企业出海投资：交易架构、数据合规、制裁和税务风险及应对_风闻

9月6日，中伦律师事务所和走出去智库联合举办**“企业出海投资：交易架构、数据合规、制裁和税务风险及应对主题研讨会”，由走出去智库（CGGT）总经理陆俊秀主持，中伦律师事务所侯彰慧、李瑞、贾申和毕马威企业咨询税务总监崔箭做主旨演讲****，**从法律、商业、财务和税务的不同角度探讨中国企业出海投资的热点实务问题。

**来自国家发改委、华为、****中兴、腾讯、****比亚迪、吉利、****长城汽车、宁德时代、华住集团、广联达、****中石油、中石化、中铁、葛洲坝集团、平安集团、****齐鲁制药、迈瑞医疗、用友、顺丰、民生银行、汇丰银行、亚马逊（中国）**等单位的嘉宾参会。

在此次研讨会上，走出去智库和中伦律师团队特别发布 【战略与合规洞察】系列报告——《中美博弈背景下出海东南亚的机遇和风险》，内容涵盖：（1）国别宏观：增长前景与产业机遇；（2）产供链布局：国别政治风险评估；（3）极端地缘冲突：场景推演与合规战略；以及（4）重点国别投资实务：越南、印尼、泰国等**，如您感兴趣可给智库微信公众号留言联系。**

今天，走出去智库（CGGT）刊发此次研讨会专家发言的主要内容，供关注跨境投资的读者参考。

正 文

△研讨会现场

大国博弈背景下，东盟国家希望平衡各方关系

走出去智库（CGGT）总经理陆俊秀在主持研讨会时表示，当前中美之间的博弈形势复杂微妙，中国企业海外经营面临极大不确定性。数据和趋势表明，尽管面临多重挑战，东盟地区的经济持续增长，并且中国与东盟之间的贸易和投资关系也在不断加强。经济合作与发展组织预测，2023年东盟的平均GDP增长率将达到4.6%，2024年将达到4.8%。自2018年以来，中国逐渐增加了从东南亚进口的商品。东南亚已成为中国出口导向型外国直接投资（FDI）的主要目的地之一。2021年，中国对东盟的直接投资占比高达20%，是2013年投资份额的2.7倍。

近年来，东南亚地区半导体产业和外商投资快速发展。新加坡是全球重要的半导体制造基地之一，吸引了美光、英飞凌、GlobalFoundries、UMC以及大型封装测试公司在该地设立运营总部或组装、测试工厂。马来西亚槟城在全球半导体行业后端产量中占约8%，成为微电子组装、封装和测试的全球领先地区，多家公司如Taiyo Yuden、博世、英飞凌在该地有相关投资。泰国吸引了多家日本半导体厂商如索尼、罗姆、三星、村田、东芝、京瓷等投资，在该地建立半导体制造设施。越南因签署多个自由贸易协定，吸引了韩国和日本等国家的半导体企业投资，如三星、Hana Micron等。不同东南亚国家在半导体产业中扮演不同角色，如新加坡主要进行技术集成，泰国、印尼和菲律宾主要负责组装，而柬埔寨、老挝、缅甸和越南则处于劳动密集型的初级加工阶段。

****在大国博弈的全球背景下，东盟希望保持灵活性，并在各大国之间寻求平衡，以维护自身利益。****据专业机构调查统计，东盟国家普遍倾向于采取“团结各成员国以抵御中美压力”的策略，占比为45.5%。他们不太愿意在中美之间选择一边站队。面对中美竞争，42.9%的东盟成员国受访者会选择欧盟作为第三方支持，而26.6%的受访者会选择日本。

根据专业智库评估，在地区极端地缘冲突场景下，日本、菲律宾和韩国将最容易受到影响，澳大利亚、中国香港等也面临脆弱性。印度和印度尼西亚的暴露程度相对较低。由于台湾在半导体供应链中的关键地位难以替代，区域信息和通信技术（ICT）生产和供应链网络的毁坏，将对东北亚和东南亚带来巨大冲击。

中资企业境外投资并购：交易架构与交易文件关注重点

走出去智库(CGGT)特约法律专家、中伦律师事务所合伙人侯彰慧在主旨演讲中表示，近年来中资企业境外投资愈发火热，越南、印尼、泰国等东盟国家已成为中资企业重点关注的投资热点国家。中资企业设计交易架构时，不仅需要考虑税务成本，还需要综合考虑融资便利性、中国/东道国/第三方政府监管、业务运营实际需求等问题。此外，中资企业也需要有效地对东道国法律环境和目标公司实际情况进行尽职调查，并通过交易协议安排有效控制投资风险，避免投资损失。

在东道国投资法律环境尽职调查方面，以印尼为例来看，该国目前经济保持较快增长，各项宏观经济指标基本保持良好发展态势，但政府低效和腐败现象仍比较严重、部分领域行政管理混乱（如矿业），而且法律体系复杂多变、税费复杂繁多。如印尼佐科总统于2021 年 2 月 2 日宣布第 10/2021 号总统条例，即正面投资清单，取代了之前的第 44/2016 号总统条例所规定的负面清单，确定了在一定条件下对外商投资开放或禁止外商投资的行业，除非其他法律和法规另有规定，否则未在正面清单中确定的业务部门通常被视为100%对外国投资开放而不受限制。由此可见东盟国家法律的变化相对较快，中国投资者可能受制于东盟各国新的法律规则的要求，建议在东盟投资以前充分了解东盟各国的外商投资法律环境。

目前来看，中企在跨境投资的法律尽职调查中普遍存在的问题，包括：（1）过度依赖虚拟数据室(VDR) ，忽视现场核查与人员访谈；(2)过度信赖目标公司提供文件信息，未通过第三方渠道独立核查；(3)过度专注于专业分工，不同尽调条线沟通不足；(4)过度强调成本控制，限缩尽调范围；(5)过度在意交易推进速度，未能充分评估风险。侯彰慧律师结合实际案例分享了涉外法律尽调的流程与重点、交易文件重点条款及交割注意事项等。

东盟投资数据合规风险与应对

走出去智库(CGGT)特约法律专家、中伦律师事务所合伙人李瑞在主旨演讲中表示，随着“一带一路”的不断升级发展，中国企业对东盟国家的投资也不断增加，数据跨境合规问题也越来越突出。投资前的数据合规包括数据出境等问题，投资中的尽职调查要加入数据合规的尽职调查，投资后不仅要按照当地的法律做好数据合规，还存在数据回流中国等方面的问题。

在东盟投资的数据跨境传输合规可分为两大类：（1）个人信息处境的合规；（2）中国重要数据跨境传输的合规。个人信息跨境传输合规不仅要关注出境国家的合规监管要求，还要关注数据从中国向境外传输的中国法下的合规要求，以及数据从境外向中国回传的当地合规要求。中国重要数据跨境传输合规的重点是要做好数据出境安全评估。

其中，关于境外执法或司法场景下的数据出境合规问题，《个人信息保护法》第四十一条和《数据安全法》第三十六条均为我国提供了应对外国机构长臂管辖的封阻法令，所有向外国司法或者执法机构提供境内存储的包括个人信息在内的数据的行为，应当经国内主管机关批准。 

李瑞律师重点介绍了新加坡、泰国、越南、马来西亚、印尼这五个热门出海目的地国家的数据出境合规要求，并为企业提供数据出境合规实务上的建议。

此外，在针对涉及数据资产和较多数据元素的企业的并购中，李瑞律师还建议企业开展数据合规尽调，并介绍了投融资交易过程中的数据合规尽调要点，建议潜在投资者通过数据合规尽调核实数据资产的价值和合规性，摸排潜在风险。

重点行业的出口管制与涉俄伊叙等地制裁相关合规风险及应对

走出去智库(CGGT)特约法律专家、中伦律师事务所顾问贾申在主旨演讲中表示，近年来，美国频繁以所谓“国家安全”为由采取大量出口管制与单边制裁措施，在此背景之下，中国企业在俄罗斯、伊朗、叙利亚等国家开展投资或贸易业务时，应对美国出口管制与制裁风险予以特别关注。

贾申律师以美国在能源、建筑、汽车和电子等重点行业的出口管制与制裁措施为例，总结了企业在俄罗斯、伊朗和叙利亚上述行业开展投资、进出口贸易等业务时应关注的主要合规要点。企业应注意根据自身所处行业、主要营业地、主要业务内容等因素，区分限制措施、明确行为边界。

面对不同行业的出口管制与制裁风险，企业应重点关注交易对手是否存在被制裁主体、金融结算中是否涉及被制裁银行、交易过程中是否涉及美国连接点等问题，在开展业务的全过程中对交易相对方、合作方、第三方等个人与实体进行黑名单筛查与复核，并在交易文件中设置相应的制裁保护条款，降低企业对外贸易与出海投资经营时可能面临的风险。

东南亚各国税制复杂，中企投资需重视税务遵从与管理

毕马威企业咨询税务总监崔箭在主旨演讲中表示，税收是中国投资者投资东南亚各国需要考虑的关键因素之一。东南亚每个国家税收都有其独特性与复杂性，面对与国内完全不同的税制，中国投资者需要了解相关国家的税务法律和征管体系以确保在东道国的税务遵从和维护自身税务利益。

东南亚各国适用的税种、税率存在差异。一般而言，主要税种包括企业所得税、增值税、个人所得税、预提税、不动产税等。从投资者角度看，中国企业还需要关注各国对利润回流/分配的预提税以及未来退出时的资本利得税处理。

面对不同国家税收体系的差异，投资者应了解投资所在国常见的合规风险，比如，部分东南亚国家在向税务机关申请退税时会自动触发税务机关稽查程序；部分国家预扣税处理复杂，不仅国外付款需要征收预扣税，国内付款同样需要征收预扣税，且不同类型的费用适用不同税率，增加了合规的风险。

在国际反避税趋紧的大背景下，中国投资人在申请适用税务协定优惠时需要谨慎理解协定中和支付方本国税法中的反避税要求，以避免“竹篮打水一场空”甚至触发额外税务风险的结果。尤其是，当中国企业在境外架构搭建的过程中，需要结合自身情况综合考虑架构落地的有效性，以实现整体架构安排的税务效益。

在经济全球化放缓的情况下，东南亚大多数国家以开放的姿态拥抱境外资本和技术。各国从税务角度也“八仙过海，各显神通”，为境外投资者提供了具有吸引力的税收优惠。例如，越南为投资者提供了企业所得税行业优惠或地区优惠；印度尼西亚通过政府条例规定了税收津贴、经济特区税收优惠、工业区税收等优惠；泰国根据企业不同业务和资质，企业所得税免税期间高达13年，等等。

这些措施大大鼓励了当地投资，尤其是制造加工业的发展。中国企业在前赴这些国家从事相关投资时应积极与当地政府部门商谈，寻求税务优惠的最大处理。

报告发布

走出去智库（CGGT）近年推出《战略洞察》系列报告，从中国企业决策管理的战略视角和实务应对角度，梳理错综复杂的外部变化，洞察政治风险和政策监管趋势，并纳入企业的实务应对之中，包括：国际合规战略、国际公关传播战略、海外政府事务应对战略等。

本次研讨会发布的报告**《中美博弈背景下出海东南亚的机遇和风险》**，由走出去智库和领先的律师团队共同完成。感谢中伦律师事务所侯彰慧律师、李瑞律师、贾申顾问等合规实务视角的专业支持。

对参会者的调研

在此次研讨会前，走出去智库对参会者进行了调研问卷，调研结果显示——

1、在东盟十国中，投资者最关注的三个国家分别是新加坡、泰国和印度尼西亚：

2、在东盟投资并购中，参与者最关注的三个问题包括尽职调查、交易架构与投资协议：

3、跨境数据传输限制是企业在东盟市场最关注的数据合规风险：

4、税务方面，在东盟市场最关注的是跨境税务合规风险：

5、在东盟的声誉挑战方面，超过三分之二的企业关注劳工权益争议和政治敏感性问题：