被房地产行业“拖垮”，这家城商行不良贷款率飙升超3倍？_风闻

出品 | 子弹财经

作者 | 段楠楠

编辑 | 冯羽

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

历时18年上市未果的厦门国际银行终于有大动作。

6月29日，厦门国际银行全资子公司厦门国际投资有限公司（以下简称“厦门国际投资”）向港交所递交招股说明书，计划在港交所主板上市。

公开资料显示，厦门国际投资成立于1977年，是一家在港澳均拥有法人附属商业银行的综合金融服务集团，厦门国际投资业务开展主要依托下属子公司集友银行和澳门国际银行。

厦门国际投资业务范围主要集中在粤港澳大湾区，2022年公司在粤港澳大湾区收入为53亿港元，贡献收入占比超过八成。

此番厦门国际投资递交招股说明书，被媒体议为控股股东厦门国际银行在资本市场上的另辟蹊径。

厦门国际银行上市路漫漫。如今在房地产市场下行，城市商业银行PE普遍较低的背景下，屡次因违规被罚的厦门国际投资能否赢得投资人的信任、闯关成功？

1、历时18年，厦门国际银行上市难作为厦门国际投资控股股东，厦门国际银行谋求上市由来已久。公开资料显示，厦门国际银行成立于1985年，是国内第一家中外合资银行。

早在2005年，厦门国际银行便谋求A股上市，2007年厦门国际银行正式开启IPO，并邀请中金公司、中信证券等国内外知名投行为其做上市辅导。

但因为公司是中外合资银行，组织机构、管理模式跟中国企业存在差异，因此本轮上市厦门国际银行并未取得实质性进展。

为了满足监管要求，厦门国际银行只能进行股改，将外资股份持有比例从60%以上减少至25%以下。

2013年和2014年，厦门国际银行又进行两轮增资扩股，外资持股比例进一步被稀释至21%。

解决完外资持股问题，2015年10月公司再次启动上市，厦门国际银行公开选聘上市保荐人、法律顾问、会计事务所等中介机构。

（图 / 摄图网，基于VRF协议）

2016年，厦门国际银行在年报中宣称计划在1至2年内完成上市。随后公司又启动增资扩股计划，并把增发价格上调为4.8元/股，但因为原股东福建发展高速公路股份有限公司离场，厦门国际银行放弃增发，IPO上市计划被搁置。

此后在2017年、2018年年报中厦门国际银行多次提及上市相关准备工作，但至今为止厦门国际银行上市仍未有任何进展。

2019年，厦门国际银行表示：公司监事会要求加强研究和落实上市等战略层面工作。

2020年厦门国际银行再度启动增资扩股，公司非公开发行8.61亿股，募集资金48.74亿元，引入厦门国贸控股集团、苏高科、珠海华发等战略股东。

2022年厦门国际银行再度抛出增资扩股计划，厦门银保监局同意厦门国际银行增资扩股计划，募集股份不超过7.5亿股。

从厦门国际银行2005年启动IPO至今已经历经18年，公司仍未完成上市。相关业内人士曾表示，厦门国际银行多次增资扩股，目的是为了摆脱合资银行身份，为上市打下基础。

随着厦门国际银行坏账率走高、经营情况变差，公司需要通过上市融资来补充资金。

但由于厦门国际银行历史遗留问题较多，IPO上市短时间内难以完成，因此只能先行推动子公司厦门国际投资IPO。

2、房地产业“拉胯”，不良贷款率飙升不过与母公司厦门国际银行类似，厦门国际投资情况不容乐观，甚至同样面临不良贷款率走高以及利润下滑等困境。

资料显示，厦门国际投资是一家以旗下子公司为业务主体，为中国境内外自然人、法人提供银行服务的金融公司。

厦门国际投资主要通过旗下集友银行、澳门国际银行来开展银行业务。厦门国际投资对集友银行持股比例为69.63%，对澳门国际银行持股比例为49.04%。

厦门国际投资业务主要扎根于粤港澳大湾区，2022年厦门国际投资在粤港澳大湾区的收入占比在八成以上。

从业务分类来看，公司业务分为企业银行业务、零售银行业务以及金融市场业务。其中企业银行业务为公司核心业务，2022年公司企业银行业务实现营收38.99亿港元，占公司收入比例为63.7%。

（图 / 厦门国际投资招股书）

所谓企业银行业务，是指银行为企业提供金融服务，包括存贷款、人民币结算、资金清算等业务。

而厦门国际投资主要为企业提供流动资金贷款以及银团贷款（由公司牵头，组织多家银行对企业发放贷款），这两项业务占公司企业银行业务收入92.1%。

（图 / 厦门国际投资招股书）

过去几年依托于粤港澳大湾区，企业融资需求一直较为旺盛，厦门国际投资业绩水涨船高。

这种情况在2022年发生了转变，数据显示2022年公司扣除减值准备前的营业收入为61.23亿港元，同比增长7.38%，实现利润23.89亿港元，同比下滑34.5%。

从厦门国际投资披露的数据来看，公司利润下滑核心原因是不良贷款率上升。2020年至2022年（以下简称“报告期内”），公司不良贷款率分别为0.40%、0.61%和1.38%。

（图 / 厦门国际投资招股书（附注：「公司贷款不良贷款率」按各业务条线的不良贷款除以该业务条线的发放贷款和垫款总额计算。））

厦门国际投资不良贷款率上升主要因为公司类不良贷款的上升。所谓不良贷款主要指次级类贷款、可疑类贷款以及确定损失的贷款。

报告期内，公司次级类贷款由2.47亿港元上升至15.59亿港元，可疑类贷款由2.61亿港元上升至6.19亿港元，损失类贷款则由1.21亿港元上升至5.54亿港元。

公司次级贷款、可疑类贷款以及损失类贷款全面上升，导致厦门国际投资公司不良贷款率大幅飙升，报告期内厦门国际投资公司类不良贷款率由0.40%上升至1.78%。公司类不良贷款率上升使得厦门国际投资整体不良贷款率上升。

值得注意的是，厦门国际投资公司贷款中关注类贷款也在走高，报告期内公司关注类贷款金额分别为12.25亿港元、18.87亿港元、24.74亿港元。

对于公司类不良贷款走高，厦门国际投资给出的解释是：由于宏观经济不景气，许多公司收入减少，运营成本上升、现金流变差、还款能力下降，导致公司不良贷款率上升。

从招股书披露的数据可以看出，厦门国际投资不良贷款主要来自物业开发和建筑业行业，这些行业与房地产行业息息相关。

截至2022年底，集友银行来自物业发展及物业投资行业贷款金额占总贷款比例为16.9%，澳门国际银行对物业发展行业发放贷款金额占公司总贷款比例为22.9%。

从2023年上半年来看，房地产销售情况和财务情况并未有太多改善。数据显示，2023年上半年，百强房企销售总额为35682.3亿元，同比微增0.1%。在去年低基数以及政策刺激下，房地产销售额并未出现报复性反弹。

虽然2022年厦门国际投资不良贷款率为1.38%，低于2022年港股上市银行1.58%的平均水平，但房地产行业不景气，或将进一步拖累厦门国际投资资产质量，公司不良贷款率有可能进一步上升，企业盈利状况也将变差。

3、频繁违规，子公司被处罚****除不良贷款率上升外，「界面新闻·子弹财经」还注意到近几年厦门国际投资频繁被监管机构处罚。

2018年12月，厦门国际投资子公司集友银行厦门分行因为资金贷款被直接或者间接投入房地产开发，以及运用不当手段增加贷款规模、未按照信贷审批条件履行受托支付，被厦门银保监局罚款115万元，并责令分行对相关高管和其它相关人员给予纪律处分。

2019年8月，集友银行福建分行因为违规发放贷款间接用于企业股权投资被福建银保监局罚款30万元；

2021年5月，集友银行深圳分行因为贷款“三查”不到位导致贷款资金被挪用，被深圳银保监局处以200万元罚款；

2021年8月，集友银行福建分行因为贷款贷前调查不尽职、贷后管理不尽职，被福建银保监局罚款90万元。

除集友银行外，厦门国际投资另一子公司澳门国际银行也一度被处罚。2022年7月，澳门国际银行广州分行在未经批准下擅自经营结汇、售汇等业务，构成违规事实。国家外汇管理局广东省分局根据相关规定对其处以罚款130万元，对公司时任金融市场部负责人黄某给予警告，处罚款6万元。

厦门国际投资子公司频繁被处罚，反映出公司管理混乱，而贷款资金频繁被挪用也反映出公司贷款发放审查不严格等问题。

（图 / 摄图网，基于VRF协议）

行业上行时，相关贷款方偿还能力较强，贷款审查不严格副作用并不明显。但当行业下行，相关贷款方偿还能力变差，贷款审查不严格，必然会导致不良贷款率走高。

可以预见的是，在大股东上市前景渺茫以及公司盈利水平下降背景下，厦门国际投资上市之路不会平坦。即便成功上市，资本市场对于资产质量变差的银行并不待见，尤其是在港交所上市的城商行。

截至目前不少城商行PE只有3倍左右，PB更是低至0.3左右，利润下滑的城商行则更低，从这点来看，厦门国际投资上市前景并不明朗。

*文中题图来自：摄图网，基于VRF协议。