——现在的普罗斯电器（中国）有限公司前身，到后来进入骨科医疗器械领域，并一路发展至登陆港股。

2002年12月，钱福卿旗下创生控股正式成立，专注于骨科医疗器械市场。

2010年6月，创生控股在香港联交所上市，成为中国内地第一家在香港上市的骨科医疗器械企业。

不过，这一创业历程在公司上市后仅仅持续了两年多，就以被收购而告终。

2013年3月，创生控股被美国史赛克收购100%股权，其中包括控股股东钱福卿所持有的61.72%股权，收购价每股7.5港元，总收购额达59亿港元（约合人民币55亿元）。

随着收购的完成，创生控股此后也从港交所退市。

以钱福卿所持创生控股的股份来估算，对应金额预计超过33亿元。

将公司出售“套现”后，钱福卿的第一轮创业就此告一段落。不过，手握大笔资金的钱福卿并没有停下来，而是很快就在当年创立了福隆控股集团。

天眼查显示，福隆控股集团成立于2013年10月，注册资本8000万元，法人钱福卿，实控人为钱福卿之子钱松，持股100%。

2015年创健医疗成立，公司法人及实际控制人钱松，持股超过52%。

天眼查显示，上述公司都属于普罗斯电器旗下。1986年位于江苏常州的一家小小的玻璃仪器厂，就这样经过37年的发展，衍生出一家曾经的港股上市公司，以及大大小小43家成员企业（其中27家在存续期）。

而创健医疗，正是其中一颗冉冉升起的新星。

（图 / 天眼查）

父子二次创业的创健医疗，主要聚焦重组胶原蛋白领域，已覆盖重组I、II、III、XVII型、小分子胶原蛋白，其中XVII型可应用在脱发、头皮抗衰领域。

据公开信息，目前创健医疗已具备30吨规模稳定发酵纯化技术，原料供给量超2.5吨（覆盖重组I、III、XVII型、小分子胶原蛋白）。

在业务层面，公司原料、产品、代工三步走，具体包括原料业务、医疗/化妆品终端产品业务以及ODM代工业务。（编者按：ODM即原始设计制造商，由采购方委托制造方提供从研发、设计到生产、后期维护的全部服务，采购方则负责销售。）

只是，从研发成果到商业化转化，创健医疗显然还有很远的路要走。

2、胶原蛋白的新故事尚待开启创健医疗因为在重组胶原蛋白领域的研发突破，而受到业内关注，重组XVII型（17型）胶原蛋白则是其核心武器所在。

什么是重组XVII型胶原蛋白？创健医疗在官网介绍道，XVII型胶原蛋白是一种跨膜型非成纤维胶原蛋白，是维护毛囊干细胞的关键分子，XVII型胶原蛋白的缺失会触发毛囊干细胞老化，最终导致脱发。

“目前，胶原蛋白应用较多的是1型和3型胶原蛋白”，联合丽格医疗美容集团董事长李滨对「界面新闻·创业最前线」表示，“1型较大，多位于真皮层，起到韧性支撑的作用，例如双美胶原蛋白产品；3型较小，多位于真皮浅层，起到让皮肤软嫩的作用，例如新肤源、薇旖美。”

在他看来，17型胶原蛋白的位置在表皮和真皮之间的跨膜，连接了真皮和表皮，“这类似于胶水一样起到黏连的作用，也有为表皮传送营养的作用。17型胶原蛋白的缺失会导致皮肤老化干燥，还有研究表明会导致脱发。”

这一胶原蛋白类型未来可能在脱发、抗衰领域的应用，让业界兴奋，但要转换成实际的商业产品，却还需要时间。

**“目前国内还没有任何一款17型胶原蛋白产品拿到三类医疗器械证。”**李滨表示，这也意味着相关产品如果已经上市，也只能用于表层的涂抹，而无法采用效果更为显著的注射治疗方式。

“关于17型胶原蛋白，我们现在也没深入应用到临床。”雍禾植发CEO张玉对「界面新闻·创业最前线」表示。

除了雍禾植发外，记者还询问了朝阳区的一家医美机构，对方表示对创健医疗旗下产品品牌不了解。

而「界面新闻·创业最前线」观察发现，即使是在化妆品领域，创健医疗的17型胶原蛋白的防脱类产品也尚未获批上市。

公开资料显示，创健医疗旗下重组17型胶原蛋白在2021年已“完成中试，可以投入量产”。

在解决原料量产问题之后，创健医疗开发出一款以重组17型胶原蛋白为主要成分的新产品——悦生之几防脱精华液。创健医疗官网信息表示，该产品为特妆字号，目前已顺利通过人体功效测试，并获得CMA资质功效报告认证。

（图 / 创健医疗官网）

不过，「界面新闻·创业最前线」记者查询了国家药监局网站，并没有查询到该产品获得注册证的信息，查询天猫、京东等电商平台，也没有看到相关店铺或产品。

今年10月12日，创健医疗联合弗若斯特沙利文于重庆发布《重组XVII型胶原蛋白白皮书》，而大麦微针植发作为创健医疗战略合作伙伴也出席了发布会，并分享了重组17型胶原蛋白在防脱抗衰市场的应用场景和案例。

弗若斯特沙利文负责《重组XVII型胶原蛋白白皮书》的相关工作人员对「界面新闻·创业最前线」表示，“该产品还没有上市”。

创健医疗在胶原蛋白方面有了研发突破，但如何快速实现商业化依然是其目前最紧要的问题。

在雍禾植发CEO张玉看来，17型胶原蛋白产品未来应用值得期待。

“植发只是治疗脱发的手段之一，但这两年脱发市场发生几点巨大的变化，一是脱发群体越来越年轻化，二是脱发的治疗越来越前置化。过去可能拖到脱发三级五级了，大家才会去考虑治疗，但是随着人们生活水平的提升，大家对颜值的要求变得更高，所以很多脱发患者，刚开始脱发他就开始寻求治疗了。在这种情况下，治疗就前置化了。”张玉表示。

他认为，在治疗前置化的情况下，植发就未必适合了，而是更多在养护上，“未来在脱发的前期治疗市场，上游的材料、产品等需求会非常大。所以，包括胶原蛋白在内的一系列前置治疗产品，我还是很看好的。”

在洗护发产品领域的应用，将成为重组17型胶原蛋白未来可能发挥作用的关键赛道所在，但要真正发挥功效还需要一系列技术的突破。

弗若斯特沙利文在《重组XVII型胶原蛋白白皮书》中明确表示，重组XVII型胶原蛋白在洗护发产品上的应用，与需要透皮的敷料类医药产品、护肤品一样，同样要在其递送方面进行深入研究和产品验证。

而弗若斯特沙利文认为，递送途径可从3个方面考虑：一是开发低分子量重组XVII型胶原蛋白，使其能更好穿透皮肤、发挥功效；二是通过毛囊或者汗腺途径进行递送；三是通过微针技术递送。（编者按：微针是一种注射形式，针头直径约为头发丝十分之一。）

针对第三种传递途径的研究，目前创健医疗与常州大学等机构共同申报的《重组胶原微针在皮肤抗感染修复和抗衰老方面的研究》已正式获批，并通过立项审核。

在核心产品商业化还没有真正实现的现阶段，创健医疗不断去融资也就好理解了。但截至目前两轮合计4亿元左右的融资，对于创健医疗而言或只是杯水车薪。

3、规模化难度大，缺钱或许是最大问题“重组胶原蛋白目前面临的一大挑战是成本高。不过，如果需求端旺盛，加上技术推动，成本一定会下降。三至五年内，重组胶原蛋白也许能和玻尿酸一样得到广泛应用。”钱松在去年进博会期间接受中新经纬专访时表示。

目前，创健医疗业务主要分为三大块，分别是原料、医疗/化妆品终端、ODM业务。

除原料业务外，创健医疗在终端业务上拥有品牌悦白、悦白之几，以及未来将上市的悦生之几等，此外，其还提供ODM代工服务，包括原料定制，以及医疗器械、化妆品的代工。

钱松此前曾在采访中表示，公司业务“原料和产品大概各占一半”。

（图 / 创健医疗官网）

但是原料生意并不容易做大。以华熙生物为例，作为全球最大的玻尿酸原料供应商，其2022年原料业务实现收入9.8亿元，占比仅15.4%，而护肤品业务占比超过70%。

创健医疗想要实现规模发展，最终还是要在终端品牌上发力。除了商业化尚不明确、聚焦脱发治疗等领域的悦生之几，已经上市的悦白、悦白之几，目前在医疗机构、电商平台，也难觅身影。

而在终端产品商业化进度、影响力都很有限的当下，创健医疗还需要承担大量的研发支出。钱松曾向中新经纬透露，创健医疗的研发费用占到总投入的20%以上。

而在胶原蛋白领域，玩家并不止创健医疗，巨子生物、锦波生物都已登陆资本市场。2022年，巨子生物实现营收23.64亿元，同比增长52.3%，锦波生物上述两项数据则是3.9亿元、67.15%。

除巨子生物整体规模、发展增速都相对可观外，登陆北交所的锦波生物面临规模有限、资金短缺的问题。

今年7月20日，锦波生物登陆北交所，募集资金净额约为2.14亿元，仅有其上市募资规划项目投资总额的不到一半。锦波生物也在招股书中坦言，融资渠道单一、产品认知及品牌建设有待较强，是公司竞争劣势所在。

创健医疗的融资步伐显然也不会停止。“完成A轮融资后，创健医疗又进入一个新的成长节点，我们计划在未来几年内上市。”在完成A轮融资后，钱松曾对中新经纬表示。

而公开信息显示，创健医疗的上市计划或已提上议程。

早在2022年1月25日，国内风险管理咨询服务机构锐思咨询在其官方微信发布文章称，2022年1月20号创健医疗IPO内部控制体系建设项目启动会正式召开，启动仪式上，钱松做了启动发言，多次强调执行的重要性，不可让内控工作流于形式。

（图 / 锐思咨询微信公众号）

关于公司上市计划，「界面新闻·创业最前线」向创健医疗发送了采访函进行询问，但并未得到回复。

曾经历过完整上市、退市流程的钱松家族，显然已经积累了较多的资本市场经验，不过，提供真正有说服力的产品才是赢得市场的关键。“二次创业”的钱松家族，这次会交出怎样的答卷？

*注：文中题图来自摄图网，基于VRF协议。