GDP半年报另类解读：经济现状比滞胀更危险_风闻

问道者 杜一用

不及预期的上半年经济数据，引发了不少专家学者对滞胀和通缩的担忧。2023 GDP半年报背后，消费者价格指数（CPI）和生产价格指数（PPI）双双回落，消费疲软、投资乏力、出口成断崖式下滑，青年失业率再创历史新高。

上半年CPI同比上涨0.7%，低于去年同期1.7%的涨幅，PPI同比下降3.1%。消费者信心指数远低于疫情前的水平，上半年社会消费品零售总额增长18.4%，5月份下滑到12.7%，6月更是大幅下滑到3.1%。与此同时，居民储蓄却继续增加，上半年中国家庭新增储蓄1.7万美元，同比增长15%，本外币存款余额同比增长10.5%。其中折射出来的信息是，居民不敢消费，把钱存起来，未雨绸缪意识浓烈。

而投资动力严重不足。上半年固定资产投资增长3.8%，到6月份增速下降到0.39%。增长的动力主要来自于东部和东北地区，中部下降1.7%，西部仅增长0.8%。利用外资首次出现负增长，下降5.6%。

“三驾马车”之一的出口则出现断崖式下降。上半年出口下降3.2%，进口下降6.7%。到6月份，出口下降12.4%，进口下降6.8%。趋势还在继续恶化。

最令人揪心的还是青年失业率。6月份16至24岁劳动力调查失业率为21.3%，环比上升0.5个百分点，已经连续3个月超过20%，也创下了2018年有统计以来的新高。截止6月份的数据还不包括马上加入就业大军的1158万高校毕业生。

经济滞胀的典型特征是高通膨胀、高失业率、低经济增长。可怕之处，物价上涨，人们找不到工作，整个经济陷入停滞不前的非良性状态。通缩的表现形式是市场上流通货币减少，产能过剩或需求不足，导致了物价、工资、利率、粮食、能源等各类价格持续下跌。

从理论上讲，GDP半年报透露出来的信息并没有与滞胀或通缩的特征完全对上号。“三驾马车”增长动力严重不足，一边表现为处在通货紧缩的边缘，另一边又似乎陷入了衰退。

“新华裔”的解读认为，这是一种比滞胀更为危险的通缩与衰退并存的现象，最为典型的特征是整体性消费信心不足和全面性消费疲软。在地缘政治紧张局势加剧、全球产业链加速转移、脱钩，叠加全球需求疲软的形势下，中国面临外循环受阻和内循环不畅的双重压力。

正如中国国家统计局新闻发言人付凌晖所言，中国经济正面临着“复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的改革发展稳定任务”。