押注大算力时代，芯原股份争当“弄潮儿”？_风闻

来源于“互联网那些事”

提及华人芯片圈，“AI之王”黄仁勋和“AMD女神”苏姿丰是绕不开的两座高山！但鲜为人知的是，来自上海的戴氏家族也配拥有姓名——戴家三兄妹联手缔造了全球第七的IC设计巨头美满电子和中国大陆第一、全球第七的国产半导体IP龙头芯原股份！

芯原微电子前世今生

时光倒回22年前，那时中芯国际的厂房还正在修建，展讯通信也刚成立，立志回国创业的戴伟民在上海创立了芯原，芯原创立之初，戴伟民就非常明确发展路线——跟全球半导体IP巨头Arm路径相仿，赚芯片设计公司的钱！

戴家三兄妹：戴伟进、戴伟立、戴伟民1956年，戴伟民出生于上海一高知家庭，父亲是浦东造船厂的总工程师，母亲是医院护士，戴伟民是戴家老大，二弟戴伟进1959年出生，小妹戴伟立1961年出生，也许是机缘巧合，三兄妹都进入了加州伯克利分校，且都攻读计算机专业。

大哥戴伟民也确实有当大哥的模样，在钻研教学这条路上走得最长，他一路攻下了电机工程博士学位，二弟戴伟进拿下电机工程学硕士学位，三妹戴伟立拿下了软件工程学士学位，1996年，大哥戴伟民取得了圣克鲁兹分校计算机工程学终身教授，这是美利坚名副其实的唯二铁饭碗（另一个是大法官）。

二弟戴伟进和三妹戴伟立虽然没有大哥学历高且与终身教授的殊荣无缘，但是却比大哥更早踏入社会，开启了创业旅程：

1995年，戴伟立与丈夫周秀文在自家客厅创立了美满电子（英文名：MARVELL），并逐步成为一家专业提供全套宽带通信和存储解决方案的全球领先半导体厂商，美满电子是是全球排名第七的IC设计巨头，巅峰时占据了全球存储芯片市场60%的份额。

或许是受到了三妹创业激情的感染，同年大哥戴伟民带领自己的博士先创立了美国计算机辅助设计公司Ultima，起立初衷更多是为了学以致用、技术验证的初衷，与妹妹妹夫的纯商业化运转还是有差异的。

1996年，二弟也憋不住了，创立了硅谷远景公司，主要提供用于专用集成电路设计的工具类产品，由于在垂直赛道表现优异，成立仅5年，硅谷远景就被全球最大的EDA设计巨头Cadence以5亿美元收购。

无巧不成书！二弟的创业公司被Cadence收购前一年，大哥“玩票”创办的Ultima在2000年与美国伯克利技术公司合并成为美国思略科技，后者于2020年被Cadence以1.35亿美元收入囊中。

2001年8月，戴伟民思虑再三，辞去了终身教授职位，回国创办了芯原微电子，一举填补了国产半导体IP的市场空白。

IP究竟是什么？为什么手机、电动汽车等一切用到芯片的产品都离不开？

简单的比喻就是，IP好比是轮子，造过一次之后，别人都能拿能用，芯原制造了轮子，别人用就需要交钱来买，然后获得芯原的IP授权，这样芯片设计公司就能跟据IP设计出不同规格的芯片，再交由台积电、中芯国际等晶圆代工厂进行芯片的制造，最后进行封测交付。

也就是说，戴伟民的芯原在做的，是芯片产业链上游的上游的工作，类似于高通、苹果、三星等巨头，从Arm买IP授权一样，芯原不做具体的芯片产品，但却提供任何制造芯片的公司都必不可少的轮子（IP授权）。

用戴伟民自己的话说就是“做芯片设计就像盖楼，只有用一个个模块才能最终搭起大楼，这种模块就是IP，小的IP就像砖头，大的IP就像厨房、洗手间、客厅，这些模块呢，本质上可重复使用的集成电路模块，且都有各自的知识产权”。

芯原卖给客户的正是半导体IP和配套软件服务。

2015年10月，芯原收购了二弟戴伟进于2007年二次创业的公司图芯，交易对价5752.85万美元，图芯同样不是无名之辈，自2007年就开始主打嵌入式GPU IP，业务布局涉及汽车电子、安防监控和物联网等多领域，2012年，华为首款自研AP K3V2，使用的GPU IP就来自于图芯，大哥的芯原收购二弟的图芯，芯原股份的IP版图再一次实力扩充。

2023年4月，据半导体IP研究机构IPnest发布的报告显示，2022年全球半导体设计IP销售额达66亿美元，同比增长20.2%，芯原微电子（Verisilicon）凭1.336亿美元营收，在TOP 10中排名第7。

制图：IPnest尽管芯原在业内取得了亮眼的成就，但是一个扎心的事实却不容忽视，哪怕贵为全球第一的IP之王Arm，其2022年度IP收入也才27亿美元出头，不到三星（670.55亿美元）、高通（442亿美元）、英伟达（269.14亿美元）们的零头，以至于软银孙正义才不遗余力谋划着Arm的上市融资大计。

与此同时，半导体行业跟智能手机行业都进入了周期性的低谷，反弹来临之前，芯原能否储备足够的弹药？AIGC气势如虹，芯原又能抢到几分蛋糕？

芯原的海水与火焰

芯原虽然是大陆一等一的半导体IP巨头，但是与Arm相比，芯原天然存在CPU IP的短板，且GPU IP也只能服务于中低端产品线，也就是说，目前注定与高通、三星、联发科等IC设计巨头的大单无缘，利润有限，难以覆盖高额研发支出，这是第一大难点，且中短期无解，加上占芯片应用最大头的消费电子行业（手机、PC等）进入下行周期，需求萎缩，终端厂商砍单，芯原的业绩承压之势也就俞发明显。

制图：格隆汇2023年一季度，芯原亏损0.71亿元，其中半导体IP授权业务同比下滑56.29%，芯原称IP授权业务受到客户项目启动安排等因素影响，这明显是一种高情商表达，懂得自然懂，不过一站式芯片定制业务倒是取得了一定的增长，尤其芯片设计业务收入，同比增幅达到40.33%。

制图：21世纪商业评论AIGC虽然大行其道，英伟达更成了首个破万亿美元市值的AI芯片巨无霸，但这背后的逻辑很多人都忽视了，之所以业绩和市值狂飙，是因为包括微软（OpenAI）、谷G等在内的任何致力于先进语言大模型（LLM）的厂商们，都在给英伟达下订单，这导致了英伟达GPU相关产品一直排到了年末，台积电更马不停蹄连轴转，独属于英伟达的逆周期奇迹，显然难在第二三个芯片公司复现，意味着，AI赛道，英伟达吃肉，其余公司最多蹭一蹭概念的东风，能喝到汤都算是造化了。

对芯原来说，更大的差异化不在于GPU IP的优势，反而在于RISC-V指念集的跑马圈地，目前，包括西数、英伟达、华米、兆易创新等在内的科技公司，都成了芯原的客户，以及，虽然无法提供高端GPU IP，但是满足车规级的ISP却是绰绰有余。

（拓展科普：Arm架构是美国主导的当今世界最流行的指令架构集，全球95%以上的智能手机和平板电脑等都采用ARM架构，RISC-V与之相比虽然还无法挑大梁，但是成本更低且开源，有助于提升中国半导体产业的竞争力，目前该架构由中国主导，芯原作为全球最大的RISC-V架构芯片供应商，居功至伟）

苹果Apple Vision Pro又带火了一波MR产业概念，而芯原刚好在AR和VR等边缘智能计算领域也有布局，并且拿到了多个知名AR/VR眼镜厂商的订单，虽然苹果已积极调整了Vision Pro的出货目标，下调至15万台，但至少为行业又一次增添了信心。

苍蝇再小也是肉，拥有丰富IP的芯原虽然中短期盈利仍有压力，但是长期来看，伴随着消费电子的复苏、新能源汽车行业自动驾驶技术的跃进以及AIGC更多落地场景的出现，芯原在内的IP龙头，终归是机会多多，估值亦有抬升空间。

拭目以待！

参考资料：

信源综合互联网那些事、52RD、市界投资汇、21世纪商业评论、芯榜等，部分图源网