行业下行，张裕葡萄酒的出路在何方？_风闻

作为国内葡萄酒行业的一哥，最近张裕葡萄酒的日子不太好过。

4月26日，张裕发布了2023年第一季度财报，营收和利润依然走低。财报显示，张裕第一季度实现营收11.31亿元，较去年同期下跌了2.96%；实现归属净利润2.768亿元，较去年同期下降了4.75%。

而从年报来看，2022年张裕实现营收39.19亿元，归属净利润4.287亿元；归属净利润不到2009年11.27亿元的一半。事实上，自2020年起，张裕的营收已连续3年低于40亿元，甚至不及2009年的营收水平41.99亿元。

不可否认，此前新冠疫情的影响对张裕的业绩产生了非常大的冲击。2022年年报显示，2022年张裕葡萄酒和白兰地销售量为6.55吨和2.75吨，较去年同比下降了3.19%和7.84%，张裕的主要销售模式为经销模式，主要销售渠道为线下销售，在境内外约 有4000 家经销商合作。这表明张裕十分依赖线下销售渠道，而疫情对人员流动的限制必然会影响线下销售。数据显示，2022年张裕葡萄酒和白兰地销售量为6.55吨和2.75吨，较去年同比下降了3.19%和7.84%。

然而随着宏观环境变化，张裕的2023年第一季度业绩并没有随之回暖，反而继续走低。那么问题不在宏观环境，而在行业和企业本身。

从行业来看，早在2020年以前，葡萄酒行业就出现了下行趋势。据报道，自2013年以来，中国葡萄酒产量已经连续九年下降，市场规模从2015年的466.05亿元下滑至2021年的90.27亿元。另一方面，随着进口葡萄酒关税逐渐减少，进口葡萄酒也挤压了国内市场份额。数据显示，2018年葡萄酒进口数量已超国产产量，占表观需求量的比重由40%左右提升至60%以上。

国家统计局数据显示，2022年，全国规模以上葡萄酒生产企业完成酿酒总产量为21.37万千升，较上年同期下降22.12%；实现销售收入91.32亿元，同比下降2.91%；实现利润3.40亿元，同比下降9.88%。全国规模以上葡萄酒企业119家，其中亏损企业42家，亏损面为35.29%，累计亏损2.70亿元，同比下降9.35%。

而据报道，2022年在国内上市或挂牌的13家葡萄酒企业中只有4家实现了盈利。其中一些葡萄酒企业如芳香庄园于去年8月11日终止挂牌，伊珠股份也在今年3月21日终止挂牌。可见张裕业绩的下滑是行业大势所趋。

有分析人士指出，葡萄酒作为舶来品未能实现本土化，在各种应酬社交场合上不能撼动白酒的地位，导致市场规模迟迟不能扩大，行业竞争压力高。

从企业自身来看，张裕的同进口产品竞争力仍显不足。一些业内人士认为，张裕的葡萄酒性价比相较于国外进口葡萄酒偏低，同价位的酒往往品质偏低，同品质的酒往往价格偏高。

而低性价比可能导致海外市场无法未能成为张裕的第二利润增长点。年报显示，2022年张裕葡萄酒国外营业收入为5.98亿元，较去年同比增加12.59%，但是营业成本增长速度更快，达到了16.34%，导致张裕国外营收的毛利率下降了3.93个百分点。

为了扭转企业的发展颓势，张裕也在转变思路。2023年1月16日，张裕A发布公告称，拟以1607.5万元受让奥罗丝酒庄公司持有的冰酒酒庄24%股权。此次交易完成后，冰酒酒庄将成为张裕A全资子公司。

张裕A表示，该酒庄生产的冰酒是公司最具特色的产品之一，在中国葡萄酒中具有鲜明特点；“黄金冰谷”品牌经过多年营销推广，已具备较强的市场影响力，较多的消费受众，可以成为未来增加潜在的收入和利润增长点。这表明，张裕正在从中低端向高端转型。

事实上而张裕的决策是有依据的。尽管国内葡萄酒行业表现低迷，但是市场数据呈现了这样一个特点：2020年至2022年，国内葡萄酒产量33.79万千升下降至21.37万千升，销售额从100.07亿元下降至91.92亿元，全行业利润从3.04亿元略微抬升至3.4亿元。与之相应的，2018年张裕实现葡萄酒销量为11.26万吨，2022年下滑至6.55万吨，下降了42%；葡萄酒吨价则从3.33万元增至4.34万元。

有分析认为，葡萄酒市场销售降幅速低于产量降幅，全行业利润维持在一个较为稳定的水平；这表明国内葡萄酒企业出现分化，且葡萄酒吨价呈现上升的趋势，给了葡萄酒企业开发高端市场的空间。

然而随着国内葡萄酒市场的依然承压继续，张裕高端化转型的道路仍不容乐观。