周线9连阴，股价创五年新低，华侨城“水逆”何时结束_风闻

华侨城因过去三年资产减值信披不及时不充分的“秋后算账”大戏，在近日又更新了续集，继5月总会计师冯文红突然离职，7月份前任董事长段先念、总经理王晓雯、时任财务负责人冯文红被监管出示警示函后，中秋国庆双节期间，负责华侨城财报审计的信永中和会计师事务所也收到了深圳证监局的警示函。

经查，信永中和及三位负责华侨城审计的会计师在对华侨城2020年至2022年年报审计时，存在三大问题：一是存货跌价准备计提的审计程序执行不到位。二是固定资产和在建工程减值计提的审计程序执行不到位。三是对组成部分注册会计师的工作评价不到位。

根据《上市公司信息披露管理办法》第五十五条的规定，深圳证监局决定对4名当事人采取出具警示函的监管措施。4名当事人应加强对相关法律法规的学习，严格遵照相关法律法规和《中国注册会计师执业准则》规定，采取措施加强内部管理，强化审计质量控制，确保审计执业质量。4名当事人应当在收到决定书之日起15个工作日内向深圳证监局提交整改情况的书面报告。

不过，广大普通投资者对上述处罚却并不满意。有投资者表示，资产减值信披不及时，往小了说是美化财报，往大了说就是财务造假。然而监管对相关人员的惩罚却相当于“罚酒三杯”，没造成任何实质伤害。而受这一事件导致的华侨城股价暴跌的损失只有投资者自己承担。

从股市表现来看，截至目前，华侨城A的股价已经连续9周下跌，甚至在10月11日一度触及4.1元/股，创下自2018年10月以来的股价新低。某雪球网友发帖表示，“买了点华侨城A，为央企解困尽点绵薄之力！”

另一方面，也有不少投资者认为，在华侨城股绩双杀的当下，曝出前几年的信披违规事件有“甩锅”嫌疑。毕竟在新任董事长张振高就位后，华侨城才出现了首次亏损，且首度亏损额就高达127.67亿元，似乎财报不好看都是前任领导的问题，跟目前的华侨城管理层无关。毕竟，在今年年初华侨城业绩预告发布后，就曾有多家媒体质疑公司“业绩洗澡”。

抛开前几年的“违规操作”，从目前的经营状况来看，受旅游强复苏影响，今年华侨城文旅板块得到了强力修复。在刚刚过去的中秋国庆假期，华侨城集团旗下文旅商版块共接待游客673万人次，按可比口径较2022年、2019年分别增长51%和26%；整体收入按可比口径较2022年、2019年分别增长60%和15%。

但光靠旅游板块一角的复苏很难撑起华侨城整艘大船的下沉。今年上半年，深圳华侨城A实现营业收入194.38亿元，同比增长18.56%；实现归母净利润亏损13.06亿元，同比下滑1328.19%；扣非后归母净利润亏损13.91亿元，同比下降562.13%。尽管华侨城整体营收较去年有所改善，但其主要业务毛利率均在下滑。报告期内，华侨城的旅游综合收入毛利率为20.77%，较去年同期下滑4.64个百分点；房地产业务毛利率为18.22%，较去年同期下滑6.2个百分点。值得一提的是，在大额计提还未“暴雷”的2020年半年报中，华侨城的房地产业务毛利率高达80.71%，三年时间，该块业务的毛利率就下滑了62.5个百分点。

业绩压力大的时候，有些人通过“买买买”排遣，华侨城则通过“卖卖卖”浇愁。9月22日，北京产权交易所披露云南世博九鼎旅游文化合伙企业（有限合伙）20%财产份额挂牌转让，转让底价7061万元，股权转让方为云南世博旅游控股集团有限公司，企查查信息显示，该公司为华侨城集团控股子公司。另外，在今年上半年，华侨城还将上海宝格丽公寓51%的股权以6.12亿元出售给了世纪华通。