如果美债违约会怎样？_风闻
岂曰分享社-05-23 18:17
按照美国财政部长耶伦的说法，美国债务违约最早会在6月1日发生。然而到目前为止，美国民主党和共和党依然在极限拉扯，没有就调整债务上限达成任何共识。
虽说自1960年起，美国已经提高或暂停债务上限80次了，每一次两党都会在一番利益勾兑之后达成共识。
但历史总会被改写，而且总会在意想不到时被改写的，战争是这样、金融危机是这样、科技爆炸也是这样，当下，可是百年未有之大变局。
美债违约也许真的进入倒计时了。
01 什么是美债违约？
美债指的是美国政府的债务，美债违约就是美国政府欠的钱还不起了。
长久以来，美国政府都是靠借钱过日子，既向国内借，也向国外借，玩着新债还旧债的金融把戏，填补财政赤字，只要美元霸权在，经济环境好，那么还真不会出什么问题。
看看2022年美国政府的收支情况吧：支出6.3万亿，收入4.9万亿，赤字1.4万亿；美债总额31万亿，经济总量25万亿。
打个比方，小强每年要花6.3万，可收入只有4.9万，这中间差着1.4万，哪里来？只能借（或者是偷、抢）了。
另外，小强常年借钱，现在总共欠着外债31万，就算小强当掉全部家当也只有25万，还不起啊。
就这种情况还有人继续借钱给他？还真有。
小强有个优点，就是信誉总体还行，虽然还不起本金，但会想各种办法（比如借新债）定期还利息，债主们对此还是比较满意的，反正大把的美元放起来也没用，不如借给小强赚点利息。因此才会源源不断地借钱给他，这笔借款到期了，那就再续下一期。
但借钱也是有限制的，借多了小强连利息也还不上。而且，在跟自家开的银行美联储大量借钱时，债主们会认为：你自己印钞票来还我钱，最后市面上美刀越来越多，你欠我的钱不就被稀释了吗？开什么玩笑，你要这么玩，我可不跟了。
于是小强定了个家法，设了一个债务最高上限，能不能提高上限，要开家庭会议决定。现在是强爸（民主党）当家，当家得花钱啊，因此支持提高上限，继续借钱；强妈（共和党）却有不同意见，说强爸挥霍无度，提高上限要有附加条件。
目前美国国债法定上限是31.4万亿美元，在4个月前，美国政府的债务规模就已经达到了上限了。这4个月，美国政府没法借更多的钱，只能用财政部库存现金维持各种支出。
强爸和强妈吵着吵着，库存现金眼看就要见底了，美债违约也就进入倒计时。
02 为什么提高上限这么难？
直到上周末，民主、共和两党团队仍在围绕债务上限问题激烈谈判。
强爸和强妈到底在争什么？
当家的强爸，也就是总统拜登以及他背后的民主党，要求无条件提高债务上限。
在野的强妈，也就是多数掌控众议院的共和党，条件一大堆。调整上限，白宫说了不算，得议院说了算，于是两边就斗开了。
共和党要求，要限制政府未来十年的支出，将总体联邦政府可支配支出额度限制在2022财年的水平。这相当于要断拜登的财路。
共和党还要求就申领联邦政府救济设立更严苛门槛，削减清洁能源激励措施。这相当于废掉拜登政府的多项政策。
此外，民主党白宫倾向于加税增加政府的经济来源，遭到共和党坚决反对。这是再断拜登财源。
还有很多其他隐性条件，拜登如果答应了，那就会失去自己的支持者，对大选不利。
说来说去，还是党争。现在美国国内的政治分歧很大，双方都把“提升债务上限”当成了战场，他们关心的不是债务违约的后果，而是自己党派、或是自己本人在这场博弈中的“战果”。
在中国，我们常讲担当。在美国，在这件事上看不到一点担当。
退一万步来说，美债数额疯涨也是因为没有担当造成的，美国政客追求短利，一切向选票看，一切向钱看，颁布了很多不负责任的政策，2020年后的疯狂印钱就是其中之一，特朗普在任时，债务增加了7万亿，拜登上台后，有过之而无不及，一举达到了上限。
当时的问题是解决了，可后来者怎么办呢？
这就是所谓的西方民主。
美债违约最直接的后果，就是美国政府什么钱都付不起了。将被迫暂停支付某些退休金、联邦工作人员工资，或推迟支付利息，无法如期偿还债券。
看似没什么大不了的，美国财政部也可以用一些技术手段缓解违约带来的危机，但那也仅仅是技术层面的，从宏观层面看，这只是一场大风暴的原点。
金融是一个复杂的体系，美元是世界货币，美债规模极其庞大，在世界金融体系中扮演了很重要的角色。如果美债违约，绝不是简单的主权债务违约，而可能像是被抽去了关键柱石的高楼，引发连锁倒塌。
还记得08年次贷危机吗，大量高风险的次级房贷被包装成了漂亮的金融衍生品，风险被放大了很多倍，最终引发了全球金融危机。
打一个不恰当的比方，现在的美债，也像是一个次级债券，风险很大。而以美债为抵押的金融衍生品可能比08年更多。
现在如果美债违约，那么以美债作为抵押品的各种衍生金融产品都可能爆雷。世界各国的外汇储备，各种投资基金、社保基金、养老金大量持有美债，各大银行等金融机构（比如前期倒闭的硅谷银行）也大量地投资美债，可想而知，美债一倒、地动山摇。
首先，短期美债市场价格将大幅下跌，银行等金融机构账面资产大幅缩水，引发流动性危机，更多的硅谷银行会接二连三地出现。
第二，以美债为抵押品的大量金融衍生品大量违约。
第三，美国主权信用降级，美国政府甚至关门大吉。
第四，破产潮引发失业潮，股市崩盘，金融海啸…
有时想想，违约可以让美国加速衰落，是好事。
但美国经济陷入衰退是事小，对世界其他地区产生巨大外溢效应事大。更何况，中国还是世界第二大美债持有国，违约会让我们损失惨重。
04 后续会怎样？
后续无非就是两种，调整上限or债务违约。
债务违约的情况上面已经说了。那么另一种情况呢？双方如果谈拢，美债还会和以前一样一切安好吗？
不可能了。
第一，美国会信誉扫地。这次债务触及上限，全世界都看见了美国两党的闹剧，即便是最后谈妥了，美国的信誉也会大打折扣。下一次是什么时候？再下一次呢？
现在，全世界正在掀起一股“去美元化”之风，各主要国家在减持美债，结算时也在选择其他货币，这样的大环境下，美债上限提高后，谁去买？大约只有美国国内了把，美国国内金融机构买的美债，归根结底还是来自美国人民。美国也只能割人民的韭菜了。
第二，美国的压力还在后面。在债务增加后，美国政府每年需还的利息也会增多，如果经济好，这都不是事儿，因为经济增长会创造大量财富（税收），确保美国政府还得起钱。
但现在，在美中角力、地缘重构的大背景下，经济危机若隐若现。经济危机来了，美国政府哪里来的收入，又怎么去承担这些债务？
第三，妥协后的拜登政府难上加难。即便两党达成协议，民主党肯定会有让步，只是多少的问题。
不管让步多少，拜登政府的钱袋子都会变得小小的。乌克兰还管不管了？给摇摆国家的小恩小惠还有没有了？拯救国内银行的钱还够不够了？刺激国内经济的钱还有没有了？这都是拜登大大的问题。
最后，美国面对的债务危机，也正是美国最近向中国频频示好的原因。中国会继续买美债吗？会给美国提供支持吗？我想，我们是愿意的，因为我们的理念是合作共赢。
但归根结底，还得看美国的言行，美国可以既要又要的时代已经一去不复返了。
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