没了口罩，稳健医疗还能“稳健”吗？_风闻

4月24日，稳健医疗发布2023年一季度报告，报告期内实现营收23.52亿元，同比增长1.28%；归属于母公司所有者的净利润3.77亿元，同比增长5.56%；基本每股收益0.89元。其中，医用耗材业务报告期内实现营收13.64亿元，同比下降3.99%。其中感染防护产品实现营收6.17亿元，同比下降38.21%。由于宏观环境的变化，感染防护类产品的需求大幅度下滑，也难以支撑稳健医疗的业绩增长。

对比从年报来看，2022年的稳健医疗其实取得了不错的增长。年报显示，2022年稳健医疗实现营收113.5亿，较去年同比增长41.23%，实现归属净利润16.51亿元，同比增长33.18%。

然而，这个增长恰恰建立在2021年营收和利润大幅度下跌的基础之上。2021年报显示报告期内稳健医疗实现80.37亿元，营收同比骤降35.87%，实现净利润 12.39亿元，同比下降67.48%。

一起一落，稳健医疗近三年的发展如同原地踏步。数据显示，2020年稳健医疗实现营收125.3亿元，归属净利润38.10亿元，2022年稳健医疗的营收和盈利水准均没有恢复到2020年的水准。2020年-2022年是医药行业的窗口期，稳健医疗却没能“稳健”地抓住行业窗口期，浪费了发展机遇。

投资者自然也对稳健医疗的地经营能力感到失望，稳健医疗的股价就如同坐过山车一样大起大落。数据显示，自2020年9月17日上市以来，稳健医疗股价持续上升，股价最高一度达到2021年2月5日的214.88元。此后稳健医疗的股价一路走低，截至4月28日收盘，稳健医疗的股价为60.72元，较最高值下跌了71.74%，较上市初的发行价74.3元下跌了18.28%。稳健医疗不仅业绩没能回到2020年的最高水平，股价也没能回到上市初的发行价。

稳健医疗业绩不“稳健”，商业动作也不“稳健”。据报道，2022年上半年稳健医疗分别斥资7.28亿元、7.52亿元、4.5亿元收购隆泰医疗55%股权、平安医械65.55%股权及桂林乳胶100%股权，总共耗资19.29亿元，高于2022年稳健医疗的净利润16.51亿元。

稳健医疗认为，隆泰医疗的高端敷料在美国市场表现强势，稳健医疗本身在欧洲市场表现较好，在市场渗透方面可以互补；平安医械主要渠道在湖南，相关产品在湖南市占比最高，这有利于稳健医疗开拓本土市场；收购桂林乳胶将填补稳健医疗对于乳胶产品的空白，尤其是医用乳胶外科手套，而且桂林乳胶覆盖全国1500家医院，未来也能与稳健医疗产业形成协同。

但是业界对于稳健医疗的并购没有表现出太高的热情。有分析认为，稳健医疗收购的泰隆医疗资产并不优质，近年来盈利能力偏弱；而桂林乳胶所在的乳胶产品市场同样因为宏观环境变化，需求量降低，难以在短期内带来增量。

而稳健医疗的股东们似乎也对其资本运作并不买账。数据显示，自2020年以来稳健医疗前10大股东持股占比不断减少，截至2023年3月31日，已降低至80.62%，较2020年年末下降近10个百分点。值得一提的是据报道，仅2022年第三季度，稳健医疗前六大股东就减持套现2.4亿元；4月25日，北向资金又减持47.83万股稳健医疗。

此外，稳健医疗在消费端的表现也令人担忧。早在2021年，稳健医疗就因为一则网络广告“歧视女性”而收到舆论广泛批评。不仅如此，稳健医疗也屡屡因为产品质量问题被频频通报。

2018年3月，上海市质量技术监督局官网显示，稳健医疗子公司全棉时代的产后纱布收腹带纤维含量不合格。

2019年12月31日，上海市床上用品产品质量监督抽查结果显示，稳健医疗子公司深圳全棉时代科技有限公司生产的“幼儿被芯春秋款”存在PH值不合格的问题。

2020年5月，据江苏省市场监督管理局通报，全棉时代“全棉防雾霾口罩”防护效果不合格。

2021年10月，湖北省药品监督管理局网站信息显示，稳健医疗（崇阳）有限公司“医用一次性防护服”环氧乙烷残留量不符合规定。

2022年2月，江苏省药品监督管理局网站信息显示，生产企业为稳健医疗（崇阳）有限公司的医用一次性防护服抗静电性不合格，系稳健医疗全资子公司。

黑猫投诉显示，截至4月28日，稳健医疗累计投诉138条，旗下的“全棉时代”累计投诉806条。

无论是低迷的股价、跑路的股东，还是产品质量问题，稳健医疗的前景都显得“压力山大”。