中药配方颗粒新旧标准切换窗口期，红日药业相关业务下滑20%_风闻

中药应该怎么吃？如果你还是像原来一样拿个砂锅煎的话可就落伍了。跟冲剂一样泡着喝的中药配方颗粒既保持了中药饮片的性味与功效，又极大程度方便了患者的服用，正逐步进入寻常百姓家。

据相关统计，配方颗粒在日本及中国台湾的渗透率分别为90%及70%。但截止2020年，中药配方颗粒在中国大陆饮片的渗透率仅有14.3%。假设在国内市场渗透率能提高到30%-40%，预计到2030年中药配方颗粒市场规模可以达到1000亿元，

然而，从2001年中药配方颗粒开始试点到2021年国标实行，20年的时间，千亿蓝海中的中药配方颗粒企业似乎仍未做好准备。

中药配方颗粒头部企业红日药业近日发布年报显示，2022年营业收入和归目净利润分别同比减少13.3%、 9.19%，其中中药配方颗粒营收下降逾两成，而红日药业上一次营收利润双降还是在2017年。对此，红日药业方面表示业绩下滑主要是中药配方颗粒新旧标准切换带来的影响。

所谓的新旧标准转换，是指2021年11月1日开始，中药配方颗粒国标开始实施，对质量控制、生产工艺、成本管控、原材料追溯等提出了更高的要求。

可是截至2023年2月1日，累计执行国家药品标准的配方颗粒品种只有248个。据预测到2024年，常用的400个中药配方颗粒品种国标将全部颁布完毕。但仅仅是红日药业全资子公司康仁堂就拥有中药配方颗粒产品超过600种。目前的国标数量明显无法满足企业的实际需求。

自有品种数量与国标之间的“剪刀差”不仅直接影响了红日药业的业绩也间接推高了企业产品库存，截至2022年末，红日药业存货高达22.14亿，较2021年增长69.70%，企业总体负债也从2021年的36.55亿升高至目前的41.68亿。

此外，与红日药业年报同一时间公布的还有21条担保信息，公告显示，21条担保信息中的担保方均为上市公司主体天津红日药业股份有限公司，而被担保方则是包括北京康仁堂药业有限公司在内的红日药业大大小小的子公司、孙公司。从担保规模来看，红日药业仅当天公布的担保金额已超过9.7亿元，且均为连带责任担保或保证担保，而红日药业截至2022年底的现金流量净额为11.83亿。

当前正处于省级标准向国家标准体系切换的窗口期，至于新旧标准切换的影响会持续多久，红日药业并未在业绩会上正面回复。但其在年报中表示，“红日药业在年报中表示，公司是全国首批试点生产中药配方颗粒的企业，在2020年就完成了中药材溯源体系的布局，相信随着全国中药配方颗粒标准体系的逐步完善和国家标准配方颗粒的推广，换挡提质，中药配方颗粒行业有望重新驶入快速发展通道。”

不得不提的是，虽然红日药业在2022年折戟中药配方颗粒业务，但也吃到了“疫情红利”。2022年，红日药业的血必净注射液销售收入8.17亿元，同比增长31.21%，是所有主营业务中增长最高的产品。仅2022年第四季度，血必净注射液收入就达到3.61亿元，占该产品全年收入比例的44.19%。公开资料显示，血必净连续被纳入《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第四版)、(试行第五版)、(试行第六版)、(试行第七版)》，因此其在第四季度的畅销也就无可厚非了。然而，随着疫情红利退潮，血必净的高增长也就走到了尽头。

在中药配方颗粒、血必净两头“吃瘪”的情况下，红日药业想要挽回业绩颓势绝非易事。