远有“传奇”，近启“石器”，游戏版号常态化开启恺英网络增长新周期_风闻

**10月27日晚间，恺英网络公布了2023年第三季度报告。**根据报告，恺英网络第三季度营业收入入 10.53 亿元，同比上升 29.10%；归属于上市公司股东的净利润3.58亿元，同比增长25.05%。

在此前10个月份里，国家新闻出版署官网共公布9批次国产网络游戏版号、2批次进口网络游戏版号。恺英网络在此共获取版号8款，处于行业前列。

可以看出，**在游戏版号发放进入常态化后，以恺英网络为代表的游戏公司正在将储备的游戏释放为长线营收。**与此同时游戏市场以小程序为代表的新流量洼地，正在绕开 APP 端激烈的存量竞争，为这些新生的游戏产品提供更多选择的生存土壤。

版号常态化

新产品周期构建长线业绩增长

2023年，游戏回春。版号恢复常态化的发放，开始推动着整个游戏行业从供给端持续向阳。

此前凭借《蓝月传奇》《原始传奇》《热血合击》等多款经典传奇产品构建独家竞争壁垒的恺英网络开始走出优势区，在以传奇游戏产品保持可靠业绩支撑的同时，将之前储备的多个创新品类游戏释放向市场。

在10月28日业绩说明会上，恺英网络对三季度的业绩爆发做出解释：主要由于《新倚天屠龙记》《全民江湖》《仙剑奇侠传：新的开始》等新产品有着出色表现，带动了业绩的进一步上升。

事实上，由于游戏版号持续常态化的发放，像恺英网络这样游戏产品储备充沛的公司在今年一直受到市场的持续关注与青睐。在最近90天内，共有32家机构给出恺英网络评级，其中买入评级26家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为18.98。

恺英网络第三季度财报放出后，股价开始持续攀升，目前价格在11.04。在今年年中曾达到的峰值是18.41。

目前市场上普遍担心的风险，一是版号发放再度变动；二是游戏上线后表现不及预期。

但今年版号发放已进入尾声，而根据目前恺英网络即将上线的产品来看，目前业绩增长并未达到该公司的最大速率。有两款产品值得关注。

其一是，在10月26日上线的和腾讯联合开发运营的MMO回合制游戏**《石器时代：觉醒》**，目前根据七麦数据显示，该游戏在iOS游戏畅销榜排名14，iOS游戏免费榜第1。和传奇一样经典IP改编的手游，恺英网络对此有着丰富的运营经验，加上腾讯的渠道能力，大概率会成为恺英网络的下一款现金产品。

其次是，11月21日由哔哩哔哩代理的由知名漫改IP游戏**《纳萨力克之王》**。这IP的动漫原作此前正是B站上映并爆火，是B站的人齐漫画，并沉淀有大量粉丝群体。此次有哔哩哔哩代理运营，受众调性的一致极有可能激发出强大的市场潜力。

小程序成新流量洼地

新增量市场承接新产品平稳落地

2023年普遍被认为是游戏的春天，但版号恢复正常发放后，寒意仍未完全消除。

新的风险聚焦在产品上线后对存量用户的争夺上。

由于此前版号的不确定，大型游戏公司资源走向集中，导致市场上各个品类的游戏都有头部产品占领，存量竞争下APP端的用户争夺更显残酷。

恺英网络在第三季度业绩说明会上提出了他们新产品在渠道上的新尝试：游戏《仙剑奇侠传：新的开始》采取了先上线小程序，再进入APP的打法。和APP游戏相比，小游戏对研发及买量投入要求更低。

目前游戏位居微信小游戏畅销榜 10 名左右，APP 版预计 Q4 上线。这一策略的成功意味着，在渠道上游戏行业有了新的变化。

而从短期看，微信与抖音小游戏所构筑的新流量洼地，将会以更便捷的打开方式，门槛更低的游戏模式，来打造出游戏产业的最后一段增量市场。

这对于2023年正在将储备产品释放的游戏公司而言，是个利好信息，意味着产品大多都能平稳落地。

“传奇”“创新”双轮驱动

高管增持实现恺英网络价值回归

对于有所准备的公司来说，游戏公司价值回归的时刻并非在2023年开年，而是现在。

根据此前游戏工委发布的《2023年1-6月中国游戏产业报告》显示，2023年的前6个月，中国游戏市场实际销售收入为1442.63亿元，同比下降2.39%，环比增长22.16%，最多持平。

**业内大部分观点认为爆发期将会出现在下半年。**以七月为例，中国游戏市场实际销售收入286.10亿元，环比增长3.34%，同比增长37.49%，并实现连续3个月的正向增长。其中，占市场主要份额的手游收入221.10亿元，环比增长3.40%，同比增长更是达到51.09%。

这种看好也体现在恺英公司内部，恺英网络日前还发布了高管增持计划，公司第一大股东、董事长拟自公告之日起6个月内增持公司股份，增持总金额规模不低于人民币1亿元。

市场普遍判断这是对于公司未来发展前景的信心和对股票价值的合理判断，同时有利于提升投资者信心，切实维护中小投资者利益和资本市场稳定。

据悉恺英集团在未来将采取**“传奇品类+创新品类”双轮驱动的产品策略**。

这层策略凸显有恺英网络的两重优势。一方面，对于游戏制作公司来说，版号的不确定性，依然是公司对于产品制作难下决策的主要原因，一旦得不到版号，资金流很容易中断。而恺英网络依托传奇品类游戏在行业内的地位，可以不断加深城池获取稳定收益。

另一方面，恺英网络产品目前储备丰富，在游戏业务赛道上已拓展有二次元、卡牌、ARPG、奇迹类产品、国风、VR、RogueLike多个品类。凭借丰富的产品优势，可以不断吸引来如腾讯、哔哩哔哩这类在渠道上具备优势的战略伙伴，在游戏渠道变化的新市场下，积极布局其他品类游戏，打造新的利润增长点。

目前恺英网络旗下《高能手办团》《零之战线》《天使之战》《永恒联盟》《新倚天屠龙记》《全民江湖》《仙剑奇侠传：新的开始》等多款游戏表现良好。

恺英网络凭借其在打磨游戏精品、企业发展等方面的卓越表现，连续第三次跻身中国互联网综合实力前百家企业榜单，并在《中国互联网企业综合实力发展指数报告（2023）》中位列第37名，其发展成果得到了第三方权威机构的广泛认可。

未来，恺英网络将继续深耕集IP获取、产品研发、数字经济、衍生创收、投资赋能等为一体的生态链条，紧紧抓住“数字经济”的战略机遇，相信未来三年，恺英网络会重新回归游戏行业第一梯队。