猛打价格战的特斯拉，毛利又跌了_风闻

特斯拉Model Y

作者 | 张旭

编辑 | 张泽

7 月 20 日，特斯拉公布2023财年第二季度财报。特斯拉在产量、交付量和营收等方面都创下历史最高纪录，但价格战也让特斯拉毛利率再度降低，为16个季度以来最低水平。

国内各大车企也陆续公布了上半年业绩预告。在16家A股整车上市公司中，共有10家预计盈利，比亚迪凭借超百亿净利润独占鳌头；在6家预计亏损企业中，北汽蓝谷预计亏损额度最大，在20亿元左右。

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毛利率降至低点，马斯克：可能继续降价

特斯拉“以价换量”的策略仍在奏效。

财报数据显示，二季度，特斯拉营业收入249.3亿美元，同比增长47%，几乎是一季度同比增速24%的两倍，高于分析师预期。汽车业务营收212.68亿美元，较上年同期的146.02亿美元增长 46%。

特斯拉第二季度总毛利润为45.33亿美元，较去年同期的42.34亿美元增长7%。不过，由于二季度降价及加大折扣减少库存，利润率出现了下滑，按通用会计准则，特斯拉毛利率降至 18.2%，相比今年第一季度的19.3%降低1.1%，与去年同期的25%相比下降6.8%，为近三年来最低水平。

特斯拉在报告中解释，二季度利润率较低的主要原因是其所销售的汽车“混合定价”导致平均销售价格下降，同时内部设计电池产量提升所导致的成本增长也拖累了利润率。

特斯拉二季度财报

虽然特斯拉二季度在中国市场对Model 3/Y售价上调2000元，但在美国市场却开启降价攻势。4月7日，Model 3和Model Y分别降价1000美元和2000美元，Model S和Model X降价5000美元，降幅高于中国市场的涨幅。

降价已经影响到毛利率，但马斯克表示，可能会进一步降价。“这将取决于国际利率是否持续上涨，受世界经济影响，可能不得不执行降价举措以保持消费者的实际购买力。”马斯克还表示，特斯拉4680电池的成本已经下降了25%，等到Cybertruck规模化量产时，成本会进一步降低。

对于特斯拉的降价攻势，盘古智库高级研究员江瀚向时代财经分析称：经过上半年的数轮降价，特斯拉迎来了销量增长。毛利率降低与业绩增长是相辅相成的，有助于其完成销量目标。

二季度，特斯拉交付量创下新高。Model 3和Model Y共交付 44.69 万辆，约占96%，Model S和Model X两款豪华车型约占4%。

有分析师指出，特斯拉Model 3和Model Y已越来越难在中国市场与对手竞争，随着本土厂商推出的新产品愈发亮眼，将对特斯拉形成更大压力。为了确保全年销量目标，特斯拉急需新的增长点。

被视作特斯拉销量关键的电动皮卡已经首车下线，但马斯克没有提到Cybertruck具体交付日期，一定程度上影响了投资人信心。截至美股7月20日收盘，特斯拉股价报262.9美元，下跌9.74%。 

特斯拉股价下跌。

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比亚迪净利润超百亿，长城汽车扭亏为盈

在特斯拉公布二季度财报时，国内车企也陆续发布了上半年业绩预告。作为电动车行业龙头，比亚迪的业绩预告最为亮眼。

比亚迪预计上半年净利105亿元-117亿元，同比增长192%-225%。比亚迪还是16家A股整车上市企业中，唯一一家净利润超百亿的。东吴证券、开源证券、招商证券等多家机构预测，比亚迪全年净利润或达到250亿元-290亿元。

数据显示，2023年上半年，比亚迪销量合计125.56万辆，同比增长94.25%，相当于去年全年186.85万销量的三分之二。当不少车企还在为全年百万辆而努力时，比亚迪半年就超越了这一目标。

比亚迪汽车

对于业绩大增的原因，比亚迪解释称：上半年度，新能源汽车行业保持快速增长，公司新能源汽车销量在去年同期的高基数上实现强劲增长，市场份额持续提升，继续强化在新能源汽车行业的领导地位。尽管上半年汽车行业竞争加剧，凭借不断提升的品牌力、持续扩大的规模优势和强大的产业链成本控制能力，以及上游原材料价格回落，公司继续保持良好的盈利水平。

比亚迪的销量高于特斯拉，但毛利率还有差距。

对此，江瀚向时代财经分析称，特斯拉和比亚迪的竞争逻辑不同。“比亚迪采用的是机海战术，每一个档次都有车型进行全面覆盖，从中低端一直到超豪华。手机市场，三星也采用机海战术，特点是销量高，利润率不如苹果。比亚迪和特斯拉，就类似于三星和苹果的关系。”

表现良好的还有长城汽车，今年上半年归属上市公司股东净利润预计11.5亿-15.5亿元，扣非净利润预计为6亿-8.5亿元。具体到第二季度，长城汽车扣非净利润在8.2亿-10.7亿元之间，实现扭亏为盈。

今年上半年，长城汽车累计销量51.92万辆，同比上涨0.14%。长城汽车正在加速向新能源车企转型，魏牌蓝山及哈弗枭龙上市带动了销量的提升，新能源车累计销量9.3万辆，增幅超过46%。

随着产品矩阵持续焕新，下半年还将迎来新哈弗H5、高山DHT-PHEV、坦克400等新车上市，还将持续助推销量和业绩的提升。华泰证券在内的多家证券公司认为，长城汽车二季度表现超过市场预期，对于下半年长城汽车的表现也给出积极预测。

“大家都用大象转身来形容企业转型之艰难，但要知道，大象一旦完成转身，其气势不可阻挡。”长城汽车总裁穆峰表示，2024年，长城汽车将在PHEV和BEV市场全面发力，力争实现销量190万辆，净利润72亿元。

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海马、北汽蓝谷等在亏损中前行

从上半年业绩预告来看，有车企收获满满，也有车企步履艰难，境况各不相同。

7月15日，海马汽车发布公告，预计2023年上半年度归属于上市公司股东的净利润为-5000到-7500万元，扣除非经常性损益后的净利润为-1亿元到-1.25亿元。与去年同期相比亏损略有收窄。

今年上半年，海马汽车累计销量17165辆，月均不足3000辆，存在感越来越稀薄。内忧外患之际，海马汽车选择押注氢能源赛道。

7月14日，海马汽车在投资者互动平台表示，公司搭载丰田电推系统的氢能汽车功能样车已试制下线，计划于2023年四季度开展小批量示范运营。但海马汽车能否支撑到氢能汽车落地的时候，还是个未知数。

海马汽车

江淮汽车则走在盈亏线上。数据显示，预计上半年实现归属于母公司所有者净利润约1.5亿元，比去年同期增加约8.6亿元；扣除非经常性损益后约亏损2.4亿元，比去年同期增加约8.4亿元。

江淮汽车扭亏为盈了，但如果扣除上半年的4.85亿元政府补助，依然是亏损的。不过，出口正成为江淮汽车新的增长点。

今年上半年，江淮汽车累计销量27.88万辆，同比增长18.53%。累计出口汽车8.92万辆，同比大幅增长82.98%。新能源出口方面，江淮汽车上半年出口新能源汽车近6000辆，同比增长139%。乘用车已覆盖轿车和SUV品类，商用车已覆盖轻卡、小卡和轻客品类。

对于未来发展方向上，安徽江淮汽车集团股份有限公司副总经理张鹏曾表示，江淮汽车未来发展要更加立足国际化，商乘并举、油电并进，注入产品发展新动能。“江淮汽车要做大做强商用车，在全球市场提出来针对国际领先品牌的赶超行动，从传统的燃油车上还要进一步的追赶，在电动的商用车上我们要处于领先位置。”

赛力斯预计今年上半年度归属于母公司所有者的净利润为亏损12.5亿元到13.9亿元。

对于亏损原因，赛力斯表示，“第一季度汽车行业的促销导致用户观望情绪，用户对M5智驾版将在第二季度发布的预期，对现有车型的销售造成一定的影响，因此上半年公司销量未达预期。”

赛力斯对下半年表示乐观。“由于公司在新能源汽车核心技术领域保持高研发投入，并持续引进研发、技术人才，研发费用较上年同期增加。关于后续的发展，赛力斯表示随着M5智驾版及其他新车型的上市，以及海外销量增加，下半年的销量及盈利能力有望得到改善。”

极狐汽车

北汽蓝谷预计今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润亏损18亿-21亿元。北汽蓝谷将亏损原因归结于“公司为应对市场竞争，提升产品及品牌竞争力，在技术研发、品牌渠道建设上持续投入，对公司业绩产生影响”。

该如何走出亏损？北汽蓝谷旗下的极狐汽车将于今明两年陆续推出7款新品，今年下半年，北汽蓝谷将交付极狐阿尔法T和阿尔法S森林版，并于三季度末上市极狐考拉。能否扭转局势，还要凭产品说话。

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