维达国际（3331.HK）上半年收益实现稳健增长 经营利润率环比有改善_风闻

维达国际（03331.HK）公布2023年上半年业绩，总收益达100.7亿港元，自然增长达10.1%，按港元计算为4%增长。受惠于产品组合的提升，包括高端品类逐季提升持续增长，尤其是得宝品牌重拾强劲增长势头，其纸品市场份额保持稳健，在中国市场保持领先的市场地位。

就业务分部而言，纸巾分部及个人护理分部分别占总收益的83%及17%。销售渠道方面，来自传统经销商、现代渠道超市大卖场、商用及电商之收益分别占总收益的24%、21%、9%及46%。电商渠道收入增长最为显著，录得23.6%的自然增长。

由于成本通胀的压力，其毛利下降18.5%至2,527百万港元。尽管木浆的价格自2022年年底开始逐步下调，但其上半年成本仍受过去相对较高价位的库存影响，毛利率承压，毛利率同比下降6.9个百分点至25.1%。息税折旧摊销前溢利下跌42.3%至818百万港元，及息税折旧摊销前溢利率收窄至8.1%。

在大众卫生意识不断提高的消费背景下，生活用纸市场正在向高质量且多元化的方向发展，在销量、价格及产品组合的推动下，维达国际的纸巾业务实现积极增长，2023年上半年，其纸巾业务收益为83.61亿港元，同比增长5.0%，增幅剔除汇率影响为11.5%，占其总收益的83%（2022年上半年： 82%）。维达的高端纸品组合销量在中国内地市场继续取得双位数增长，收入占比不断提升，同时，东南亚区域的纸巾业务也持续发展，销售同比增长强劲，市场份额进一步提升。

个人护理业务收益在2023上半年至1,708百万港元，按固定汇率换算为3.7%增长，其公告显示，收益按品类区分，婴儿护理为556百万港元，女性护理为400百万港元，成人护理为752百万港元。个人护理业务在中国内地市场保持稳步增长。

在营运层面，根据维达的可持续发展战略及公平采购原则，其根据低碳及绿色供应链的标准，优先选用具环保认证的原材料。于2022年，维达集团采购量前20名的原辅材料供货商全部获ISO 14001环境管理认证，且维达产品的包装均使用可再生或可回收材料。公告显示，其目标是维达所使用的全部木浆均具有森林管理体系认证。同时，公司将继续研发使用生物可降解材料作为包装材料，并逐步提高可生物降解材料在维达产品中的比例。

在产能方面，截止2023年6月30日，维达国际的造纸设备设计年产能达139万吨。位于马来西亚的东南亚区域总部已于2022年12月16日正式投入营运，设有首个海外创新及研发中心，有利于集团精准对接东南亚市场的消费需求，加强在东南亚区域的供应链覆盖，提升维达在东南亚的生产及销售效率。

接下来，通胀压力有望缓解，维达国际表示，将继续努力克服宏观市场的不利因素，在收入、增长、提升市场份额和提升利润水平中找到最佳平衡点，继续投入于高端品类及高利润品类，以进一步提升产品组合，继续投入于主要市场的个人护理业务及主要品类，继续投入于电商及新渠道，以进一步加强在中国内地市场的领先地位，继续投入于品牌建设及创新，进一步实现差异化，并在竞争中保持高端优势，为实现长期可持续盈利增长奠定良好基础。