五月破发率最高？港股打新输多赢少，中概股正在“破冰”！_风闻

5月的最后一天，一起来看看本月IPO市场有什么变化吧！

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 A股IPO

2023年1-5月，共有134家新股登陆A股（深主板16家、沪主板21家、科创板27家、创业板34家、北交所36家），合计募资总额约1612亿元。

相较于2022年同期的新股数量、募资总额（140家、2742亿元），同比变动约-4.29%、-41.20%，2022年前五月募资额较大，主要是由于2022年中国移动、中国海油两家“巨无霸”上市所致。

具体来看，5月份上市的晶合集成、中芯集成-U募资额均接近百亿，是今年以来募资额最大的两家新股，保荐机构分别是中金公司、海通证券。

然而，在今年上市的新股中，有5家北交所企业募资额不足1亿元。

5月份共31家新股上市，合计募资457.47亿元。其中5家企业（晶合集成、中芯集成-U、中科飞测-U、美芯晟、慧智微-U）来自于半导体板块，合计募资约241亿元。

从首日表现来看，5月共有9家新股于上市首日跌破发行价（科创板4家、创业板3家、北交所2家），月度新股破发率高达29.03%，是今年以来新股破发率最高的月份。

值得一提的是，北交所新股一改前期低迷的态势，本月表现较为突出，其中，聚焦工业机器人的巨能股份上市首日涨超220%，成为今年以来首日涨幅最高的新股。

首日破发的新股仍集中在创业板。截至目前，跌幅榜的十家新股仍未涨回发行价，其中，背靠用友网络的友车科技于5月11日登陆科创板，其上市首日股价跌约14%，位列跌幅榜第四。

从累计表现来看，涨幅排行榜相对4月份的变化较大，5月上市的巨能股份、中科飞测-U、三博脑科冲进前十，均涨超200%；而跌幅榜几乎无变化，共有3家公司股价累计跌超50%。

总的来看，新股表现受大盘环境的影响较大，同时新股情绪很大程度上会跟随所属板块的走势，比如最近火热的半导体板块，市场对该板块预期好转，相关企业也扎堆冲刺IPO。

GDR方面，据统计，我国“A+G”上市公司已达18家，此外还有约40家公司正在推进GDR上市事宜。

值得注意的是，证监会5月16日发布《监管规则适用指引——境外发行上市类第6号：境内上市公司境外发行全球存托凭证指引》（简称：《指引》），《指引》对于境内上市公司境外发行全球存托凭证（GDR）的定位、申请程序等提出了具体要求，明确发行GDR需要遵守再融资的发行间隔规定。

这意味着，此前关于GDR较A股定增的发行间隔“优势”将不再存在，未来GDR的发行生态或发生变化。

再来看看正在冲刺IPO的企业情况。

据统计，目前A股全市场约有700家IPO项目正在接受审查，其中，主板占比约为36%，而创业板和科创板的比例达到了55%。随着中国经济的发展与产业转型升级，以及全面注册制的实施，高科技企业上市的比例也在不断提高。

就核发数量而言，截至2023年5月28日，本月已累计核发批文35家。不难发现，证监会正在积极推进IPO项目的审批流程，并加快了批文的发放速度，IPO的常态化发行为市场注入了新的活力。

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 港股IPO

据统计，2023年1-5月，香港市场共有27家新股上市，合计募资157.98亿港元。

本月共有5家新股上市，均在上市首日跌破发行价，其中3家进入首日跌幅前十榜单，近期港股IPO市场仍较为惨淡。

从累计表现来看，3月份上市的力盟科技表现较为亮眼，其股价累计涨幅超330%；此外，中天湖南集团、昇能集团等也有不错的表现。

5月有3家企业通过港交所聆讯（科笛集团、巨星传奇于5月31日开启招股）、16家企业递表，包括AIGC新贵出门问问、第三方医学影像龙头一脉阳光、由微创医疗分拆而来的微创心律管理有限公司等。

据悉，阿里巴巴旗下估值超过200亿美元的物流部门（菜鸟）计划募资10亿至20亿美元，预计明年初在香港IPO。详情可参考《阿里云彻底分拆、菜鸟盒马争相上市：变革治理体系，不变创业初心》一文。

值得一提的是，5月17日，金泰丰成功在香港主板转板上市，该公司主要从事油品及其他石化产品批发，今年一季度取得收益人民币3.42亿元，同比增加23.12%；期内溢利906.5万元，同比增加268.35%。

事实上，港交所正积极推进创业板（GEM）改革，预计今年内将提出具体改革建议并开始正式咨询。改革目标是全面优化创业板，使其更好地发挥市场功能，提高上市公司数量和成交量。具体措施包括发掘更多的潜在发行人，评估其吸引力，增强股票流动性，以及设立风险控制措施。同时港交所还考虑重设简化转板机制，并将借鉴其他市场，包括内地的中小型和创新企业融资平台的经验。

此外，港交所拟于2023年6月19日推出港币-人民币双柜台模式。此举对于港交所而言，无疑会为发行人和投资者开辟更多的交易路径，且有助于丰富其人民币产品的生态环境。

不过，短期内可能对港股市场的平均每日交易额（ADT）的增长贡献有限，但从长期视角来看，其深远影响不可忽视。这也将有利于巩固香港作为全球最大的离岸人民币中心的地位。

整体来看，尽管仍有部分企业对港股市场保持积极态度并选择在香港上市，且港交所采取了一系列提振市场信心的举措，但港股市场表现依旧低迷，流动性的问题尚未得到有效改善，市场环境整体偏冷。

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 美股IPO

今年以来，美国股市整体表现一般。

2023年5月4日，强生旗下子公司Kenvue在纽交所成功挂牌上市，共筹集38亿美元，上市首日收盘市值达到502.32亿美元，成为自2021年11月电动汽车制造商Rivian上市以来美国规模最大的IPO。

图片来源：富途随着美债利率上升和银行业的问题爆发，对经济衰退的担忧使得许多公司对上市持观望态度，选择避开或推迟上市计划。

整体而言，美国股市的IPO发行相对低迷，但中概股却迎来一波上市潮，成为一大亮点。

截至2023年5月29日，美国主板市场迎来了68家新公司上市，其中有20家来自中国的企业，占比高达29%，远超去年同期中概股发行数量。

公开数据显示，还有80多家中国企业正在准备排队上市，其中超60家已向美国证券交易委员会（SEC）递交了申请，13家计划通过特殊目的收购公司（SPAC）借壳上市，7家计划转板或借壳其他公司进行上市。

尽管美国资本市场仍存在一定的政治和经济风险，但其成熟的经济体系、稳定而包容的投资环境以及完善的监管制度，对许多中国拟上市的企业而言，仍然具有独特的吸引力。

尤其是，中国证监会发布的《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》及配套指引（简称：新规）在3月31日正式实施，至今已两个月。

新规将行政许可改为备案管理，对满足合规要求的VIE架构企业境外上市予以备案，对跨境监管合作安排进行完善，实行更为包容、更为开放的监管模式。

从已上市的中概股来看，中小企业成赴美上市主力。其中，融资额最低的3家IPO公司市值虽均超1亿美元，但融资金额和IPO流通股并不符合非小盘股的要求，比如，聪链、拍明芯城的融资额仅为800万美元和600万美元；此外，多家企业的融资额比例均未达到总市值的10%。

可以看出，纳斯达克在流通性问题上对中概股企业的标准有所放宽，这使得中概股企业能够减轻为符合监管要求而额外增加的上市成本。

随着中国市场的复苏，外资对中国企业的投资信心也将逐渐恢复。可以预见的是，今年赴美上市的中概股队伍或将持续壮大。