由证券市场创造并更加公平的分配财富应该成为未来中国证券市场发展的主基调_风闻

老胡进入证券市场操作成为这几天的热点，他自己也是不断发表一些观点引起了广泛关注和讨论，这一点我认为是积极的。

坚持以人民为中心，让人民共享发展成果，在高质量发展中促进共同富裕是新时代特色社会主义人民性的体现。拿这个标准衡量，中国的证券市场是不及格的，一个重融资轻回报的市场怎么看都不符合中央提出的“坚持以人民为中心的发展思想，坚持发展为了人民、发展依靠人民、发展成果由人民共享，努力实现更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展，在发展中使广大人民群众的获得感、幸福感、安全感更加充实、更有保障、更可持续。”的发展思想

众所周知，上个时代我们的经济发展明显走的是一条亲资本的路线，资本得到了空前的壮大。发展到今天，我们已经到了金融资本产业资本商业资本的三重资本过剩的阶段。实体经济创造的财富由于资本的强大的主导能力，想要继续通过一次分配调整就实现上述目的的难度也是空前增大。我们在多次会议和决议上都谈及必须调整一次分配比例，但是实践证明通过削弱资本来实现财富更加公平的分配是不切实际的，而且近几年我们实际上做了很多尝试，譬如规范阿里巴巴系和联想系等新兴产业资本运行，打击金融资本的不规范操作，成立金融监管总局对金融资本全方位监管，建立统一大市场对包括商业资本在内的流通资本予以引导和规范，但是这些操作对实现财富增值公平分配的作用更多的是道而不是术，是强本固基却很少涉及财富分配调节机制。

那么在资本过剩的情况下，怎么才能寻找一个空间实现财富公平分配?这其实是两个问题，第一，空间在哪？第二个问题是在这个空间用什么方式实现财富更加公平的分配?

第一个问题，答案是只有通过虚拟财富增加财富的绝对值做蛋糕，形成一个以GDP总量和增量为扎实基础的一个更大的财富分配空间。目前我们证券市场市值不足100万亿，我们的GDP是120万亿，在一级市场大量发行和融资的情况下，虚拟财富的空间本来是应该更大的，至少可以不低于GDP。而历史上我们只有2007年证券市场市值达到过GDP的123%，近几年都在70%到90%震荡，可以说波动巨大，同样也可以说明空间巨大，而这个空间就是塑造新的更加公平的财富分配方式的基础。

第二个问题，那么应该由谁通过什么方式进入这个空间主导财富分配呢？由现在虚拟市场的各个参与方能形成更加公平的财富分配机制吗？答案当然是否定的！因为现在市场的博弈方都是代表特定某方面攫取财富，而不是全民的，因此有必要引入新的覆盖面是全体人民的国家资本来主导分配格局。

那么进入虚拟财富国家资本怎么形成呢？不同于现在二级市场国有股大股东的国资产业虚拟资本，新的资本应该主要由财政部发行特定国债来形成原始资本，并由国资委划拨某些资产（譬如市场过于低估的资产）来部分形成——类似于无偿划归社保那部分。

那么由什么机构进行实际管理和运作合适呢？其实这个机构现在是有的，那就是中投公司。但是目前中投公司的投资方向不在这个方面，主要是以中央汇金为主的外汇资产投资。考虑到投资差异和风险隔离，还是另起炉灶更为合适。我建议是新成立一个基于国内虚拟财富投资的公司，不妨就叫中国共享发展财富投资公司。

这个公司的任务不是在二级市场上天天高抛低吸获取投机差价，当然也包括通过交易对市场行为纠偏——譬如中特估行情就应该由这种公司来完成市场引导，但主要是完成国家虚拟财富市值管理，使虚拟财富总值与GDP增长保持一个相对稳定比例架构，减少市场不理性波动，稳定市场情绪。这样形成的虚拟财富增量由国家长期稳定持有，其红利除归还债务本息以外，可以按情况不定期划拨进入社保特定账户，用作为低收入人群建立社保代缴或者社保返还。红利当做发行新的特定国债的资产抵押品，不断产生新的投资资本，形成发展财富共享的良性循环。这些方面是完全不同于以前市场呼唤的平准基金的，虽然它起到了平准基金的主要作用。另外，它肯定也不同于现在的社保入市的基金，这也是很明显的。

如上所述，这个构想如果可以实现，那么证券市场将会从结构和运行模式上发生巨大的变化，市场结构更加合理，市场运行更加有序。而虚拟财富的国家管理将实行更多财富由全民共享，缩小贫富差距，实现共同富裕。