可以通过一个小的经济学实验，来判断市场是否高溢价_风闻

【本文来自《证监会：研究出台更多务实、管用的政策举措，切实维护资本市场稳定健康发展》评论区，标题为小编添加】

• xxx9988
• 解决因为股票稀缺而产生的高溢价发行“传统”，可以通过使用溢价发行所产生的资本公积向通过集合竞价和连续竞价购入股票申购新股的股东定向返还部分资金或者赠送公司股份，这样能够明显提高高溢价股东的股票市盈率，产生良好的涨价预期活跃证券市场。定向赠送股份也会使控制权股东份额缩水，产生相应的防御性资本交易活跃证券市场，与其让上市公司拿大笔资金搞理财，不如让他们花点精力活跃证券市场。

我不是要故意抹黑证券市场，可以通过一个小的经济学实验，来判断市场是否高溢价。

股民投资证券市场目的是取得上市公司的收益权，一般通过市盈率指标考察当期收益率，每一个股民参与证券市场都会有一个具体的盈利目标，比如老胡想投资50万最终买一套上海的学区房，这个目标可以量化为具体的年化收益率称之为预期收益率，大家可以记下来这个具体的百分数不用告诉我。

我计算了一家大盘基金近两年的市盈率，这家基金是模拟证券指数的，他的收益来源于成分持有的上市公司股票分红，笼统反映了头部上市公司的分红情况。近两年的市盈率指标非常稳定，在1.2-1.3%之间大约相当于三个月定期存款的利率水平，相信很多人会大失所望这个收益率远远低于预期收益率。按照价值规律，实际收益率低于预期收益率时买入行为会减少，股票（收益权）会折价出售，使实际收益率与预期收益率趋于一致。实际收益率与预期收益率的负差距，反映了证券市场股票溢价水平偏高，产生了降价预期，市场下行压力较重。

除以上两种针对性纠正溢价偏高的方法外，还可以通过大股东和控股股东向高溢价股东定向赠送（转让）股票的提升市盈率指标，使市场产生涨价预期，活跃证券市场。

上市公司和大股东控股股东向高溢价股东出让利益是市场的自救行为，也是按照价值规律实施的市场调节行为，花费不多收益巨大，应该推广。