半年报业绩预告大利好，科伦药业为何高台跳水？_风闻

7月4日晚，输液龙头科伦药业发布半年报业绩预告，上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润13.6亿元-14.4亿元，同比增长56.67%-65.88%。报告期内，医疗机构全面恢复诊疗工作，公司全力拓展输液、非输液制剂、原料药、中间体产品市场，持续优化产品结构，加大产品销售力度，利润同比增长。

然而这一份积极向好的成绩单却没引来投资者的青睐，7月5日早上一开盘，科伦药业股价先是冲高上涨2.8%，而后快速回落，一度下跌2.8%。

业绩大好却股价下跌，是被错杀了吗？

值得注意的是，就在半年报预告发布的当天，科伦药业同样大跌3.7%。中金医药研报指出，科伦的大跌与7月3日阿斯利康公布其trop2-ADC Dato-Dxd 肺癌数据未达市场预期有关，引发投资人对trop-ADC靶点前景的关注。中金医药认为D-Dxd本次更新令人担忧的点在于PFS数值的不明朗、OS中期分析未达显著性差异与安全性上的问题，对阿斯利康而言确实并不理想，但映射到科伦SKB264，从研发角度看总体无需过度担忧。科伦合作伙伴默沙东之前表示今年将开展多项全球3期临床研究，后续临床开展和推进情况仍值得高度期待。

在7月5日的投资者互动中，科伦药业董秘也就SKB264受阿斯利康trop2影响问题做出了解释，“从技术和临床开发等角度来看，科伦博泰的SKB264和阿斯利康/第一三共的Dato-DXd是两款不同的靶向TROP2 ADC药物，两者之间并没有可比性。SKB264的主要治疗相关不良事件（TRAEs）为血液学毒性。没有观察到神经毒性、眼毒性或药物相关的间质性肺病（ILD）/非感染性肺炎的发生, 没有出现患者因TRAE导致死亡。”

除了受阿斯利康牵连，也有观点指出，科伦药业的股价是受其自身业绩影响下跌。业绩预告显示，科伦药业一季度和二季度归母净利润分别为8.1亿元，5.5-6.3亿元，同比增速分别为178.10%以及100%左右，但在一季度的高基数下，二季度环比增速出现了明显下降，因此不及机构预期导致股价下跌。

凑巧的是，7月4日同样是科伦药业子公司科伦博泰生物港股IPO招股的截止日期。招股书显示，科伦博泰生物全球发售预计募资总额为14.97亿港元，募资净额13.75亿港元，每股发售价60.60港元-72.80港元，每手100股，预期将于2023年7月11日在港交所上市。而在完成B轮融资时，科伦博泰生物的每股成本为51.70元，对应的估值为100亿元，也就是说如果按照最低价60.60港元发行，科伦博泰B轮投资者只能保本，按照今年港股生物医药板块萎靡的现状，科伦博泰暴涨的几率并不大，这无疑会动摇投资者对科伦博泰乃至科伦药业的信心。

截至7月5日15点，科伦药业收于28.12元，下跌1.68%。究竟是错杀还是业绩的确存有瑕疵，相信科伦药业后期的股价走势会给投资者一个答案。