岳云鹏代言的锅圈食汇，超9成营收来自加盟，全靠加盟商？_风闻

“万店”锅圈食品要上市了！

4月3日，锅圈食品（上海）股份有限公司（下称“锅圈”）正式向港交所递交招股书，拟主板挂牌上市。

锅圈是一家一站式在家吃饭餐食解决方案品牌，专注于在家吃火锅、烧烤食品。据其招股书披露，截至2022年12月31日，锅圈在中国29个省、自治区及直辖市拥有9,221家零售店；其中，直营店有5家，加盟店有9216家。

在新版招股书中，其援引弗若斯特沙利文资料称，按2022年的零售额计算，锅圈在中国所有零售商和在家火锅及烧烤食品提供商中排名第一，其市场份额为3%。

「一味研究」据锅圈新版招股书中发现：2022年，其营收为71.73亿元，同比增加81.25%；同期的净利润为2.41亿元，同比扭亏为盈。

在2020-2022年，锅圈的营收逐年上升，2020年，锅圈营收同比增长33.5%，而2022年，其营收增长到81.25%。锅圈三年累计营收为140.96亿元，其中来自火锅产品的营收为108.33亿元；去年，其近8成营收来自火锅产品。

与此同时，锅圈对于加盟商的依赖程度较高。以2022年为例，锅圈营收为71.73亿元，其中有64.77亿元来自加盟商，当期营收占比高达90.3%。

去年4月的一篇旧文中，我们聚焦于火锅食材的“先行者”锅圈，依靠加盟模式，门店大规模扩张实现营收增长，但其仍未摆脱亏损泥潭。

时至今日，当“宅家红利”逐渐消失后，锅圈的隐忧渐显：产品结构单一、对加盟商的高度依赖等问题；其能否靠上市讲出新故事？由此，「一味研究」更新了4月旧文的部分数据和图表，以下Enjoy：

火锅食材超市，这个被疫情催化的火热赛道，如今正离“火锅”越来越远。

过去两年，在疫情的影响下，“家庭火锅”逐渐成为一种新的消费形式，并推动了以锅圈食汇、懒熊、川小兵等为代表的“火锅食材超市”的崛起；但当疫情防控进入常态化，“宅家吃火锅”不再高频且刚需， 这些企业很快遭遇瓶颈。

危机之下，作为火锅食材超市的玩家，锅圈食汇率先开启了自救之路：自2021年起先后涉足方便速食、生鲜、卤味以及预制菜等品类——从不断扩大的经营范围来看，锅圈食汇正变得越来越像一间综合型超市。

不断偏离最初“主航道”的锅圈食汇，似乎用实际行动验证了火锅食材超市这个新兴赛道确如外界所质疑的，是个伪命题。

成为“斜杠青年”的锅圈食汇，在面对方便速食、预制菜等赛道林立的竞争对手时，能否突围而出？

狂奔的锅圈食汇

火锅，无疑是国人的一大心头好。艾媒咨询2022年公布的数据显示，中国有超八成的消费者有每个月吃火锅的习惯。

疫情虽然阻碍了消费者到店消费的行为，但对火锅的旺盛需求并未因此消减，反而开始向家庭场景延伸，使得“宅家吃火锅”成为新潮流，由此也催生出了一种新业态——火锅食材超市。

据天眼查数据显示，2020年，我国火锅食材相关企业数量同比2019年上涨216%，同时，有近六成的火锅食材相关企业成立于2019~2020年期间。

早在2017年就已成立的锅圈，凭借先发优势、丰富品类以及高性价比，率先抢占了消费者心智。

锅圈可提供火锅底料、涮肉、时蔬、特色海鲜等近200种品类的火锅食材；同时价格也较亲民，250g的涮肉多在20~30元之间，250g的蔬菜则在3~5元之间，两人份的价格一般不会超过150元。

锅圈开辟的这种新模式，也获得了资本青睐。天眼查数据显示，2019-2022年期间，锅圈食汇共收获7笔融资，融资金额超过28.3亿元，投资方包括不惑创投、三全食品、IDG、茅台建信基金、物美等。

资本的添柴加火，给了锅圈食汇疯狂扩张的底气。

据官网和招股书数据显示，依托加盟模式，锅圈食汇门店数量直线上升，从2019年的500家飙升至2020年的4296家，不到三年，翻了近10倍；截至2022年12月，门店数量为9221家，覆盖25个省4个直辖市，200个地市。

▲图源:锅圈食汇官微

据锅圈招股书显示，2022年，锅圈食汇实现营业收入71.73亿元，净利润为2.41亿元，经营活动产生的现金流净额为2.85亿元；2021年亏损仍在持续，2021年，锅圈食汇营业收入39.58亿元，净亏损4.61亿元，经营活动产生的流量现金净额亏损5.98亿元。

这表明，锅圈食汇暂时无法依靠主营业务——火锅食材，实现自我造血。

不仅如此，加盟店的大规模落地，在扩大商业版图的同时，也为锅圈食汇带来了诸多隐患。

火锅食材超市是伪命题？

可以说，加盟商体系是锅圈食汇在发展初期快速打开市场，实现跑马圈地的“良方”，但在近两年的急速扩张之后，开始逐渐暴露出不少问题——主要集中于两点，一是盈利越来越难，二是竞争压力越来越大。

需要注意的是，火锅食材并不是一个新鲜事物，其原本就存在于超市，只不过由锅圈食汇等企业将其单独拎出来做成了一个新业态，并吃尽了先发优势的红利。

然而随着赛道的日益火爆，以生鲜为主的超市及电商等玩家开始嗅到商机，并推出相关产品，直接参与进与锅圈食汇等垂直赛道企业的竞争之中：盒马推出了“盒马火锅”与“有料火锅”系列，叮咚买菜推出了“叮咚大满冠”，每日优鲜则上线了火锅频道。

▲图源:锅圈食汇官微

显然，消费者在商超里不仅可买到包装好的火锅食材，还可买到更多其它商品，比单卖火锅食材的锅圈食汇“划算”得多。这意味着，锅圈食汇的竞争优势不断被削弱。

除外部竞争外，锅圈食汇加盟商还要面对体系内部的激烈竞争。

过去，为保护加盟商权益，锅圈食汇曾设定了半径3公里的加盟商保护圈，即在3公里范围内仅能存在一家门店。然而随着锅圈食汇的急速扩张，加盟商的距离保护半径不断缩小至2公里，甚至1.5公里，同片区域的门店密度明显增加。这自然导致加盟商服务的客群减少，营业额下降。

体系内部竞争激烈，加上疫情进入常态化以及火锅淡季的影响，让锅圈食汇加盟商赚钱越来越难，锅圈食汇招商时对外宣称的“25万加盟成本，最晚一年回本”似乎成为一纸空谈。

如何帮助加盟门店获得更多创收，成为锅圈食汇的当务之急。

跨界会是好出路？

锅圈食汇试图通过“跨界”寻求新出路，自2021年起不断做加法。

一方面，随着消费者对线上购物的需求增多，锅圈食汇开始拓展线上销售渠道，除上线饿了么、美团等外卖平台外，还在天猫、京东、拼多多等电商平台也开起了旗舰店，并推出了官方App。

另一方面，锅圈食汇不断在火锅食材的基础上扩充产品品类，如增加水果、蔬菜、饮品等，向生鲜电商迈进；同时还先后推出方便速食品牌“憨憨”、卤味品牌“卤拉拉”以及切入预制菜赛道等，覆盖了日常烹饪、便利速食、休闲零食等多种用餐场景。粗略估算，如今锅圈食汇已拥有火锅食材、卤味、饮品、西餐、生鲜五个品类。

▲图源:锅圈食汇官微

不可否认的是，扩充品类，增加高频刚需产品，拓宽更多消费场景，确实能够解决火锅食材需求不够高频的问题，但这同时又对企业的采购、运营、供应链以及品控等诸多环节带来了更大挑战。

与此同时，多元赛道的跨界，也意味着四面树“敌”，如今的锅圈食汇将面对生鲜电商、预制菜、卤味等时下热门赛道林林立立的众多竞争对手。

当火锅食材超市距离火锅越来越远，最终变成综合型超市，锅圈食汇还能否讲好这个新故事？

本文部分参考资料：

1.《火锅食材超市需要新故事》，惊蛰研究所

2.《锅圈食汇的尽头是生鲜电商》，壹览商业

3.《浮华终散，“火锅食材超市”走向深渊？》，灵兽传媒

4.《4年开店8000家，追赶海底捞的企业，跑出瑞幸速度》，快消

作者 | 艺馨 小白

排版 | Cathy

监制 | 小罅

出品 | 一味研究