高息潮下的經濟冷鋒_风闻

作者：盧永雄，政治、財經深度研究者。前星島集團CEO、星島報社總編、現巴士的報總編CEO。

香港经济数据差强人意，面对高息、汇率上行、国际局势、贸易战打压，同舟共济吧，冷峰过后，会有暖阳。

香港公布第三季經濟數據，數字差強人意。

香港第三季本地生產總值（GDP）的增長是4.1%，低於市場預期的5.2%。

如看今年首三季的累計數字，香港GDP增長只有2.8%，意味着第四季度增速除非有7.5%，否則便不能達到全年4%的目標，估計政府可能會下調GDP目標。

香港第三季GDP增長4.1%，較第二季的1.5%增長加快，主要是去年同期由於疫情防控令經濟下滑，出現低基數效應所致。

經季節調整後，第三季GDP按季增長只比第二季上升0.1%，低於市場預期的1.5%增長，顯示香港經濟的增長動力仍未恢復。

第三季增長不如預期的因素，主要與貨物出口下跌有關。

環球經濟疲軟，中國經濟受影響而放緩，香港第三季的貨物出口跌幅達8.6%，雖然已較上季的15.1%跌幅低，但仍然處於一個下跌通道中。

帶動第三季GDP上升的因素，主要是內部需求及服務貿易的改善。

如今私營消費佔香港GDP的組成約6成，第三季消費按年增長6.5%，但仍較第二季增速放緩了1.2個百份點，消費增長動力轉弱，主要由於港元跟隨美元上升，吸引港人外遊，但不利旅客訪港，影響了本地消費的增速。

特區政府發言人展望來季經濟情況時表示，未來訪港旅客及私人消費將繼續支持年內的經濟增長，不過地緣政治緊張、金融狀況偏緊、外圍環境困難，將持續令貨物出口、投資和消費氣氛受壓。這可說是一個客觀的評價。

經濟增長放緩，輻射出來令政府財政收入減少，赤字增加。

截至9月底，本財政年度首6個月的財政赤字達到2243億元，若計入政府發行綠色債券所得的466億，特區政府以現金收入計賬，赤字可減至1777億。

政府庫房收入主要集中在財政年度的後期，但財政司司長陳茂波已預告，今年度財政赤字或許最後會超過1000億元。

若然如此，就會比預算赤字544億元高近一倍。意味著香港財政儲備將進一步下降至7348億，政府有一定的財政壓力。

除了GDP和赤字外，負資產的數字亦上升。

樓宇負資產的宗數按季急增2.3倍至1.1萬宗，涉及款項593億，不過這個數字反而負面程度有限，因為第三季負資產宗數只是11123宗，雖然已逼近去年高位，但卻遠低於2003年沙士時期的超過10萬宗負資產記錄，可以說現時負資產的宗數仍然偏低。

結論是，過去一年多以來，美國聯儲局暴力加息5.25厘，這對環境經濟帶來巨大壓力。

這樣高的息口，很難叫人借錢投資。以香港息口計，大額定期存款利息高達4厘多，這是真正無風險收益，就會大大壓抑股市樓市投資，連做生意都窒手了。

再加上歐美經濟放緩，拖累了中國的出口，亦間接影響到香港。

香港是外向型經濟，本身可以騰挪的餘地有限。在如此高息環境之下，香港仍要捱多一段時間，未來仍要頂住冷鋒前行。

希望美息已經見頂，明年下半年有希望減息，整體投資、出口和消費的情況才有望改善。