规模与利润并重：小米财报超预期，盈利能力向好_风闻

出品 | 子弹财经

作者 | 小诺

编辑 | 方芳

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

5月24日，小米集团发布了2023年第一季度财报。

报告期内，小米实现营收594.77亿元，同比下降18.9%，经调整净利润为32.33亿元，同比增长13.1%，环比增长121.3%。集团整体毛利率提升至19.5%，创历史新高。

这意味着，在盈利能力上，小米已经止跌回升，且其利润大超市场预期。在实施“规模与利润并重”这一全新经营策略的首个季度，小米交出了一份稳健的业绩答卷。

策略布局的前瞻性令小米能够进一步释放盈利能力，保持经营定力与韧性增长。然而，在当前不断变化的市场环境中，全球经济的不确定性正在增加，行业复苏仍存压力，小米能否持续实现规模与利润双增长，其后续走向如何，依然有待市场验证。

1、毛利率全面提升，总体运营更加健康当下，国际形势错综复杂，全球市场动荡不安，经济衰退逐渐逼近，加之地缘冲突与摩擦不断等政治因素，使得各行各业复苏艰难，受全球宏观经济影响，尤其消费需求依旧低迷。

在波谲云诡的世界局势下，消费电子行业需求不振，全球智能手机市场持续承压。尽管小米在新的经营周期下表现喜人，受到大环境的影响，其智能手机业务也无法独善其身，一季度营收350亿元，同比下降23.6%，在全球市场和国内市场的出货量出现双降。

不过，由于手机行业仍处于下行通道，全球前五大智能手机厂商出货量均不同程度受到影响，可小米仍然站稳了全球第三，市占率达11.3%，其基本盘地位依旧稳固。

而且，小米变得“更能赚钱”了。小米一季度各业务板块收入虽有波动，但智能手机、IoT及互联网三大主营业务毛利率均有所提升。

其中，小米智能手机毛利率实现了同环比的提升，达到11.2%；小米IoT与生活消费产品毛利率达到15.7%，创下单季历史新高；小米互联网业务毛利率同环比均有提升，达72.3%。在收入规模缩减的同时释放盈利能力，意味着小米经营效率大幅提升。

“毛利率的改善，一是因为业务运营策略上，高端保价增量，实现了效益提升；二是原材料价格下降优化了成本结构；此外库存减值及汇率因素对毛利率的影响改善。”小米集团CFO林世伟表示，“就2023年整体来说，毛利率呈现乐观预期，一是小米逐步改善产品结构，提升高毛利的产品，再加上内部精细化运营，这些都能有效稳定毛利水平。”

值得一提的是，在增强了清理存货的力度后，小米整体存货金额为426亿元，同比下降超24%，环比下降超15%，实现连续三个季度下降，为近九个季度以来最低水位。库存结构持续优化，也使得小米总体运营更加健康。

超市场预期的业绩表现，得益于小米新经营策略的有效实施，其着力高端化战略、优化产品结构、加固智能生态优势，乃至多元化布局互联网业务等一系列举措，是支撑起亮眼财报的关键因素。

2、落实经营策略转型，盈利能力大幅改善小米合伙人兼总裁卢伟冰在业绩电话会议上表示，小米盈利能力的改善主要有几个方面的影响。

首先，是产品结构的改善，现在小米的中高端产品比例越来越高；其次，是小米的费用率是近段时间的新低，这说明降本增效开始发挥作用；然后，就是业务多元化，降低了单一市场的风险。

第一个关键因子，是小米高端产品实力的明显提升。一季度财报数据显示，在高端化转型的第四年，小米在国内4000-5000元价位段安卓市场份额增至24.1%，带动中国大陆地区智能手机ASP创单季新高，同比增长超18%。

旗舰机配置的全面提升叠加影像战略升级的路径，令小米从参数到体验都取得行业领先地位，也在销量丰收的同时获取优异的口碑。卢伟冰透露，去年7月至今，集团发布的四轮高端手机首月好评率均超过了98%，有三款达到99%。

高端手机出货量占比的进一步提升，为小米带来更好的盈利能力，也令其产品结构得以持续优化改善。

此外，小米在IoT与生活消费产品、互联网服务等方面同样表现不俗。

截至2023年3月31日，小米AIoT平台已连接IoT设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）数同比增长29.2%，达6.18亿，创历史新高。拥有5件及以上连接至AIoT平台的设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）用户数同比增长29.6%达1230万。2023年3月，米家APP月活用户数达7810万，同比增长18.8%。

也就是说，在智能生态方面，小米的优势不断扩大，再度加深了其护城河的深度。

2023年一季度，包括空调、冰箱、洗衣机等在内的小米智能大家电业务收入再次实现超60%的强势增长，连续5个季度收入同比提升——这也是推动小米IoT业务毛利率创下历史新高的直接因素。

值得一提的是，随着小米在全球范围深入推进互联网发展，提升产品运营及服务能力，2023年Q1小米互联网服务收入达人民币70亿元。2023年3月，全球及中国大陆MIUI月活用户数分别增长至5.95亿和1.46亿，用户活力持续释放，再次印证了其互联网服务业务前景十分广阔。

各项业务的优异表现，佐证了小米“规模及利润并重”的策略初见成效。

“虽然宏观经济和行业依然存在非常多的挑战，但是它已经处于小米集团最健康的一个时间段。”卢伟冰表示，“我们会坚持规模与利润并重的经营策略，推动精细化管理，追求高质量发展。同时，我们也会继续投资未来，对技术、品质、创新都进行不断追求。”

3、先求健康，再谋发展；押注未来，多点开花当前，小米各项业务可谓是处于“触底反弹”阶段。

一方面，小米持续深耕高端之路，从与徕卡深度合作的影像战略升级，到智能生态产品的技术革新，进一步优化其产品结构，从而取得健康可持续的长期发展基础；另一方面，随着市场缓慢复苏，线下渠道逐步恢复，小米也将充分发挥国内一线安卓渠道的平台优势，着力提升门店运营效率，进一步增强其盈利能力。

所谓“先求健康，再谋发展”，在卢伟冰口中，小米正处于“健康时期”，而其对于未来持续投资的种种动作，也颇受外界所瞩目。

据一季度财报显示，报告期内，小米的研发支出为41亿元，同比增长17.7%，预计2023年全年的总研发投入将超过200亿元。截至2023年3月31日，小米的研发人员数为16458人，占员工总数超过50%，并且已在全球获得超3.2万件专利。

在外界颇为关注的“小米造车”话题中，一季度小米在智能电动汽车等创新业务上的投入为11亿元。卢伟冰如是称：“我觉得应该基本上是符合预期，或者略超时间进度。”

此外，2023年4月，小米正式组建了AI实验室大模型团队。目前，小米AI领域相关人员超1200人。

而在芯片方面，卢伟冰表示：“小米充分认识到芯片投资的复杂性和长期性，会遵循芯片行业发展规律，坚定不移长期投入，做好持久战准备。”

可以看出，小米对于未来颇为乐观，持续的研发投入说明其具备充足的信心与定力。

在“规模与利润并重”新经营策略的指引下，小米先是交出了一份超越市场预期的亮眼财报，再是进一步展示了其研发实力与对未来的发展野望。

基于此，在实施“规模与利润并重”的全新经营策略之后，小米集团将有望加快迎来恢复性增长。