保荐多家企业长期破发，撤单数行业第一，海通证券“看门人”难当_风闻

4月27日，上交所决定，终止对惠强新材首次公开发行股票并在科创板上市的审核。

惠强新材是一家做锂电池隔膜的公司，此前上交所曾对其问询，内容主要涉及其科创属性、研发费用等。4月19日，惠强新材和保荐机构海通证券，提交了撤回申请。

据Wind，海通证券今年负责的企业IPO撤否率较高，在大型券商中仅次于光大证券、浙商证券。

值得注意的是，近一年来，海通证券已经数次被罚。

去年3月，海通证券保荐的深圳市新星轻合金材料股份有限公司可转债项目，在发行上市当年，公司的营业利润就同比腰斩。证监部门对海通保代王行健、张恒作出3个月内不受理行政许可的处罚措施；

去年8月，海通证券还因其承销的华晨债尽调不充分、最终违约，海通证券、项目负责人杨若冰也被辽宁证监局处罚……

去年净利大降4成，保荐项目撤单数第一

财报显示，2022年，海通证券实现营收259.48亿元，同比下降39.94%；归属于上市公司股东的净利润65.45亿元，同比下降48.97%。

其净利润不仅跌出“百亿净利”阵营，在排名上也有所下滑，直接从上一年的第4位，降至行业第9位，降幅明显大于头部券商平均水平。

投行业务方面，2022年，海通证券投行业务收入为42.62亿元，而2021年同期营收为56.59亿元，同比减少13.97亿元，降幅达24.69%。海通证券表示，下滑的部分主要是香港市场股权融资规模大幅缩减，境外投行收入同比减少。

从年报数据来看，2022年含北交所在内，海通证券完成IPO项目30单，较2021年减少了5单，市场排名第三；融资396亿元，市场排名第四；完成科创板IPO项目17单，融资311亿元，挂牌数量、融资金额均位居市场第二。

在完成保荐数量减少的同时，海通证券的撤单量却在增加。

据Wind显示，2022年IPO撤回数量最多的是海通证券，主动撤回16家上市申请，中信建投、华泰联合、中信证券、国际金融等紧随其后，主动撤回数量分别为13家、12家、15家、10家。

今年一季度，海通证券终止的项目数量最多，达到7家，与招商银行并列。

近1/3保荐项目，上市以来股价涨幅为负

尽管业务数量居前，但海通证券保荐企业质量受质疑。很多海通证券保荐通过的项目，让投资者一言难尽，上市至今仍处于破发状态。

据wind显示，自2020年以来，海通证券成功保荐上市的IPO 共计99个，在行业中排名第三。

截至今日，其保荐的27家上市公司股价，自上市以来股价涨幅为负数，占比近1/3。其中，有15家都属于科创板，8家来自创业板。

其中，翱捷科技跌得最惨。其成立于2015年，2022年初头顶“基带芯片第一股”的光环上市，发行总募资68.83亿元，在2022年A股新股募资金额Top10中名列第六。海通证券获得保荐及承销费用达到3.1亿元。

没想到，出道即巅峰。翱捷科技上市首日即破发。截至4月28日，其股价较发行价已经跌去近6成。业绩方面，其在2022年营收21.4亿元，同比微增；归母净利润为-2.52亿元，近三年累计亏损超30亿元。

**位居第二的南模生物，截至今日股价较发行价跌去近一半。**2022年，其营收增长10%，但净利润扭盈为亏。投资者吐槽“市场弃之如敝屣”。IPO募资时，南模生物实际总募约资20亿元，比原拟募资多10.68亿元，海通证券从中获得收入达1.58亿元。

**之江生物的股价也“跌跌不休”。**其曾在2020年背靠“疫情红利”实现业绩大涨，营收从2.6亿元跃升20亿元，净利润从5千万暴涨近10亿元，这样的表现维持了3年。

但随着疫情防控放松，从去年一季度开始，之江生物单季的营收和净利润连续5个月下滑，如今均已跌破亿元。甚至有投资者喊话其“利润几乎归零”。

今年以来，海通证券累计保荐7家公司登陆A股，在行业中排名第三，仅次于中信建投、中信证券。

**其中，4月18日上市的索辰科技，定价饱受争议。其是年内最高价新股，发行市盈率超过行业平均水平的6倍，埋下了破发的担忧。**早在上市前夕，就有投资者就调侃，要是首日即破发， 索辰科技就变成“索命科技”了。

上市以来，索辰科技股价波动较大，截至4月27日，其在盘中首次跌破发行价。

结语

全面注册制改革落地，从“受理即担责”到“申报即担责”，对中介机构“看门人”的责任提出更高要求。

与此同时，券商投行业务的监管也逐步趋严，这些都将倒逼券商投行从业人员严格把关、审慎执业。在这样的大背景下，习惯了传统的股权业务模式的投行、保代，或将面临更严峻的挑战。

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