久谦中台 | 茶饮专题 | 蜜雪冰城_风闻

近期，沪上阿姨、茶百道、古茗、霸王茶姬、新时沏等多家国内新茶饮品牌传出正积极筹备在港股或美股上市的消息。在新消费寒冬的大环境下，这无疑是难得一见的集体上市行动。稍早前蜜雪冰城已经率先于2022年9月提交A股IPO招股书。多家知名茶饮品牌接踵而至的上市计划预示着行业将迎来新一轮的整合洗牌和增长机遇。

接下来，我们将持续推出茶饮龙头品牌的专题性解析，重点关注它们的门店扩张、经营收入等指标，敬请关注。

蜜雪冰城在高低线城市都展现出强劲的经营实力和品牌吸引力

蜜雪冰城虽然将重心放在下沉市场，但我们通过数据观察到，在一线城市，其门店数量相对较少，却展现出了出色的经营业绩。与低线城市相比，一线城市的店效更为突出，这意味着在一线城市仍存在较大的门店扩展空间。

同时，数据显示，蜜雪冰城在下沉市场具有良好的市场恢复能力。随着疫情逐步放缓，从2022年第三季度开始，其三线及以下城市门店效应出现显著提升。这表明其在下沉市场已建立起稳固的品牌影响力。

蜜雪冰城稳健经营，疫情下持续拓张，一线城市开店提速

蜜雪冰城近年来的经营状况持续稳定，在过去的近3年间，蜜雪冰城的闭店率一直保持在个位数。

2022年，尽管整个茶饮行业受疫情冲击,但我们发现这主要是长尾品牌大规模出清所致，头部品牌反而从中获得扩张市场份额的机会。蜜雪冰城2022年不仅闭店率维持低位，且在疫情缓解后其二线及以下城市开店率在22年下半年达到历史新高，超过2021年。

尽管在连续多年的快速扩张后，23年上半年的开店速度有所放缓，但考虑到基数上升，新店扩张仍与2021年同期相当，门店拓张速度依旧表现不俗。但同时我们也注意到，蜜雪冰城目前门店已覆盖361个地级城市，与之形成对比的是，其他茶饮品牌如古茗仅涉足205个。这意味着蜜雪在城市拓展上的空间日渐有限，未来的增长更多地可能来自于现有市场的进一步深耕。

值得关注的是，蜜雪在一线城市的开店速度快于其他线级城市。随着越来越多的茶饮品牌向低线级城市渗透，下沉市场竞争日趋激烈，向上突破是品牌规模经济和长远发展的双重需要。但我们也注意到，蜜雪冰城在一线城市的闭店率高于其他线级，面对一线城市中更为挑剔和成熟的消费者、更多样化的产品选择和更为激烈的市场竞争，品牌必须思考如何在门店经营和产品创新上找到新的切入点，以满足这些城市特有的消费需求和市场挑战。

蜜雪冰城门店选址主要在学校和办公楼周边，精准对接年轻群体

蜜雪冰城定位年轻消费群体，特别偏向学生和年轻白领这两大人群。观察其店铺地理分布，我们可以清晰地看到其明显的区域策略：主要集中在学校周边、写字楼等人流众多的场所，相对避免了购物中心这类高租金区域。这一策略不仅有助于节省租金开销，而且可以最大化地利用其选址带来的人流优势，确保高客流的同时，也精确触达其目标消费者。

*我们近期在零售产品上新发布了点位功能，直观展示了不同品类与品牌的点位分布，欢迎体验。