艾迪康通过港交所聆讯，中国三大ICL服务提供商之一，全国拥有32个自营实验室_风闻

港交所近日披露，艾迪康通过港交所上市聆讯，摩根士丹利及Jefferies为联席保荐人。

编辑 | Echo

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根据弗若斯特沙利文的数据，按往绩记录期间总收益计，艾迪康为中国三大独立医学实验室（或ICL）服务提供商之一。公司提供两种检测，即普检和特检。普检通常会测量各种重要的健康参数，例如肾脏、心脏、肝脏、甲状腺及其他器官的状况及功能；特检是更复杂的检测，通常需要涉及专家解释及/或尖端技术。

艾迪康主要透过遍布全国的32个自营实验室组成的集成网络为医院和体检中心提供检验服务。截至2022年12月31日，公司有18个实验室通过ISO15189认可，从而确保公司为客户提供遵守此严格国际标准的质量保证。

截至2022年12月31日，艾迪康的检测组合包括约4,000种医疗诊断检测，其中包括1,700多种普检及2,300多种特检。于往绩记录期间，公司的检测量从2020年的60.1百万次增至2022年的164.9百万次，复合年增长率为65.6%。

招股书显示，2020年、2021年及2022年，艾迪康营收分别达到27.42亿元、33.80亿元及48.61亿元；毛利分别为11.17亿元、14.42亿元及18.96亿元。毛利率分别为40.7%、42.7%及39.0%。

从收入来源看，艾迪康的主要业务为提供ICL服务。于2020年、2021年及2022年，ICL业务产生的收益分别为人民币25.13亿元、人民币31.45亿元及人民币44.01亿元，分别占公司同年总收益的91.7%、93.1%及90.5%。

市场规模方面，中国的独立医学实验室（ICL）市场可被分为普检及特检。中国ICL普检市场由2016年的68亿元增至2020年的106亿元，复合年增长率为11.7%，并预计于2025年达到201亿元，2020年至2025年的复合年增长率为13.6%。

相较于ICL普检，特检的增长速度更快，由2016年的49亿元增至2020年的92亿元，复合年增长率为17.1%，并预计将于2025年达到262亿元，复合年增长率为23.2%。

竞争格局来看，2020年四大主要ICL占中国ICL市场总份额的57.1%，共拥有110多家实验室。未来，领先的ICL将继续加快全国实验室网络的链式扩张，进一步提升彼等的竞争力。剩余部分市场相对分散，由多个区域市场参与者组成。

招股书显示，中国ICL行业的特点是其极高的进入壁垒。复杂的监管框架、对先进检测技术和物流能力的高标准以及对经验丰富专业人员的需求，很大程度上限制了新进入者的增长。尤其是中国的ICL市场受严格监管，对于新进市场参与者来说，就开办实验室获得许可证及证书批准既困难重重又耗费时间。因此，医院与现有ICL的高黏合性关系使新进入者常常面临医院开出的不利条件，甚至完全无法获得医院的业务。

此外，获得成功的ICL通常拥有庞大的实验室网络，所需资本投资大，建立时间花费数年或数十年。因此，具有丰富检测产品及技术能力更强的大型连锁ICL通常具有规模经济及更高的成本效率，并更好地进一步提高其市场份额。