“光二代”上位半年后，通威三季度“股绩双杀”_风闻

今年3月，被称为最美“光二代”的通威股份实控人刘汉元之女刘舒琪正式接班，担任通威股份董事长，兼任公司CEO。然而，在刘舒琪成为“一把手”的这半年里，通威股份的业绩却并不美丽。财报显示，今年前三季度，通威股份实现营业收入1114.21亿元，同比增加9.15%；归母净利润为163.02亿元，同比下降24.98%，呈现明显的增收不增利态势。具体到第三季度，通威股份更是遭遇营收净利润“双降”，报告期内实现营业收入373.52亿元，同比下降10.52%；归属于上市公司股东的净利润30.31亿元，同比下降68.11%，扣非净利润30.21亿元，同比下降68.16%。

在业绩发布会上，通威股份副董事长严虎表示，前三季度净利润下滑主要系报告期内光伏产业链价格同比下行所致。2022年前三季度硅料行情价格持续走高，最高突破30万元/吨，而2023年以来随着硅料新增产能的快速集中释放，供需关系逐步从紧缺转至宽松，产品行情价格最低降至6万元/吨左右。

东方财富choice数据显示，2023年第三季度，在国内36家光伏板块上市公司中，有14家公司营收同比呈现负增长，16家公司的归母净利润出现负增长。全行业周期低谷下，作为龙头的通威股份，业绩自然也踩下了“刹车”。

与此同时，通威股份业绩的颓势直接影响了其二级市场的表现，公司股价从3月22日收盘的35.87元/股跌至11月8日的27.04元/股，7个半月跌幅近25%。低迷的股价甚至跌破了“通22转债”可转债转股价的85%。据通威股份11月7日晚发布的最新公告，今年9月21日起至11月7日，通威股份股票收盘价已有十五个交易日低于当期转股价格的85%，也就是30.18元/股，触发了“通22转债”的转股价格向下修正条款。

经公司第八届董事会第十五次会议审议通过，公司董事会决定本次不向下修正转股价格，并在作出本次董事会决议后6个月内亦不提出转股价格向下修正方案。不少投资者认为，这项决议说明董事会觉得公司股价被低估了。但也有投资者指出，不修正转股价格只是表面功夫，如果对自身看好，公司应该做点回购注销，优化做好市值管理，格局再大点，实现共赢局面。

另一方面，在“股绩双杀”下，通威股份今年依然进行了高速扩张。今年4月25日，通威股份抛出160亿元的定增计划。公司称，该笔定增94亿元用于20万吨高纯晶硅项目，66亿元将用于云南通威水电硅材高纯晶硅绿色能源项目。虽然公司在9月份终止了定增计划，但仍表示将继续推进公司2020-2023年与2024—2026年发展规划的稳步落地，确保相关项目如期完成。三季报显示，通威股份目前在建硅料产能约40万吨，分别为云南通威二期20万吨（3月开工）、内蒙古硅能源20万吨（7月开工），另外还有成都双流、乐山、峨眉山等地多个电池项目拟建。

值得注意的是，进入四季度，光伏“白菜价”的现象仍未改善。近期，宁夏电力的1.2GW级光伏电站项目在新一轮的EPC招标中，项目的第二标段中标价仅为2.067元/W，刷新了国内EPC市场的价格纪录，此前在华电9GW组件集采中，也出现了0.993元/W的超低报价。

平安证券研报指出，四季度光伏各环节产能持续释放，海外光伏库存或仍需要一定时间消化，产业链价格有进一步下行压力，行业整体盈利能力趋向弱化。企业需持续投入研发构建技术壁垒，发挥全球化和品牌优势，通过规模化、一体化和数字化生产保持成本优势。