比上不足，比下承压：洋河白酒老三的位置还能坐多久？_风闻

铁打的茅五，流水的老三。而对于现在坐在老三位次的洋河而言，似乎是有些为自己被“流水”而头疼。

前不久，洋河股份发布了自己的2023年上半年财报，今年上半年公司实现营业收入218.73亿元，同比增长15.68%；归母净利润78.62亿元，同比增长14.06%，营利双增。

乍一看，这个成绩看起来似乎还不错，但仔细想想会发现洋河似乎存在许多明显的问题。这些问题存在也让人感觉，洋河的“老三”位次，显得似乎并不是那么的稳固。

一、多项指标不理想：洋河探花郎地位恐不保？

众所周知，财报可以清楚反映一家企业的健康状况。很多数据背后，其实可以说明企业可能存在哪些问题。

确实，洋河的营收和归母利润确实是在增长，但是仔细观察我们会发现，洋河的营收增速较上年同期下滑5.97个百分点，归母净利润增速较上年同期下滑7.7个百分点。这些问题的存在，或许也差不多给沉浸在双增喜悦的洋河浇上一大盆冷水。尤其是在与主要竞争对手泸州老窖和汾酒对比时，洋河如今的焦虑或许更是一览无余了。

泸州老窖今年1～6月期实现营业收入145.93亿元，同比增长25.11%；实现归母净利润70.9亿元，同比增长28.17%。

山西汾酒发布的2023年半年报显示，公司上半年实现营业收入190.11亿元，同比增长23.98%；归属于上市公司股东的净利润67.67亿元，同比增长35%。

与两个主要竞争对手相比，洋河的营收增速以及归母净利润增速好像都不占据优势。长此以往，洋河的行业第三位次又能坐多久呢？**更值得注意的是，洋河股份的营收增速较上年同期下滑5.97个百分点，归母净利润增速较上年同期下滑7.7个百分点，扣非后归母净利润增速较上年同期下滑12.43个百分点。**而这或许给人的感觉或许只有一个，那就是洋河的增长好像变慢了。

面对虎狼之师的步步紧逼，洋河又该以什么方式来招架呢？

除此之外，今年上半年，洋河的合同负债（预收款）同比下滑32.69%，而这或许代表了企业未来取得营收的能力下降，可能会让外人感到洋河股份在销售渠道方面的弱势，这一点也值得引起洋河的重视了。而与此同时，2023年上半年洋河股份的销售费用同比增长52.09%

企业发展如逆水行舟，这个道理可能很多人心里都清楚。然而，知易行难的情况也是个大概率事件。在如今时代的发展下，行业形势是在不断快速变化的，过去领先的企业被后来者超越的案例比比皆是。

对于洋河而言，当了老三不能就觉得万事大吉了，眼睛里不能只有茅台五粮液，因为后面盯着自己的玩家可能还有很多。

不只是泸州和汾酒，再往后的古井贡酒也不容小视。古井贡酒今年上半年实现营业收入113.10亿元，同比增长25.64%；归属于上市公司股东的净利润27.79亿元，同比增长44.85%，其增长态势也非常明显。

根据中国酒业协会统计，截至2022年末，全国规模以上白酒企业有963家，完成销售收入6626.45亿元，同比增长9.64%；实现利润总额2201.72亿元，同比增长29.36%。

可以说，白酒市场仍是一片积极向好态势。为此，有分析人士认为，如果保持这样的增长速度，到2027年或2028年，中国白酒行业就有可能突破年度万亿收入大关，行业玩家也不会错过这波发展机会。而对于洋河而言，在接下来的冲锋中势必要保持良好的增长态势才行，不然的话，后面玩家或许随时都有赶超自己的可能。

二、理财有风险：白酒巨头缘何醉心理财？

近些年，关于白酒的收藏价值逐渐被放大开来，酒这个自古传承的饮品，成了具备收藏价值的藏品。

人家想靠白酒发财，而真正做酒的洋河却“不务正业”，热衷于理财。然而，理财有风险，投资需谨慎才行，而洋河方面似乎就吃过这样的亏。就在今年3月，洋河股份公告称，有2亿元信托理财本金尚未收回。

公司表示，目前洋河投资共收到“中航信托·天新湾区更新10号集合资金信托计划”投资收益0.14亿元。截至该公告日，信托产品本金2亿元及在2021年12月20日之后的预期收益未收回。

而在此之前，洋河在投资上也出现过问题。据时代财经报道，2021年，洋河从“泛海系”受让获得民生信托5.9455%股权，随着民生信托连年巨亏，如今已发生巨额贬值。而洋河另外花费10多亿元从民生信托接盘的私募基金份额，也存在重大纠纷，工商登记系统显示至今无法全部过户等情况。三年时间，民生信托净资产从2020年初的109.59亿元，掉到了2022年末的20.93亿元。

或许真的是白酒行业利润可观，使得洋河的现金流比较充裕，有大量的闲置资金去做理财投资。即便是“黑天鹅”疫情出现的2020年，但洋河还是委托了160.33亿理财，其中信托理财产品有121.2亿元，银行理财产品发生额39.1亿元.

可以说，洋河喜欢投资理财在整个白酒圈也是出了名的。

在笔者看来，投资固然重要，但还是要把重心放在自己的大本营“酒”上来。商业社会日新月异，企业要不断通过品牌升级、品质再造，以及灵活年轻化的营销策略，推动自身白酒品牌再上新的台阶。

笔者过去也是洋河系酒的粉丝，凭借棉柔不上头，喝起来比较舒服等一系列优点，洋河的天之蓝、梦之蓝曾一度是市场上的“明星产品”。可近些年，可能是个人感觉问题，自己周围洋河的广告，好像没几年前多了，现在总是在地铁、公交站等场所看到习酒、珍酒等近年来兴起的品牌所投放的广告。

作为一款面向全国的白酒品牌，洋河还是需要不断“刷脸”的。就像流量明星，长时间啊不露面，就容易被大众给忘记。此外，在产品线上，洋河也需要在海之蓝、天之蓝、梦之蓝以外，推出新的能打的系列产品在市场上攻城掠地才行。

三、大本营被“挤出”：洋河该如何实现自身的救赎？

**众所周知的是，不同地区的白酒具有不同的口感和香气，地域色彩非常明显。**这不仅与当地的自然环境和气候条件有关，还与当地的文化习俗和历史背景有关。

以笔者生活的河南为例，本地酒品牌不少，包括张弓、杜康、宝丰、白泉春等。很多本地人在日常口粮酒上，大多时候会选择本地酒。

而洋河方面，成名于江苏，闻名于全国，在上世纪九十年代，洋河大曲曾有占据着江苏四成白酒市场份额的光辉历史，其洋河蓝色经典系列也被赋予了独特的蓝色文化，代表着开放、时尚、现代、品位等特质，具备较强的品牌色彩，本地人对洋河也有着深厚感情。

然而，如今洋河在其大本营江苏市场似乎是出现了明显下滑。根据华安证券近期研报表示，洋河、今世缘双寡头主要垄断次高端市场，合计市占率45%左右。洋河股份在江苏省内占比为29%，茅台占比为18%，今世缘占比为15%。目前看来，洋河在江苏省内份额依然处于领先地位，但若长此以往，这种差距恐怕会变得越来越小。

而在市值方面，如今的洋河似乎也不太被资本市场看好。截至2023年8月3日收盘，洋河股价仅为144.6元/股，总市值仅为2179.1亿元。反观泸州老窖和山西汾酒的股价分别达到了237.88元/股和234.57元/股，总市值分别为3501.56亿元左右和2861.67亿元。

要知道，现在的洋河还是名义上的白酒“老三”，但在市值上却不如排在自己后面的对手，个中缘由或许也值得洋河去深思一下了。

此外，在舆论上近两年对于洋河似乎也不是那么友好，不少人言之凿凿的声称自己一喝海之蓝就上头。有网友猜测可能是之前爆红，产能扩大，但酒质跟不上、不稳定。也有人猜测，海之蓝市场受欢迎，所以假货多。

无论是什么原因，都需要引起洋河对舆论的重视了，因为舆论好坏可能会影响人们购酒时的选择，影响品牌形象。是自身问题就去做好品控，是外界问题就加大打假力度。

最后，无论是走出区域还是走出国门，白酒一定要讲好自己的品牌故事才行。尤其是高端白酒，往往兼具丰富的物质与精神属性，物质属性自不用说，包括配方、酿造环境、工艺等，而精神层面除了自古传承的品牌故事以外，品牌还需要讲好自己新的故事才行，去迎合当下年轻消费群体。

近日，茅台与瑞幸咖啡合作开发的酱香拿铁火爆各个圈层，这就是一次成功的出圈营销，有利于茅台品牌价值的年轻化，更容易被年轻人群体所接受。而曾经一度以“蓝色经典”闻名大江南北的洋河，近些年在营销层面上好像是鲜有建树，长此以外，可能会对其品牌价值造成流失，这一点或许值得引起洋河的重视了。

如今白酒行业走过了困难的时段，如今正在迎来回暖。对于洋河而言，自身体量仍旧很大，也有很大的用户群体，未来市场发展仍然大有可为。但在这一过程中，需要洋河反思自身的地方也有一些。既要守正工艺，又要推陈出新，创新是任何行业都不能没有的要素。要想实现销售收入实现千亿,市值达到万亿的宏伟目标，洋河还有很长一段路要走。