流动性危机、收益率危机、僵尸化危机，美债危机到哪步了？_风闻

流动性危机、收益率危机、僵尸化危机，美债危机到哪步了？

1. 2019年开始，我在观网发表了一系列分析美债危机的长文。其中2020年6月的《越陷越深的美债危机，有可能在不远的将来迎来大爆发》，http://t.cn/A6LTEbnw 明确提出了美债危机的表现形式：流动性危机、收益率危机、僵尸化危机。现在，情况如何了？

2. “如果出现流动性危机了，套现就困难，只有等到期赎回才不亏。硬要卖，只好开出低价可能亏很多。如果不着急用钱，会选择不动以免砸盘做实损失，但这就恶心了，被套牢了一样。”

3. 这个预测完全成功，低息买国债的机构亏大了，其中硅谷银行倒闭了。它买的长期国债为了“流动性”立刻卖会亏掉一半（别人用这钱买高息国债收益一样），就因为流动性危机死球了。之前美国零利率时期低息卖的国债，都出现流动性危机了，各国都吃了大亏，套牢了只有持有到期。

4. “另一个危机，是收益率危机。如果公债规模超过GDP的100%，在政府预算中表现出来最明显的是，利息负担很沉重。每年公债利息可能超过1万亿美元，占政府收入的四分之一，还有一堆开支，真的很难办了。”

5. 这个预测也完全成功了，美国加息之后，低息国债不断卖新还旧（因没钱还）替换成高息国债，国债利息负担飙升，已经超过1万亿美元，约政府收入四分之一。国债规模34万亿美元，其中的公债（扣除政府内部互借）确实超过了GDP的100%。

6. “为了减少利息开支，就要降低收益率，美联储搞低息环境。但是这又会降低美债的吸引力，如果最重要的10年期T-Note没有3%以上的利息，投资者会觉得收益太少不值得。这就成二难选择了，国债收益率高了利息受不了，低了投资者要跑。” 这个预测也成功了，10年期美债利率冲5%，而且以后低息应该没人买了（想成硅谷银行？）

7. “最终的危机，是僵尸化。虽然说美债不会违约，到期只要有美联储一定能还本付息，但如果真是美联储出手搞定的，事情就大了。这说明除了美联储，没有足够的接盘者了！只有印钞接盘了，这是很忌讳的事。如果让市场发现到这一步了，那投资者真的会加速逃离，你美联储和美国政府自己玩去吧。那美债就索性搞成接近零收益率，和日本国债一样，政府利息负担不重，搞到200%也能玩。最后就成为僵尸了，是有个债券在那，但是没人在乎了。”

8. 这个僵尸化危机还没有完全实现，但是很多国家确实在远离美债，也有些影子了。