世纪华通进入“收获季”_风闻

雷达财经出品 文|苏红  编|深海

营收环比四季度大增29.54%，净利润同比大增107.53%，经营性现金流同比飙升158.08%…… 这是世纪华通一季报交出的亮眼业绩。 

目前，世纪华通业务聚焦于三大业务板块：互联网游戏、云数据和汽车零部件制造。公告还指出，公司前期投入的海外游戏研发及互联网数据中心已逐步进入回报期，未来具备强劲的可持续发展动能。 

有券商预测，世纪华通2023年归属于母公司股东净利润分别为20.54亿元和29.53 亿元，同比增长131.06%和43.77%。

二级市场方面， 公司股价在4月28日大涨9.25%，年初至5月4日股价累计涨幅达73.75%。 

而在2013年时，世纪华通的主营业务还仅是汽车零部件制造，且遭遇净利润三年降。 

财务数据显示，2013年公司营业收入为12.27亿元。而至2022年，世纪华通的营业收入升至114.75亿元，期间复合增长率达28.2%。 

9年时间，世纪华通如何否极泰来？ 

一季报“狂飙”

根据4月28日晚世纪华通披露的2023年第一季度报告。一季度，公司实现营收达30.23亿元，环比2022年第四季度增长29.54%；归母净利润达4.33亿元，同比大增107.53%。扣非净利润3.38亿元，同比增长64.29%。

公司利润增长的同时，“三费”均同步下降。 

数据显示， 一季度公司销售费用5.96亿元，同比下降26.56%；管理费用2.52亿元，同比下降3.28%；财务费用7142.99万元，同比下降1.85%。 

截至2023年一季度末，公司经营性现金流为5.70亿元，同比飙升158.08%。公司筹资产生的现金流量净额为6553.28万元，同比增长128.25%。 

雷达财经梳理发现，多项指标“狂飙”背后，源于世纪华通在游戏领域的深厚积淀。目前，游戏是公司最主要收入来源。2022年财报显示，公司来自游戏的收入，占比达77.02%。 

世纪华通旗下的盛趣游戏有八大游戏工作室，布局不同游戏市场和游戏类型。 

报告期内，《传奇世界》、《龙之谷》、《永恒之塔》、《最终幻想14》、《热血传奇》等多款经典端游产品呈现常青态势，《新热血英豪》、《传奇永恒》等经典游戏也相继创下单日流水新高。 

去年公司自研手游《庆余年》上线首日便获苹果官方推荐，并获得了iOS游戏畅销榜第7、游戏免费榜第1等优异成绩，同时登顶IP新游首月流水榜；另一款使用UE4引擎打造的3D锁视角MMORPG手游《传奇天下》，上线首日即取得iOS游戏免费榜第3名、角色扮演榜第2名的出色成绩；而自研的国内首个模拟经营+冒险清图的全新玩法品类手游《飞龙岛历险记》已在国内上线，目前 全球用户已超过千万。 

值得一提的是，同样是在2023年第一季度，随着用户需求的快速复苏，盛趣游戏也迎来“开门红”，核心产品在春节期间的日活及收入均获得较大提升，整体流水增长显著。 

在出海方面，公司旗下的点点互动是中国最早的游戏出海厂商之一，拥有多款拳头产品。 

第三方机构 Sensor Tower 公布了2022 Sensor Tower APAC Awards 年度获奖名单，点点互动自研产品《Family Farm Adventure》(菲菲大冒险)荣获最佳模拟手游奖。《Family Farm Adventure》(菲菲大冒险)由公司自创成名 IP《Family Farm》(家庭农场)发展而来，海岛农场经营的基础之上，还融入了 RPG 冒险与三消玩法，体 验上更为丰富。 自 2021 年上线后，迅速进入了多个国家和地区的畅销榜单 TOP10。 

据 Sensor Tower 统计，《Family Farm Adventure》(菲菲大冒险)目前海外月下载量超过 100 万次，已经成为迄今单月收入最高的出海模拟经营手游。 

而《Family Farm》自创 IP 系列产品累计用户已超1.5亿，创下模拟经营手游出海的新纪录。 

此外，《Valor Legends：Dog Rescue》则成功进入7个国家和地区的 iOS 免费榜第1、共计 57 个国家和地区免费榜的TOP20。 

据data.ai公布的中国游戏厂商出海收入排行榜，基于iOS App Store和Google Play应用商店内购的收入数据，2023年3月，公司旗下点点互动位列第7，超越众多头部出海游戏厂商。 

今年一季度，世纪华通还有两款产品进入2023游戏出海收入榜前列，其中，《Frozen City》最高进入全球40个地区免费榜Top 10，并一举登顶2023年2月全球模拟手游收入增长榜；《Whiteout Survival》位列中国手游海外收入增长榜第8名，刷新了公司自研产品的收入纪录。

目前，海外已经成为世纪华通重要收入来源。2022年财报显示，世纪华通海外收入金额为40.4亿元，占总营收的比例为35.21%。海外收入毛利率为62.01%，比境内45.81%的毛利率，高出16.2个百分点。 

九年磨一剑

在游戏领域风生水起的世纪华通，在9年前和游戏还没有什么交集。 

天眼查资料显示，2005 年 10 月，世纪华通成立于浙江绍兴。彼时，公司主要从事各类汽车零部件及相关模具的研发、制造和销售。 

2005-2013 年期间，公司在汽车用塑料件行业的知名度逐步提升，其拥有的“全世通”商标被评为浙江省著名商标。间接配套上海 大众、上海通用、一汽大众等国内知名整车企业，也是贝洱集团、伟世通集团、法雷奥集团等国际一流汽车零部件制造商的全球采购重要供应商。 

然而，受汽车零部件业整体下滑的影响，2011年至2013年，世纪华通净利润降幅分别达10.92%、33.97%和13.1%。 

面对业绩持续下滑的窘境，世纪华通管理层毅然选择升级。 

2013年10月，世纪华通宣布因“收购资产停牌”。次年8月，公司以“股票+现金”方式，收购天游软件和七酷网络100%股权，切入游戏领域。

在收购当年，即2014年实现净利润2.09亿元，同比大增157.72%。 

此次收购，除了带来业绩上的提升，还给公司带来了关键的人才。作为天游软件创办人、CEO天游软件有限公司的创办人、CEO，王佶毕业于复旦大学计算机专业，曾获“2008年度新锐人物奖”、“2010年度上海市软件行业标兵”称号及“2012年度上海实施发明创新成果优秀企业家”等称号。 

在并购后不久，王佶出任了世纪华通CEO。 

在王佶的主导下，世纪华通完成了对点点互动和盛趣游戏(原盛大游戏)这两家游戏巨头的并购，其中， 盛趣游戏并购花费达298亿元，于2019年6月完成。 

资料显示，点点互动是国内游戏出海的头部企业，盛趣游戏则是国内顶尖的游戏研发和发行商，拥有数量庞大的在营游戏和优质IP。 

而收购盛趣游戏，让公司进一步扩充了游戏人才库。如公司现任总裁谢斐曾担任盛趣游戏首席执行官，获得过“金浪奖 行业风云人物奖” 、“牛耳奖互联网年度风云人物奖”、“中国游戏产业十大影响力人物  ”等奖项。 

除了人才，世纪华通还引入了股东腾讯。2019年，世纪华通完成对盛趣游戏的收购后，原盛趣游戏股东腾讯成为世纪华通股东，腾讯通过旗下产业投资基金林芝腾讯持股4.76%。此后，林芝腾讯通过增持以及受让方式，持股比例升至10%，成为公司第二大股东。 

借助这两项收购，世纪华通成为A股头部游戏公司。

尽管如此，世纪华通并未停下前进的脚步。 

2020 年，世纪华通国家“数字新基建”战略，通过收购上海珑睿股权，积极拓展数字新基建全新赛道。海珑睿目前主要项目为位于上海松江区的“长三角人工智能超算中心”，将作为腾讯云在上海市松江区落地长三角人工智能超算中心枢纽与华东地区的核心机房。 

2021年7月，世纪华通设立子公司上海世纪珑腾，并于2021年10月与腾讯云计算签署《战略合作协议》。 

2022 年2月28日，公司整合深圳数据中心项目、长三角数据中心项目及其他相关业务，成立“云数据中心事业部”。在这一举措的带动下，公司受让了电科网安（原卫士通）所持有的卫士通（上海）网络安全技术有限公司的34%股权，一举切入数据安全赛道。 

此外，公司投资布局了位于深圳市光明区的“弈峰科技光明 5G 大数据中心项目”（下称“深圳数据中心”），并将其作为公司重要科技战略。 

经过长达9年的耕耘，世纪华通形成了互联网游戏、云数据和汽车零部件制造三大板块。 

芳华自现时

在知名经济学家宋清辉看来，一季度业绩亮眼，只是开胃菜。世纪华通2022年实施了大范围的降本增效，相关的正向收益有望在2023年业绩中集中体现。 

今年1月17日，国家新闻出版署公布了一批1月国产网络游戏审批信息，这是2023年的第一批版号，共有88款游戏过审，环比进一步提升（12月国产网络游戏审批信息，共84款游戏获批）。游戏监管正式进入常态化阶段。 

目前公司已储备了品类多元、数量丰富的产品矩阵，包括《龙之谷国际版》《饥荒：新家园》《项目代号：7》《项目代号：R＆R》《项目代号：AW3》《Disco Match》《古龙群侠传》等多款游戏，其中不少已获得了版号。外部环境的宽松叠加自研能力的提升，公司互联网游戏业务今年有望迎来强劲的增长势头。 

公司自研突破原有SLG品类，在休闲上获得强劲的增长，此外元宇宙游戏获得突破。2019年开始，点点互动发力自研，目前研发人员近千人。经过近四年的孵化和沉淀，点点互动自研游戏海外收入占比已超过七成，自研游戏海外收入每年都保持两位数以上的增长。

公司的云数据业务，也已进入回报期。深圳数据中心已于2023年2月9日封顶，预计2023年4月完成首批交付，项目二期计划在年内启动。2020年深度参与并投资的上海松江的腾讯长三角人工智能先进计算中心及生态产业园区项目，累计已交付近万个机柜并逐步投入运营，今年交付量有望提速。 

“随着 AIGC 工具大规模的应用落地，公司将积极尝试相关工具的使用和接入，进一步降低产品研发成本，提高产品研发效率，提升产品品质，高效利用智能研发管线。”对于 AIGC 为代表的新兴数字技术，世纪华通也积极拥抱。 

雷达财经注意到，已经不少游戏公司通过AIGC技术，实现了降成本。 

值得关注的是，众多互联网头部企业开始大规模推进 AI 大模型的建设，对算力的需求将成几何倍数的增长。世纪华通依托上海及深圳两大数据中心，将为人工智能服务进一步做好算力支撑，有望成为中国最优质的算力服务商之一，为互联网企业、 政府部门、金融机构等各类客户提供安全、稳定、可靠、高效的全生命周期算力服务。 

世纪华通表示，为更好地实现公司快速、稳定的发展， 公司计划将战略分为“数字文化”、“数字基建”及“科技赋能”三大板块， 积极发挥自身优势，扩大科技领域的投入，拥抱前沿技术，为“成为数字科技的龙头企业”的愿景铺平道路。 

未来，公司将持续巩固和发展数字文化主业，进一步强化研运管理的水平；公司将视数字基建为 “第二增长曲线”，与前沿科技的“时”“势”同频，不断添砖加瓦；公司也将继续稳定汽车零部件制 造业务，做到各条线齐头并进。而在开展上述工作的同时，公司还将以“可持续发展”的态度来提升参与环境、社会与管治的能力，贡献应有的企业社会责任，不断做大做强，回报股东，回馈社会。 

世纪华通的厚积薄发也获券商看好。 

浙商证券近期发布研报认为，世纪华通公司通过多次并购拓张业务版图，转型跻身 A 股游戏公司第一梯队。 研报预计预计世纪华通2023-2024 年公司营业收入分别为149.45亿元和169.73 亿元，同比增长16.50%和13.57%；归属于母公司股东净利润分别为20.54亿元和29.53 亿元，同比增长131.06%和43.77%。

研报表示，考虑到公司拥有包括传奇系列、传奇世界系列、龙之谷系列、辐射系列等的众多知名 IP，并具备长线运营及爆款频出的历史经验，以及公司海外业务拓展 表现较好，给予一定估值溢价。研报认为，伴随公司海内外储备产品的陆续上线，有望驱动业绩加速兑现，首次覆盖给予“买入”评级。 

此外，申万宏源日前发布的研究报告也对世纪华通给予“增持”评级。