中国黄金价格暴涨，中美经济开始了新一轮的耐力比拼_风闻

现在都说"风浪越大,鱼越贵"。

黄金这条小黄鱼一改多年商品属性居多的特点，它的货币属性好像就在突然之间又被大家重新想起。

中国的黄金价格,最近在国际金价保持基本稳定的大背景之下,诡异冲高，最夸张的时候，已经比国际金价贵了5%。换句话说，换句话说,在中国国内买黄金每克要比海外贵24块钱左右。

虽说中国作为黄金的进口国，一直以来国内黄金价格就要比伦敦金的交易价格高出个56块钱左右，但是24块钱的巨额价差还是相当罕见的。

那么到底是哪里起了风浪，鱼最终能贵到什么样的程度?而且关键的问题，还不在于这个价差的大小。真正值得警惕的是，这个逐渐被拉开的价差到底说明了什么问题？这是今天我们要一起讨论的事情。

自从布雷顿森林体系解体之后，黄金的货币属性就逐渐被剥离掉了。过去几十年，黄金一直是以商品属性为主导，俗话说盛世古董，乱世黄金。

盛世的时候，由于实物黄金复杂的交易流程、过高的损耗以及缺乏现金流收益所导致的高昂机会成本，使得黄金在绝大多数时间里对于我们普通人而言是一个相当糟糕的投资产品。

但是一旦起了风浪，大家就会把黄金交易的所有缺点逐渐忘记。最终，重新以货币的视角来审视黄金。

为了防止金价重新崛起威胁本币，二战之后呢，大量的经济学家做出了努力。在1997年，美国麻省理工学院教授克鲁格曼就在蒙代尔佛莱明模型的基础上，提出了用"不可能三角"理论，用来指导现代国家财政和货币政策。

所谓不可能三角，指的是资本自由流动、货币政策独立性和汇率稳定这三个经济目标不可能同时实现，无论如何都得至少牺牲掉其中之一。

大家都知道，大家都知道,中国长期以来都是为了实现货币政策的独立性和人民币汇率基本稳定而被迫牺牲掉资本自由流动这个选择最终演化成了大家目前熟悉的外汇管制。

普通人每年换汇额度最多只有5万美元，企业也会根据自身的具体情况进行限制和要求。

因为人民币在国际间无法自由流动，因此我们的人民币就有了在岸汇率和离岸汇率两个价格体系。人民币在岸汇率是中国大陆范围内的内，内部的一个汇率，而离岸汇率指的是人民币出海面对外国人时候的汇率。

在岸汇率由于外汇管制的存在变得更好管控，汇率波动幅度，远小于离案汇率。因此，这两种汇率一般并不相等，只是保持基本趋势上的趋同。

换句话说，在岸汇率有点像是拍卖行里卖家的叫价，而离岸汇率才是最终买家认可的成交价。在岸汇率和离岸汇率相互影响。

虽然在岸汇率没有办法单方面改变汇率的波动趋势，但确实可以充当境内人民币汇率波动的缓冲器和隔离带，在一定范围内尽可能吸收负面波动，把人民币在国内的购买力维持在一个较为稳定的区间里。

靠着外汇管制和人民币"双轨制"打造出来的汇率隔离带，人民币的汇率水平长期保持着基本上的稳定，隔绝了大部分的噪音和干扰，比如国际局势的变化，或是一些中小规模针对人民币做空行为，这些都被在岸汇率吸收掉了。

但最近情况开始发生了变化，这来源于两股力量的共同作用。首先是谁都没料到，美联储的加息力度和时间跨度能如此之大，超乎全世界的意料。当然，也包括我们。

其次，我们没有能料到，一行之后，由于债务和收入导致的消费问题和长期以来的产能过剩，我们竟然一只脚踏入了通货紧缩叠加楼市遇冷，企业和居民借贷意愿持续低迷，我们的政策工具箱里只剩下了继续宽松一种办法。

而要宽松就免不了降息降准，这也就是我们在过去两个月里面看到的绝大多数政策的一个主思路。

现在,人民币存款利率越来越低，国内大额存单能到3%的这个年化利率已实属不易。但是反过来看，美国，存款利率已经从二年前的0.8%暴涨到了5.5%甚至更高。

就连"全球最安全的投资品种"美国10年期国债的收益率,都突破了4. 5%。

中美之间越来越大的利差，在不断诱使着资金离开中国，流向美国。而中美两国现在的货币政策选择又恰恰都身不由己。

我们呢，我们为了刺激经济、托底楼市和债务，不得快马加鞭施行一揽子宽松货币政策。而美国则恰恰相反，通胀粘性极强，又碰上沙特和俄罗斯联手减产推高油价，所以能做的只有硬着头皮继续加息。

双方朝着相反的方向狂奔，而且不见停下的趋势。虽然理论上只要完全禁止人民币的国际间流动，汇率问题就不是问题，毕竟都没有国际间交易了，人民币汇率也就根本没有存在的意义。

不可能三角理论只是相对的，我们不可能、也没有必要完全杜绝人民币国际间的流动，但是只要有流动货币政策，政策一定会对人民币的汇率有所影响。

东美财政和货币政策已经相互逆周期走了很长一段时间了，但从我们从7月末的高层会议开始，我们的政策宽松又迎来了一波密集释放。

从降息到降准，宽松确实正在见效，最新的社会融资规模数据已经实现了企稳反弹。但是稳内部的代价就是外部要承压。

首先，离岸汇率贬值压力太大，单靠在岸汇率的本土防御已经没有办法完全抵挡。紧接着就是依靠外汇管制进行第二步威慑。但是很快，也在中美越来越大的利差面前效果不断弱化。

最后中国央行只能抛售美债换取美元，然后卖出美元买入人民币。相当于呢，我们的央行在短期里充当了人民币的最大的买家，托住了市场的预期。这么做就是为了一个目标，那就是给国内经济改善争取足够的时间窗口。

尽管中国央行做出了巨大的努力，让人民币没有滑向八，但是也仅限于此了。资金出逃的压力目前依然很大，国家出手托底而从而保下来的这种汇率，此时此刻并不能被大家所认可。

但无奈在人民币无法在国际间自由流动的情况之下，资本这个时候就只能在境内以黄金投资这种"另类"方式避开货币管制的噪音。

换句话说，黄金此时此刻在某种程度上通过复苏自己的货币属性，间接反映了人民币的另一种汇率。

中国的金价就这么悄悄的穿透了离岸在岸汇率的隔离，以一种远超国际金价的昂扬姿态占据了各大财经新闻的头条。国际黄金期货价格也就是在最近刚刚创下13年来新高，而中国金价还在这个基础上大幅加价才能买到。

其实说到底就是一句话，不是金子变贵了，而是在资本出逃意愿极其强烈但同时又受到限制的情况下，黄金重新拾起了它的货币属性。

其实翻看历史我们可以知道，每次宽松货币政策导致人民币相对弱势，往往都伴随着中外金价价差的扩大。而每次货币政策的宽松，都让国家不得不防正在潜伏的另外一拨暗流涌动的势力。

就在一周前，我们顶着贬值的汇率和高企的金价，意外降低了银行存款准备金率，这次降完之后，直接就和09年的水平看齐了。

我们都还记得，09年之后我们国家的杠杆率上升了多少，那是一段货币环境极为宽松的时期。我们现在要防的，是有些人现在要试图复制那个时候在境内大肆制造泡沫，然后带钱出海，漫天撒地。

万达、安邦和海航系疯狂投资海外，然后一地鸡毛的历史教训现在还历历在目。

这正是所谓的"风险本土化,收益海外化"。

在眼下中美利差持续维持在高位，甚至扩大的情况下，资本这么做的动机又极大的加强了，不得不防。所以，所以我们只能一边放水宽松,一边抓人。

明确的就是告诉一些人，宽松环境下，我们不反对去赚钱，但是钱要老老实实服务国内经济大循环，待在股市中，待在生产中。要是谁想在这个时候趁乱套现，吸取市场里本就不多的流动性，那么就只能是银手罗套餐安排了。

9月16日下午，深圳南山公安局发布通知，依法对恒大财富的杜某等人采取刑事强制措施，并且呼吁相关投资人积极报案登记。

这不仅仅是针对恒大财富暴雷，还有一个重要的原因在于，根据中国基金报的报道，这个杜某在爆雷之前，紧急兑付了自己和家人在恒大财富里1000多万的理财。

在被质询的时候，竟然他解释说，恰好那个时候是因为家里急需用钱，他作为法人，他这套说辞，根本互动不过去。

与此同时，恒大人寿被金融监管局正式批准，由海港人寿来全盘接管。不过这次恒大的整体新闻，只是一个开胃小菜。

9月15日，股市减持新规定刚刚出台，某些上市公司大股东就顶风作案，在8连涨停板中未经披露就顶格抛售出逃，累积套现了2. 8个亿。按照规定，这种情况之前，也顶多罚款500万元。

但是在眼下的特殊情况下，国家为了保持宽松，对外债持有规模不断缩水，对内，对内又在不断稀释本币购买力。如果让这些人这个时候真的套现跑了，那就几乎等于是眼睁睁看着那些大股东们借助危机洗劫全民财富。

所以我们看到，最终国家出手，不仅。

以最高规格专案专审的形式重新解读了法律条款，硬是，比顶格的500万处罚超过了六倍，罚款了3295万元，并且没收1600万违法获利所得。

综合算下来，相当于罚一收二，这个力度相当之大，杀鸡紧猴的异味也相当之明显，是明确告诉市场里的所有人，这个新规是块硬骨头，想要为利润悍然走钢丝的人，得先掂量掂量自己的牙齿够不够硬。

我一直在说，人民币的大卖家很多时候都不是老外，而是我们自己人，包括随时都在想减持套现的那些大股东，当然也包括手中持有大量房产的中高产阶层。

过去也许我们可以睁一只眼闭一只眼，但是现在情况之下，每一分跑出去的钱都会反过来变成打击人民币汇率的子弹。

我们现在，说白了就是在和时间赛跑，和美国比耐力，选择加息维稳汇率，并不能真正的把我们的汇率抬高。经济基本面的复苏才是支撑汇率的核心。

我们为了经济复苏现在已经牺牲掉了太多，也就是中国这些年底子厚，硬生生扛了9个月。当然，地球另一边的美国目前一样也不好受，顽固的油价和通胀重创了美联储停止加息的计划。

美国经济虽然现在表面上看上去问题不大，但是美国的心态水平已经冲破了30年的最高位，而且信用卡的违约率正在快速飙升，小微企业破产数量开始变得引人注目。这些都是因为疫情期间发的救济金正在见底。

美国人在过去三年里积攒下来的超额储蓄已经到了尾声。一旦这些个人和那些中小微企业耗尽现金流的同时遭遇高额的利息支出，一场衰退或许就会席卷整个美国经济。

中国境内资本企图绕过汇率防线而带来的中外黄金价差的扩大，是一个非常值得警惕的信号。大家要明白，只要有机会，有些人永远没有放弃做空我们的念头