通过资产转换平台化解各地政府及城投公司债务_风闻

随着我国发展模式的转变、疫情的长期影响以及国际环境的趋紧，全国各地出现城市发展轨迹的突变，大量的政府债和城投债问题成为新时代城市发展的最大绊脚石。据保守估计，全国上述债务总量超60万亿元。如何控制和化解债务风险成为考验每个城市管理者的重点课题。

一、债务问题的产生

（一）高速发展积累债务风险

过去的40年，全国经济在持续改革开放的政策基础上，取得了世间罕有的发展奇迹，在综合国力不断攀升的同时，人民群众的生活也得到了极大的改善。自1993年分税制改革以来，在新税制的引导下，全国上下各个城市的政府都在全力推进土地经济的发展。在全国人民对国家远期发展普遍持良性增长的思想认同上，不动产产业获得难得的机遇，如雨后春笋般突飞猛进的发展。

依靠不动产的长产业链特性，各地地方财政在土地经济的推动下不断增加，各类城市基础设施条件得到逐步改善。为了保持增长态势和进一步提高人民的生活质量，地方政府及各地城投公司通过各渠道借贷，用于加速城市基础设施和基础医疗、教育等方面的建设，进一步改善老百姓的生活条件，形成城市发展的良性循环。

经过长期的高增长，我国既有的各行业实体经济产业发展逐步抵达天花板，由于大部分城市在高速发展时期过度依赖土地经济而忽略了其他产业的长远规划，没有累计形成产业升级的基础，在西方国家对我国进行打压和干预的情况下，经济和科技的发展都出现降速，甚至呈持续下行趋势。在这样的国际环境和科技水平的背景下，虽然我国正在全力推动航空航天领域新技术的突破，但离技术转用进入国民经济体系还为时尚早，所以通过在科学技术前沿实现跨越性突破来拉升经济发展空间的难度还相当大，实现时间被无限拉长，再加之疫情的影响，使我国经济形势雪上加霜。

不动产经济首当其冲的迎来困难。近几年全国各地房价普遍出现持续下滑，且很难看到拐点。刚性需求不再强烈，基于对远期经济发展无力的担心，投资性购房需求大幅缩减。多年积累的房价泡沫正在逐渐表面化和膨胀，其影响正在慢慢酝酿，愈演愈烈。党中央积极应对房地产泡沫的政策，很好地控制了债务风险总量飞涨的势头，也将风险控制在一个相对稳定的状态。

在如此的经济情况下，政府及城投公司债务存量问题却从隐疾变成了实实在在的症状。

（二）发展停滞凸显债务问题

在经济飞速发展时期，债务的累积并不是问题，而是推动快速发展的支持力量，但在经济发展减缓或停滞时期，债务问题就会变得格外突出。

由于土地经济的降温，不动产发展的势头突然被打破，更加糟糕的是，城市财政丰沛时，没有布局其他产业的长远发展，在不动产经济这唯一的命脉钧发欲断的情况下，其他产业的发展又无法支撑经济增速和债务需求，导致城市发展陷入停滞，政府财政状况一落千丈，城市地位不断下降。快速发展时期积累的政府及城投公司债务问题凸显。

二、债务问题酝酿危险

在如此的情况下，地方政府只能期待用通胀来蚁食化解债务风险，但这种方式必将让全国人民利益受损，降低人民群众对党对政府的信任。除此以外，我们的党和政府还将面临更为严峻的威胁。

（一）产业发展难获支持

在不能放任土地财政肆意放大泡沫的前提下，提升产业发展水平，推进技术升级革新就成了重要的努力方向，但技术革新离不开长期充实的资金支持。

由于城市的现实困境和不良预期，大量的流动性被锁困在基础设施、不动产等资产上。银行业无法提供有利于其他产业发展的充沛资金支持。政府方面受财政困难限制，也无力提供足够的财政政策倾斜，只能提供政策层面的支持，但缺少资金的政策支持犹如无源之水，无本之木。社会资本在市场收紧的情况下，投资策略相当谨慎，投资项目更多看重的是近期收益，对于远期收益持保守态度。此外，现阶段社会资本的投资方式也做出调整，更多的资本更倾向直接控制有潜力企业，从而在短期内实现利益最大化。这样的投资行为，对于任何产业的长期发展和城市难题的纾困都无法起到中流砥柱的作用。

市场亟需释放大量的流动性，打破恶性循环，实现城市经济下行的刹车再启动，推动城市产业的重新焕发，逐步化解债务风险。

（二）党的领导逐步削弱

为了维系经济增长，地方政府及城投公司不得已仍需要采取“借新还旧”的贷款模式推动城市经济运行。由于产业发展和土地财政将必然无法覆盖债务产生的利息，银行体系在政府压力下，通过不断调低贷款利率也难以支撑这种借贷模式持续运行。如果任由现状持续，若要继续获得贷款支持，银行体系必然会提出政策倾斜要求或者政策交换，而在经济压力之下，地方政府只有选择妥协。最终，这样的妥协会导致党对银行金融体系管理的失控和依赖，形成地区资本主义，危及国本。

（三）人民群众失去信心

与城市所面临的实际经济困难相比，人民群众、各行业从业者对城市全局产业发展的信心不足和对政府在经济发展中能起到的引导和支撑能力的质疑，更为可怕。

丧失信心的直接结果就是无法形成合力，让我们党和群众分离开来，且越走越远，甚至形成对立。慢慢地，我党在历史上取得各个阶段胜利的法宝将失去失效。渐渐地，我们党内部也会出现不同的声音，导致更为严重的后果。

应对这样的困境和问题，我们必须寻找到释放困在各类资产系统内流动性的办法，将它注入到那些更有活力的产业场景中，才能实现各个城市的再次腾飞。

三、资产转换平台的思路构想

面对问题，我们首要考虑就是解决原则和解决逻辑。我们是应该头疼医头、脚痛医脚，还是抓住症结，局部施治，全身调节。很明显，后者才是明智的选择。历史告诉我们，危就是机。在具体实施过程中，需要搭建一个满足流动性释放功能、加速产业投资功能、扩大化解范围的交易平台。通过这个平台的正常运作，逐步化解债务风险，扭转不利局面，建立全面信心，最终实现中华民族的伟大复兴。

（一）平台的搭建

在政府的认可和支持下，搭建基点交易平台。在此平台上，资产持有者可以通过专业的风险评估程序将资产兑换成平台上相应的交易基点。通过平台的交易功能，在向全国乃至全世界开放的范围内进行基点交易。交易价格将依据专业数据分析形成的中华民族复兴指数等数十、上百种特异指数进行一定浮动范围内的价格交易。交易必须以人民币方式进行结算。通过事前约定的方式，使得交易产生的流动性反哺产业发展。用以兑换基点的资产可以在更宽绰的时间轴上寻找更佳的盘活途径和机会。

（二）平台运行的实际意义

**1.**完成债务化解

通过平台的持续运营，可以快速化解各地政府及城投公司的债务问题，解决各地政府的燃眉之急。城投公司可以重新掌握资产流动主动权，实现后续的转型发展。

**2.**实现全国大市场

平台的运作范围是全国范围的，更远期是国际范围的，在资产和流动性层面实现全国大市场的市场统配，充分调动全国各地的资源。

**3.**释放市场流动性

通过全国甚至世界大市场解决我国面临的流动性困难，配合一定程度上的监管，实现流动性有效利用。

**4.**打破行业藩篱

传统市场化体制下，行业之间的流动性是匮乏的，导致资金一旦进入一个行业就停滞在系统中，如果行业出现系统性问题，其他行业难以提供足够的资源施救。通过平台的运营，实现不同行业之间充分的互动，促进行业间合理资源配置，各相关行业协同发展。

**5.**推动产业腾飞

利用平台的反哺功能，优化产业配置，梳理产业发展体系，重启产业发展发动机，在各个行业发展上实现百舸争流，逐步拉动消费，加速形成国家经济的良性循环。在国家战略层面形成突进合力，加速中华民族的伟大复兴。

**6.**建立经济缓冲

由于经济运行中的不协调和杠杆作用，经济现象普遍存在滞后性，导致国家经济在运行过程中会出现松紧快慢反复变化的现象，如果国际势力寻机施压，国家经济就面临崩溃的可能，日本和南美部分国家就经历过这样的遭遇，而且直到现在仍在其产生的影响中煎熬度日。平台的正常运行能够起到国家经济运行中的缓冲器的作用，在高速高压运行时，进行一定程度的压力储存和积累，在经济出现疲软的情况下，通过有计划的释放，可以保证经济的稳定发展。

**7.**助力共同富裕

平台允许全民参与投资，随着平台正常运行与中国国家发展形成的良性循环，参与者都将实现财务水平上的提升，直接推动全民共同富裕目标的实现。

**8.**重建发展信心

充沛的流动性必然会带给各个产业及产业链条发展的动力，迟滞的产业重新发热运行，全国上下对于国家发展预期和中华民族复兴必有信心，然后齐心合力，戮力前行，再现中国奇迹。

三、转守为攻的远期战略

该平台的国际化运营是必然趋势。在经过运行经验积累和一定程度上的迭代完善后，平台一定会以稳健的姿态，逐步吸纳国际资产，成为国际经济系统中重要性不亚于证劵、期货交易体系的一环。

（一）提升人民币国际地位

由于平台强制要求以人民币作为结算货币，在国家战略的角度看，如果平台在美国、英国等资产主义国家吸纳足够多的优良资产，通过对资产与流动性的控制，锚定人民币的国际地位，将迅速打破美元霸权及石油霸权，建立属于中国的“布雷顿森林体系”，为全面提升人民币的国际地位奠定基础。

（二）强力绑定中国发展

在以中国国家发展以及各行业发展趋势为纲的交易体系下，所有参与者都将被捆绑在中华民族伟大复兴的列车上。基于资本主义趋利的基因逻辑，资本主义世界将无法摆脱平台的强大吸引力，就像血对蚊子的吸引一样。在此过程中，世界政治格局必定会倾向中国发展的需要，直接规避现有政治格局下可能引发的军事冲突，保证我国有稳定、统一的发展空间。

（三）推进中国文化共识

通过全球范围内的扩张和发展，全面促进中国文化发展及影响力，加大合作频度和深度，提高价值观认同，指引国际发展的新方向，创造国际社会和谐的新秩序，进而实现中华文化在全球范围内的接受、认同和践行，建立以中华文化为基础的普世价值，让国际社会成为国内政治稳定的环境基础。

腐殖的土地才能孕育新生，艰难的岁月总会迎来转机。在巨量政府债和城投债的压力下，我们党不但没有裹足不前，还在积极地四处求索，坚信是问题就有解决办法，而资产转换平台也许就是一个不错的选项。随着平台的发展，一定会在在更大的区域范围内产生积极影响。在国内，在解决现有问题的基础上为国家战略的实现提供原动力；在国际上，不断扩大中国的影响力，实现对国外优良资产的整合和利用，为国家全面发展和国际和谐共存提供持续助力，最终实现中华民族的伟大复兴。

以上是我对地方政府债和城投公司债务问题的一点想法，还有很多不足之处，还请各位有识之士能指点一二，感谢各位！也可以通过邮箱进行交流[email protected]。

（图片为网图）