车卖了，钱没赚到！3张图看清汽车市场上半年真相_风闻

作者：孙志富

2023年，在卖车成为各大车企的唯一选项之后，赚钱似乎就成了一种奢望，硝烟四起的价格战也为盈利蒙上了一层厚厚的阴影。

伴随着各大上市车企在8月最后一周陆续将上半年的财务数据发出，也让我们看到了一个更加清晰的汽车行业真相。

车卖了 钱没赚到

猫头鹰车志梳理了17家经营乘用车业务的A股和港股上市车企上半年财报后发现，营收增长占了大多数，只有赛力斯和小鹏汽车出现了一定的下滑。

销量方面，17家车企中只有5家车企，上半年的汽车销量比去年同期有所下滑。营收和销量相互成就，玩得不亦乐乎，但是却苦了净利润。

今年汽车市场的“价格战”异常凶猛，早就让外界对于车企的盈利能力捏了一把汗。最终数据显示，所有的担心都不是多余的。

17家车企中有8家在保证不亏损的情况下有所增长，但这并不代表这8家车企经营状况都很乐观。如果扣除投资收益、政府补助、资产出售等非经常性损益，上汽集团、长安汽车、江淮汽车3家车企的净利润将同比下滑。

上半年，上汽集团非经常性损益项目影响金额为14.16亿元，其中涉及20.05亿元计入当期损益的政府补助。扣除非经常性损益后，上汽集团上半年归母净利润56.68亿元，同比下降7.19%。

长安汽车上半年归母净利润为76.52亿元，但扣非后的归母净利润仅15.09亿元，两者之间差值高达61.43亿元，而这主要来自于长安汽车增持长安新能源所带来的巨额投资收益。

江淮汽车的扭亏也主要靠政府补助。上半年，江淮汽车归母净利润1.55亿元，同比扭亏，但扣非后的归母净利润为-2.43亿元。根据财报，江淮汽车上半年非经常性损益项目影响金额为3.98亿元，其中涉及4.85亿元计入当期损益的政府补助。

所以，最终真正赚钱的车企只剩下比亚迪、理想、北京汽车、吉利汽车以及江铃汽车，占比不到30%。其中表现最突出的是比亚迪和理想汽车。

自从比亚迪彻底转型新能源之后，便一发不可收拾，今年上半年销量几乎翻了一倍，结果营收涨了1.7倍多，净利润翻了3倍多首次超过上汽集团，成为中国汽车新晋“吸金王”。

新造车企业中，理想汽车凭借销量的突飞猛进率先实现了盈利。相比之下，其他新造车企业则普遍在今年上半年遭遇了销量增长困境，尤其是蔚来汽车和小鹏汽车，由于销量欠佳，不得不吞下营收下降，亏损扩大的苦果。零跑汽车虽然销量有所下滑，但好在实现了营收的增长，同时将亏损收窄。

整体看，上半年大部分车企的日子过得是悲喜交加，通过各种“卷”换来了销量的增长，带动了营收，但最终不得不面对“增收不增利”的尴尬，直接原因就是卖车不赚钱。

广汽集团财报显示，上半年整车制造业毛利率仅1.02%，比上年大幅减少62.91%，而零部件制造业、商贸服务、金融及其他的毛利率均高于整车制造业，且比上年分别增加65.94%、4.23%、29.88%。

合资板块正在成为拖累

中汽协数据显示，2023年上半年，中国乘用车产销分别完成1,128.1万辆和1,126.8万辆，同比分别增长8.1%和8.8%。

从数据看，中国乘用车市场大盘依然保持着高增长态势，但是合资品牌的市场份额却在下降。中汽协数据显示，受自主品牌强势崛起的影响，今年上半年，中国市场合资品牌的份额下降5.9个百分点至46.9%。

合资品牌市场份额的下降，也令以广汽集团、东风汽车集团股份为代表的，合资品牌销量份额较大的车企业绩承压。

广汽集团上半年实现营收615.88亿元，同比增长超过27%，但是净利润仅为29.66亿元，同比减少超过48%，几乎腰斩。

财报显示，上半年广汽集团营收增长主要得益于旗下自主品牌收入的增长，其中广汽乘用车销售收入287.31亿元，同比增长24.52%；广汽埃安销售收入223.87亿元，同比增长51.4%。反观合资板块，广汽丰田销售收入740.55亿元，同比下降12.32%；广汽本田销售收入428.04亿元，同比下降21.48%。

对于利润下降，虽然广汽集团未在财报中给出具体解释，但日系车表现不佳，无疑影响到了广汽集团的整体利润。根据财报，上半年广汽集团享有合营企业及联营企业利润的份额约53亿元，较上年同期减少约31.17亿元，主要是日系合资企业盈利较上年同期减少等综合所致。

销量方面，上半年广汽本田累计销量28.99万辆，同比下降18.89%；广汽丰田累计销量同比下降9.48%，仅为45.28万辆。

东风集团股份上半年实现营收456.77亿元，同比增长约2.9%，但是净利润仅为2.06亿元，同比减少约96%，已经处在亏损的边缘。

东风集团股份收入的增长，同样主要来自于自主品牌。其在财报指出收入的变化主要来自于岚图汽车科技有限公司、东风商用车有限公司、东风汽车集团股份有限公司东风乘用车公司、东风柳州汽车有限公司、东风标致雪铁龙汽车销售有限责任公司等。

而利润下滑同样主要受合资板块影响，财报显示，东风集团股份今年中期应占合营企业溢利及亏损约14.03亿元，同比减少约38.22亿元，主要变化原因是：东风汽车有限公司同比减少约17.6亿元；东风本田汽车有限公司同比减少约15.14亿元；东风本田发动机有限公司同比减少约3.65亿元。

销量方面，上半年东风日产（含东风英菲尼迪）销量33.51万辆，同比下降28.02%；东风本田销量同比下降32.8%，仅为22.7万辆；神龙汽车同比下降了21.56%，只有4.42万辆。

上汽集团、长安汽车的情况也比较类似。上半年，上汽集团旗下上汽通用、上汽大众销量分别同比下降了11%和12.42%，而上汽乘用车、上汽大通销量分别为41.07万辆、10.6万辆，同比分别增长12.3%、17.74%。

上半年，长安汽车旗下自主品牌销量 102.05万辆，同比增加13.39%；自主乘用车销量 768,055 辆，同比增加 22.07%。长安福特累计销量98480辆，同比下降12.57%；长安马自达累计销量32195辆，同比下降49.42%，直接腰斩。

一汽集团上半年的表现也难言乐观，不过，北京汽车在奔驰的带动下，表现得很抢眼。另外江铃汽车在商用车产品全线下滑的背景下，依靠SUV产品实现了向上跃迁。上半年，江铃汽车SUV车型销量达到5.37万辆，同比增长86.25%，从销量最少的产品线跃升为销量最多的产品线，并最终带动江铃汽车整体销量、营收、净利润的三线增长。

民营三强越战越勇

今年上半年，比亚迪营收和归母净利润分别达到2601.24亿元和109.54亿元，同比分别增长72.72%和204.68%，两项数据的增幅在17家上市车企中均位列第一，且净利润超过上汽集团，首次位列第一，营收仅次于上汽集团，位列第二，比亚迪已经彻底甩掉了戴了多年的“增收不增利”的帽子。

比亚迪是新能源汽车市场的最大赢家之一。上半年，比亚迪销量达到125.56万辆，同比增长95.78%，在全球新能源汽车市场中的份额超过两成，其中纯电动乘用车销量61.68万辆，插混乘用车销量63.13万辆。

吉利汽车同样迎来了营收、净利润和销量三条线齐涨。财报显示，吉利汽车上半年实现营业收入731.8亿元，同比增长25.8%，创同期新高；归母净利润为15.7亿元，同比微增1.2%。累计销量69.4万辆，同比增长13.1%；其中，单车平均售价达到10.1万元，同比增长6.8%。

吉利汽车表示自己正处于向新能源转型的关键时期，经营层面仍面临转型期的种种挑战；但集团整体盈利能力仍然稳健，并且正在应对各项挑战，以保持业务的持续健康发展。

新能源方面，吉利汽车上半年共销售157889辆纯电动汽车和插电式混合动力汽车，同比增长44%，新能源汽车占比达到23%。吉利汽车控股有限公司CEO桂生悦表示，随着吉利银河产品的上市，吉利汽车旗下的所有品牌都吹响了全面向新能源转型的号角。

华泰证券研报称，吉利汽车上半年净利微增，系公司加大高端品牌极氪研发投入和银河专用渠道建设拖累所致。考虑到公司新能源各品牌车型销量增长良好，银河L6、领克08等车型即将上市，出口需求强劲，预期营收稳步增长。

长城汽车上半年营业收入达699.71亿元，同比增长12.6%，连续三年实现增长；累计销售518,796辆；新能源车型销量89,555辆，同比增长49.3%；单车平均售价提升至13.61万元。

美中不足的是，上半年，长城汽车归母净利润13.61亿元，同比有所下降。对此，长城汽车在财报中表示，主要原因是：公司深化向新能源及智能化转型，产品结构调整，基于 2023年新产品上市，加大品牌及渠道建设投入，同时坚持在新能源及智能化领域的研发投入，以及汇率收益减少所致。

财报显示，长城汽车上半年销售费用高达32.53亿元，同比增长46.80%，销售费用增加的主要原因是报告期内加大新能源车型投放力度所致。

作为传统车企，向新能源汽车转型经历暂时的阵痛是不可避免的。正如其长城汽车轮值总裁所说：企业转型犹如大象转身，过程艰难，但大象一旦完成转身，它的气势不可阻挡。

上海车展期间，长城汽车CGO李瑞峰曾给出深蹲与起跳的观点，二季度的财报应该是最好的证明。财报显示，第二季度贡献净利润12亿元，相比一季度增长近六倍，增幅超10亿元，预示着艰难的新能源转型已见成效。

据长城汽车官方数据，第二季度新能源销量达6.5万辆，环比涨超130%，从第二季度开始短时间内推出一系列新能源车型，成都车展发布了猛龙、高山、坦克400Hi4-T等重磅新车均成为市场热议车型。今年1-8月，长城汽车新能源车型销量14.8万辆，同比增长71.3%，期间发布的蓝山以及枭龙系列均在各自细分市场领域站稳脚跟。

长城汽车一直强调坚持长期主义，始终有自己的产品节奏。从二季度的爆发增长趋势来看，其正处于新能源产品转型与爆发期，新产品周期的到来必然拉动销量进一步增长。

一贯以经营稳健著称的长城汽车，从其主动砍掉曾经月销过万的黑猫、白猫来看，并不在意短期的得失，看重的是长期经营价值的获取，长城汽车未来表现非常值得期待。