阿里在改革中前行_风闻

燃次元（ID:chaintruth）原创

作者丨谢中秀

编辑丨饶霞飞

5月18日，阿里发布2023财年第四季度及全年业绩并披露，云智能集团计划在未来12个月完成分拆和上市；菜鸟集团计划在未来12-18个月完成上市；盒马计划在6-12个月完成上市；阿里国际数字商业集团也将启动对外融资。

稍早之前，距离不到两个月，3月28日阿里就在宣布“1+6+N”组织架构变革时，表示“未来，具备条件的业务集团和公司，都将有独立融资和上市的可能性”。

如今，阿里的承诺正在一一兑现。

按照披露的时间，盒马或将成为阿里“1+6+N”组织架构变革之后，最先上市的业务。此外，燃次元注意到，云智能集团的关注度也颇高。在业绩发布后的电话会议的问答环节，分析师问题中也有多个提及云业务。

从某种程度来看，云、菜鸟、盒马率先上市，符合之前的市场猜想。在云业务方面，消费、云计算和全球化是阿里的三大核心战略，从业务能力来说，云业务是目前阿里中国商业外第二大收入来源，更何况云业务还由阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇亲自带队。

而在阿里宣布“具备条件的业务集团和公司都有上市的可能性”之初，菜鸟、盒马就是被猜测最多的那一个。

5月18日“官宣”之前，菜鸟就曾多次传出上市消息，比如3月30日、4月20日，彭博社和财新都曾报道，菜鸟正在筹备香港上市事宜；在阿里发布2023财年业绩前夕，5月8日，又有消息传出，菜鸟计划于2024年初在香港IPO，欲筹集20亿美元。

关于盒马的上市传闻也时不时传出。2023年盒马还不断向外界透露自身的盈利能力，比如2023年1月，盒马CEO侯毅在全员信中提及“（2022年）主力业态盒马鲜生实现盈利”；4月，侯毅在接受媒体采访时也提到，盒马于2022年四季度和2023年一季度已经实现全面盈利。

在上市安排披露后，张勇和菜鸟集团CEO万霖也分别向业务集团发布了内部信，传递了上市安排，并不约而同地阐述了珍惜客户信任/坚持客户第一、坚持技术理想/加快能力建设、保持创业心态/保持创业者精神的要求和期待。

但在云、菜鸟、盒马上市时间表明确背后，更值得关注的是阿里的价值创造能力。

从B2B阿里铁军，到天马行空的“淘宝”，再到 “三个淘宝”中跑出“天猫”，从“履带战略”到“中台战略”再到“1+6+N”， 阿里一直奉行的是“永远不变的是变化”，创新、改革、自我革命的基因，也一直在阿里的血液中流淌。

而也只有不断改革、才能穿越周期，和时代相呼应。

“1+6+N”改革，云、菜鸟、盒马上市不断推进，不仅释放了业务活力，给各个业务打开了局面，也使控股各业务集团、公司的阿里释放了更大公司价值。

云、菜鸟、盒马排队上市

备受关注的阿里哪个业务可能率先上市，终于有了确切消息。

在宣布“1+6+N”变革之时，张勇就在内网答员工问中解释，变革与阿里集团及各业务当下所处的有关，“今天的阿里巴巴，已成长为多业务、多业态的超大型组织，这些业务特质不同，面临的市场环境不同、客户不同、发展也不同。”

如今云、菜鸟、盒马上市安排，亦是“根据各事业群的不同发展、业务需求、市场环境和面临的风险”而制定，5月18日，在2023财年业绩电话会议上，张勇解答道。

“云智能的商业模式、客户特征和发展与阿里巴巴生态系统中其他以消费者为中心的业务有着根本的不同，完全独立将使云智能能够进一步完善其业务战略并优化其运营和组织。”张勇表示。

同时，“盒马和菜鸟多年来建立了差异化的客户价值主张、稳定且明确的商业模式以及清晰的盈利路径，我们相信这两家公司已准备好上市。” 张勇说道。

在确定上市时间的三大业务中，云是最受关注的那一个。

从战略地位来看，云计算一直都是阿里三大战略之一，并且由张勇亲自带队，重要性可见一斑。

前瞻未来，云也颇受重视。张勇在电话会议上直言，“回顾过去几个月发生的事情，阿里巴巴和我们所处的世界一样，正处于一个新时代变革的开端。世界正站在人工智能时代的新起点，人工智能的突破将重塑我们社会的方方面面。”

从业务实力来看，云也当仁不让。在最新披露的2023财年业绩中，2023财年（截至2023年3月31日止12个月），阿里巴巴集团收入为8686.87亿元（人民币，以下未标注则同），其中云业务收入772.03亿元，在对集团收入贡献占比中，居于第二，仅次于中国商业。

云业务的增长和盈利能力亦表现优异，2023财年，云业务收入同比增幅4%，保持了增长势头；2023财年云业务经调整EBITA利润为14.22亿元，同比增长24%，已连续两年实现盈利。

来源/视觉中国

菜鸟和盒马业务也不断成熟，具备上市条件。

2023财年业绩显示，菜鸟收入为556.81亿元，同比增幅为21%，虽然对集团的收入贡献率次于中国商业、云业务、国际商业，但其增速可观，是阿里七大业务分部中，增速最快的业务部分。

业务方面，目前菜鸟已经形成国内物流、国际物流、城乡末端、物流科技和物流地产五大核心业务板块。其中在国际物流方面，数据显示，菜鸟日均处理超450万件跨境包裹。

海豚投研分析判断，“目前国际业务增速还不错，并且，在3P物流极其成熟的商业模式下，菜鸟独立上市后，也有希望承接更多的体外客户的需求。”

盒马的上市也水到渠成。不断传出的上市消息，以及对外透露的盈利能力，都是盒马上市的支撑和底气。

业务方面，2022年9月盒马明确了三大事业部，近期盒马也重启了扩张之路，先后扩大盒马鲜生门店、盒马云超配送范围，也在计划重启盒马mini业务扩张，尝试“freshippo best”、 fod（Food Operation Delivery）新业态。

对于上市，2023年4月盒马曾对燃次元表示，“盒马今天的规模和品牌影响力，具备上市条件，且在上市时间选择有比较大的灵活度。”同时 “对于盒马，上市仅仅是一个过程，我们的梦想是盒马实现1万亿销售。”

在改革中前行

从3月28日宣布“1+6+N”改革，到5月18日披露云、菜鸟、盒马的上市计划，仅花了52天，阿里最大改革就逐步落地。

改革之际，阿里表示，各业务集团、业务公司将会实行CEO负责制，人、财、事全面独立经营管理，对各自的董事会汇报。

5月18日的业绩报告中，在云、菜鸟、盒马上市之外，阿里还披露了六大业务集团的董事会成员名单。

来源/视觉中国

根据披露，云业务由张勇任董事长和CEO，本地生活集团由俞永福任董事长和CEO，大文娱由樊路远任董事长和CEO，此外，淘天集团分别由吴泳铭、戴珊任董事长和CEO，国际商业由J. Michael EVANS和蒋凡分别任董事长和CEO，菜鸟集团由蔡崇信和万霖分别任董事长和CEO。

宣布“1+6+N”组织架构变革起，变化便一直在阿里发生，其中一大重磅改革，便是前不久的阿里拆中台。

5月15日，据《晚点LatePost》报道，阿里近期对集团的技术、财务、人力资源、市场等中台业务进行了一轮调整分流。

在这次调整中，承担 “技术中台” 作用的CTO线一分为二，“数据中台” 独立成了子公司爱橙技术，由阿里原CTO吴泽明任CEO，“业务中台”各团队并入了淘天集团，按照具体业务如营销、交易等，与原淘宝的技术线团队合并。

还有一些“小细节”提醒着阿里人，变革正在发生。

5月10日，是一年一度的阿里日。

燃次元看到，在今年的阿里日当日，有员工表示，“阿里拆分后，各个子公司都在搞自己的阿里日了”，以及“今年阿里日各个BG已经各有特色，不再强调那个1，而是针对自己特色有了更大的发挥。”

5月15日，还有阿里员工表示，阿里已经关闭内部转岗通道，从8月1日起，业务集团、公司转岗不再跟阿里集团打通，转进转出都需要离职再入职，一切都朝着各业务集团、公司更加独立前进。

关于上述消息，盒马、淘天、本地生活、云、菜鸟、飞猪等业务员工都表示“看到通知了”。

对于阿里来说，变革并不陌生，一直以来，阿里都与变革同行，在“1+6+N”组织架构变阵之前，阿里便提出了“各业务单元经营责任制上的板块治理模式”“多元化治理”，业务公司、板块的裂变也在持续进行。

这也是阿里呼应敏捷组织，穿越周期、呼应时代的制胜关键。无论是2015年提出的“大中台，小前台”战略，还是2018年开始讨论的“做薄中台”，2021年开始的“多元化治理”，以及如今的“1+6+N”都是阿里顺应时代和公司发展的应对之举。

2015年，淘宝、天猫业务快速发展之时，阿里需要一个强有力的中台支撑前台业务发展，统一的中台也为1688、速卖通、盒马等一众业务快速获得了支持力量和资源。

但伴随着阿里的业务走向庞大，各业务之间的差异性也扩大，中台的承载量和压力加大，响应和处理能力也随之出现欠缺，阿里各业务也需要更灵活的环境和方式，于是“多元化治理”“1+6+N”成为了解题之道。

张勇也在财报电话会议上表示，“这一转型将使我们所有的业务变得更加敏捷，加强决策，更快地响应市场变化，促进创新以抓住机遇，从而释放股东价值。”

N个“阿里”蓄势待发

已经就位、等待敲钟的三个“阿里”，赚足了市场期待。

5月18日晚间，燃次元在雪球社区看到，有投资者乐观道，“一些业务独立融资/上市，有利于公司的利润/价值进一步释放”“（财报）叠加独立上市，偏利好”。汇丰环球研究也发布报告表示，“阿里重组活动可能会释放某些业务部门的价值。”

让处于不同阶段，身处不同战场的各个业务松绑并启动上市，能够让每个业务更直接、灵活地面对市场，让能干的业务脱颖而出，伸展手脚，完全释放各自的能量。

（分拆上市落地）帮助阿里旗下的一众资产的价值，从一片混沌到由二级市场一个个给出清晰的定价，海豚投研直言。

5月18日，阿里交出了2023财年成绩单。业绩报告显示，2023年财年阿里收入8686.87亿元，同比增长2%；经营利润为1003.51亿元，同比增长44%；经调整EBITDA为1757.10亿元，同比增长11%。

分部来看，2023财年中国商业、数字媒体及娱乐、创新业务及其他的业务收入处于同比负增长状态。

图/阿里2023财年营收数据

数据来源/阿里2023财报 燃次元制图

但好消息也近在眼前。淘天集团CEO戴珊在财报电话会议上表示，“在1月份新冠疫情复发和春运之后，从2月到4月，在淘宝应用上的用户和GMV实现了同比正增长，EBITDA也很好。”

海豚投研也指出，淘天收入增速与GMV增速已趋于同步，同时随着国内居民出行、旅游的复苏，服饰等可选品的销售也已开始回暖，1-4月穿类商品，线上零售的环比增速就从8.6%明显改善到了13.5%。

“阿里高毛利的美妆服饰拐点终于到了，在自然年的二季度淘天GMV整体正增长几乎板上钉钉，对应淘天收入大概率也会正增长。”海豚投研判断。

国际商业、本地生活表现也不错。

财报显示，2023财年，国际商业收入为692.04亿元，同比增长13%。按季度来看，2023财年第四季度，国际零售收入增长41%，连续3个季度超出预期，同时，国际商业零售业务订单量整体同比增长15%，其中Lazada平台的订单数增长达双位数。

在业绩报告中，阿里也透露，阿里国际数字商业集团启动探索对外融资。

对于本地生活服务，阿里财报提及，2023年财年本地生活服务收入同比增长12%，主要受饿了么平均订单金额提升和高德强劲订单增长所推动。

在“1+6+N”变革之际，阿里的本地生活业务也迎来调整和变动，3月，口碑并入高德，近期全国500余家Apple授权专营店正式登陆饿了么。阿里本地生活的业务脉络逐渐清晰，抗打能力也在增强。

伴随着未来有能力的业务都能上市释放价值，作为资本管理、控股公司的阿里也将得到价值的反哺。

在2020年投资者日，时任阿里巴巴集团CFO武卫就曾表示，“根据分类加总估值法，市场对阿里巴巴集团总体业务中的诸多业务板块并未赋予应有的价值，无论是核心商业中的新业务，还是云计算，以及在被投资公司中的股份价值，这些并没有计入阿里当前应有的市值内。”

在业绩披露之际，阿里还宣布了转向控股公司治理的关键进展，在阿里巴巴集团董事会下设立了资本管理委员会，审议并决策与阿里巴巴集团作为控股公司相关的重要事项，包括各类资本市场交易、股东回报计划、子公司股权激励计划、融资、上市和分拆。

伴随着阿里改革一步步深入，未来阿里多个业务集团都有望陆续独立面对市场，在各自核心赛道以更灵活的姿态参与竞争，也让更多有能力的业务能够脱颖而出，激活创业创新精神。

这是一个充满想象力的未来。

参考资料：

《一直磨底不见光？阿里这次真要拼了！》，来源：海豚投研。

*题图及部分内文配图来源于视觉中国。

*免责声明：在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见，均不构成对任何人的投资建议。

你怎么看阿里拆分上市？

点击【燃次元】，了解更多深度财经报道