稳健经营背后，拼多多的坚守_风闻

通过稳健经营，拼多多落实供应链优化、流量运营校准、盈利能力持续释放等多维战略，推动自身进入到了高质量发展的历史阶段，那是又一段新的旅程。

‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍繁荣的命脉是什么？

年届七十却仍活跃在市场一线的桥水基金创始人瑞·达利欧给出的答案一直都是：创新和商业精神。

回溯过往，国内头部互联网大厂们也为这一答案书写下了中国版注释：顺势而为，坚持技术创新，在推动自身稳健经营的过程中，企业的社会价值也会一并实现。 

拼多多便是其中的一家企业。 

8月29日晚美股盘前，拼多多二季度财报释出，这是拼多多为资本市场交付的又一张高分答卷。 522.81亿元的收入，高出市场预期的436亿元；净利润继续增长47%，达到131亿元，市场预期为85.99亿元。 

财报表现稳健，核心原因在于大市场消费提振，以及拼多多高质量发展战略的价值释放。 

宏观环境方面，消费市场逐步回暖，商务部电子商务司负责人介绍，2023年上半年，中国网络零售市场规模总体呈稳步增长态势。 电商平台在庞大的规模上继续显露潜能，2023上半年，全国网上零售额同比增长13.1%，其中实物商品网上零售额增长10.8%。

映射到拼多多身上，随着供应链优化、流量运营校准、盈利能力持续释放等多维战略落地，拼多多构建出了平台与生态互促共进的繁荣景象。

这种整体性的“查漏补缺”，其实是拼多多成为“多边形战士”路上的修炼所得，在这过程中，拼多多也通过稳健经营推动自身，进入到了一个新的成长阶段。 

科技改变“命运”

二季报中，拼多多的营收增速是近期发布财报的互联网公司中最高的，营收同比增长了 66%，经营利润则来到了127.19亿元，同比增速为46%。 

营收净利双增的成绩足够亮眼，二级市场的反应也因此显得格外迅速。财报于美东时间8点释出，盘前交易中，拼多多股价上涨了14.3%，并在当日美股开盘后继续上涨，最终收涨15.43%。

拼多多持续盈利8个季度的事实足以证实两件事：一是平台创收能力强大，它的经营业绩因此显露出了难得的稳健；二是2021年做出转型之后，拼多多一直在研发方面不断加码重投，牢靠的“大后方”为冲刺提供助力，零售回暖的红利，拼多多也因此得以100%地承接并消化。

从费用流向来看，农业始终是拼多多的重中之重。切换到农业产业视角，也正是有了拼多多这个平台，传统的小农耕作模式才看到了更多可能。

拥有拼多多的农户们拓宽了变现方式，烟薯25、西大魔芋、晋谷21号小米等产品均是通过拼多多进入大众视野，从爆款热销变成常销好货。

2023年第二季度，拼多多百亿补贴对优质农产品的补贴还在持续。财报后高管电话会中提到，执行高质量发展战略的过程中，拼多多加大了如回馈消费者、支持中小企业商家、投资农业和供应链以及百亿生态系统计划，百补农产品的销售额同比增长80%；在农产品零佣金政策的支持下，入驻百亿补贴的涉农商家同比增长60%，覆盖全国超百个农产区。

此外，拼多多还通过产业带直播的方式，增加平台农产品的曝光度。“特色直播+百亿补贴”的活动，让泉州、成都、广州等地的特色产品都获得了流量加持。

**尽管市场普遍认为重投农业是一件“艰苦且慢”的动作，但拼多多却一直视其为结构性进化的锚点。**在为独立个体或单独某个地区改变未来的基础上，拼多多还重资农研，用两个100亿（百亿补贴及百亿农研），从整体上革新农业这一民生产业。

CEO赵佳臻多次提到，农业是拼多多高质量发展的重头戏。为了做好“农业上行”链路执行人，拼多多在科研上投入了大量精力。拼多多管理层透露，过去的12个月内拼多多的研发支出超过100亿人民币，二季度的研发支出达到新高。

校企联动是拼多多提升农业生产水平的关键手法，今年五月，拼多多向中国农业大学捐赠了1亿元人民币，接连举办第三届多多农研科技大赛、“拼多多杯”科技小院大赛等赛事，作为100亿元农业计划的一部分。

公布二季报当天，拼多多还官宣Ivonne Rietjens担任独立董事。Rietjens教授来自瓦赫宁根大学，这也是世界公认的顶尖农业科学研究机构。据了解，Rietjens教授已经和拼多多合作八年。用新技术推动农业科技化以及农业数字化，为拼多多高质量发展开了好头。

以终为始，做强“韧性供应链”

为 何如此重视农业？拼多多高速发展的路上，许多人分析它的营销，它的下沉，它对社交与游戏性的把握，但同样有很多人忽略，拼多多从一开始就瞄准农业这件 “难事”，做成以后为它带来了多大的反馈。 

回到2015年，那时的电商玩家正意气风发。淘宝双十一造节气氛热络，京东的重资产物流和618也做得声势壮大，3C、美妆、服饰等行业的线上化已经做得非常完善，一贯讲究“宁做鸡头不做凤尾”的商业世界，换赛道而行似乎是最明智的做法，但拼多多没有这么选。

想出头必须找到新的发力点，由需求倒推机遇的逻辑下，拼多多找到了蔬菜瓜果等非标农产品，走进竞争对手甚少踏足的电商“深水区”。

农副产品被忽视自然有千万个原因，不过总结起来也就是一点，运营成本重。

首先是农业运营模式还相对传统，线上化程度较差，个体经营“小、散、乱”的问题有待解决。其次是管理困难，开店是千头万绪的事业，农户对门头装点、新品上线、定价策略的认知都是零，拼多多想做好这门生意，必须得从培训教起。

再叠加品类繁多、运输成本、售前售后运营等无数麻烦，这块田地顺理成章被搁置。

为了抓住这一市场空白，拼多多花了8年时间，打造出韧性十足的供应链体系，这不仅带领农副产品产业升级，还推动了更多产业向数智化转型。

拼多多二季度的522.81亿元营收中，核心电商广告占了379亿元，超出市场预期的321亿近60亿元；佣金收入（包括主站的支付、佣金收入，和多多买菜、Temu业务收入）本季营收录得143.5亿元。前者增速为51%，后者同样比预期的111亿高出超32亿元。

如前所述，生鲜产品对贮藏保鲜、物流加工、全链条服务的要求更高，拼多多搭建供应链这一基础设施途中团队打磨很痛苦，但也胜在高效。当供应链足以满足农产品这门复杂作业之后，扩张其他品类就显得驾轻就熟。

公开数据显示，拼多多海外市场已覆盖除食品、日化品外的所有品类，深入百余个国内产业带，助力万余家工厂出海。

二季度，拼多多营销费用为175.4亿，看似高于预期，环比却只增加了不到13亿。考虑到二季度涵盖618这一兵家必争之地，不难得到结论：拼多多营销费用的增长并不夸张。

此外，拼多多研发及管理费用支出基本与上季度持平，这跟顶层管理的理念或许也有关系。财报后电话会上拼多多高管表示：“竞争对手加大补贴力度并不意外，以消费者为中心的目标的健康竞争可以使整个行业收益。对我们而言，适应快速变化的关键，并不是关注竞争对手在做什么，而是专注于消费者的需求、提升自身能力，勇敢面对竞争。”

电商下半场，拼的是生态

2023年，多数大厂选择用“补贴”打响竞速第一枪，但在电商用户长时间稳定在8亿量级的当下，外部环境正变化，市场对产品有了更“严苛”的要求。 

价钱要适宜，品质需保障，消费者从追求性价比过渡到追求质价比，如何在维持价格竞争力吸引需求的同时，守住多元商家丰富供给这一基本盘，成了电商玩家新一轮大考。

早已把“百亿补贴”内化为固定举措的拼多多在这时提出“由快向稳、从速度到质量”转型，具体来说，解法是消费端惠利、供给端创收，从平台建设延展至生态共荣。

于消费端，拼多多以“多实惠＋好服务”呈现——

618期间拼多多先后投入超百亿的消费券让利消费者，美妆品牌细分类目销量最高增幅超过790%；县域市场手机订单量同比增长130%；

4月的“数码家电消费季”和随之而来的第五季“多多读书月”，拼多多通过官方补贴不同垂类，让消费者的每一分钱都花得实在；

与保险公司合作，拼多多的价格保护、十倍赔偿防伪和送货上门省去后顾之忧，需求不同的消费者平等受益，销量拉动也得以覆盖更多商家。

于供给端，拼多多发力商家帮扶，价格优势不是一味地压榨供应链，而是寻求高效解决方案，共同提升管理效率。

据拼多多内部人士透露，利用平台的消费者洞察力和技术能力优势，拼多多派出团队为制造商捋顺不断变化的消费者需求，提高生产效率。给予主播、产业带商家流量与红包补贴的“新超星计划”“百产计划”来提供流量扶持，实现降本增效。

**从后端到前端，从聚焦业务到改善生态，自内而外、一贯而下的变革，才能真正意义上做到“高质量发展”。**4月以来，拼多多陆续发布新版《商家提供虚假信息处理规则》等10余项平台规则，将违规商品、直播合规等列为现阶段重点治理事项，合计清理低俗广告图片逾10万条。

平台氛围是难以量化的指标，带来的收益也不会在报表中体现，但每一位用户与商家都能感受到，制度明确、合规经营的环境，是实现可持续发展的基础。

市场信心持续回升的时候，但比起“求快”，未来空间更应投射到“稳健向上”这一维度。

在快速变化的时代守住初心，用高质量供给做保障，为高质量消费做引导，才能最终实现平台的良好发展，乃至于产业的稳步向前。这是拼多多想交的答卷，也是拼多多作为新时代的电商标杆，该交的答卷。