AI持续烧钱、Cybertruck产能危机,特斯拉“泯然众车”_风闻
知危-知危官方账号-10-19 21:07
第三季度,特斯拉的表现并不好看。
根据昨夜发布的财报,本季度,特斯拉收入为 233.5 亿美元,同比增长9%,只有个位数的增长。其中,汽车相关收入( 销售、租赁和积分 )为 196.25 亿美元,同比只增长 5% 。
从交付数据看,本季度,特斯拉的总交付量为 43.5 万辆,而二季度总交付量为 46.6 万辆,还出现了环比下滑。

拆分开来,Model S/X 的销量从二季度的 19225 辆下滑到 15985 辆,环比下降 17%,Model 3/Y 的销量从二季度的 446915 辆下滑到 419074 辆,环比下滑 6% 。
毛利方面,受益于电池成本下降以及工程创新,特斯拉的单车成本降到了 3.75 万美元。

但,由于不断降价促销,特斯拉的单车售价从一季度的 4.72 万美元降至二季度的 4.56 万美元,本季度则为 4.51 万美元,单车毛利 8432 美元,单车净利 3580 美元。
而作为对比,2022 年三季度,特斯拉的单车售价还有 5.44 万美元,单车利润超过 1 万美元,单车利润同比近乎减半。
本季度,特斯拉汽车分部的毛利率掉到了 18.7%,与比亚迪( 上半年汽车毛利率 20.67% )、理想( 二季度毛利率 21% )等竞争对手处于同一档,甚至还略输一筹。
净利率方面,因为在自动驾驶方面的 DOJO ( 超级计算机项目,用于特斯拉的 FSD )研发开支,以及皮卡车型 Cybertruck 11 月开始交付带来的费用,特斯拉本季度净利润 18.53 亿美元,净利率 7.94% 。
巧的是,比亚迪最近刚发了三季度的业绩预告,净利润预计为 95-115 亿元,与特斯拉相比也没差多少了。
当然,在单车利润上,比亚迪还是不如特斯拉的,取利润中位数 105 亿元,第三季度销量 82.2 万辆,比亚迪的单车利润为 1.28 万元,比特斯拉低了很多。
总的来看,特斯拉的三季度财务数据,不太撑得起特斯拉目前的市值,单从数据上看,特斯拉有一种 “ 泯然众车 ” 的味道。
那么,财报背后,资本市场看好特斯拉什么呢?
本季度销量的下滑,按照管理层的说法,主要是因为各地的工厂升级停产。但,这与全球宏观环境不确定、美联储加息以及市场竞争加剧肯定也有关系。
在同行们的新车换了一代又一代时,2017 年——也就是 6 年前推出的 Model 3 确实不太能打。
但,三季度特斯拉适时改款了 Model 3 车型。
今年 9 月 1 日,新款 Model 3 在特斯拉中国官网上线,焕新版和长续航焕新版的售价分别为 25.99 万元和 29.59 万元,预计今年第四季度交付。
焕新版的售价比此前大众预期的 20 万元要高,也高于老款 Model 3 的售价,续航从 556 公里( CLTC 综合工况 )提高至 606 公里( CLTC 综合工况 )。此外,新款 Model 3 在外观、内饰、操作等方面都有所更改,配上了座椅通风+后排屏幕。
一个月后,特斯拉 Model Y 也有了小更新,增加 256 色内饰氛围灯,后轮驱动版零百加速从 6.9 秒缩短到 5.9 秒。
这些产品,在现现阶段的新能源汽车市场上,还是比较能打的,价格虽然比老款贵一些,但有可能是出于去库存的考量,后期还会降价进一步提高竞争力。
所以,三季度某种程度上来说,是特斯拉的过渡期或是阵痛期,一边是消费者在观望新车型,一边是特斯拉对老款车型降价减产清库存。理想、蔚来、小鹏等同行们,或多或少也都出现过换代期的阵痛。
同时,业绩会上,特斯拉给股东们吃了定心丸,重申了 2023 年 180 万辆的交付目标,没有打折扣。
而特斯拉今年的 One more thing,应该是在 11 月底交付的 Cybertruck。
在业绩会上,马斯克称这款车是一个很棒的产品,需求量很高 —— 有超过 100 万人预订( 注意,因为交付问题,真实需求可能没有那么高 )。
但产能爬坡没那么简单,马斯克预计 Cybertruck 要在 2024 年正式放量,到 25 年实现年产量 25 万台/年,Cybertruck 贡献正现金流大概需要一年到 18 个月的时间。
这也意味着,特斯拉在接下来的几个季度,还需要持续为 Cybertruck 的量产、DOJO 超级计算机甚至人形机器人 Optimus 等方面的支出买单。而在此期间,特斯拉的毛利率、净利率表现或许也将持续地向普通造车公司看齐。
财报中,特斯拉还放出了关于自动驾驶的数据,三季度特斯拉超级计算机的计算性能环比二季度翻了一倍,FSD Beta 版的累计行驶里程也在继续指数增长。

自动驾驶一直是特斯拉的价值良药,马斯克表示,2023 年底,就可实现全自动驾驶。
不过马斯克曾经把这个时间定到 2019 年底,属于是祖传大饼……
比如,今年 8 月份,马斯克放出过一份 45 分钟的特斯拉 FSD V12 测试视频,虽然表现让人惊艳,但在等红绿灯时,FSD 还是出现了判断错误,将左转车道的绿灯当成直行车道的绿灯,靠人工接管才没犯错。
所以,看起来,特斯拉在 AI 的星辰大海与四个轮子的生意之间,还有很长的拉锯战要打。