阳光保险上市后首份财报“变脸” 野蛮生长背后合规问题突出_风闻

3月29日，阳光保险披露了上市后首份年度业绩报告，作为2004年中国平安上市以后，第一家成功上市的民营保险公司。阳光保险去年12月9日在港交所上市时备受瞩目，然而最新披露的财报显示，阳光保险上市后业绩“变脸”了。

数据显示，2022年阳光保险实现总收入1285.8亿元，同比增长7.2%。其中，总保费收入1087.4亿元，同比增长6.9%；归属母公司股东的净利润48.8亿元，同比减少17%。集团实现总投资收益201.3亿元，同比增长5.4%，总投资收益率5%，同比下降0.4个百分点。

金融资产减值净亏损35.4亿元

这是近几年阳光保险净利润首次出现负增长，不过上市前阳光保险的业绩实际上已经出现了乏力的信号。

2019年、2020年及2021年，阳光保险营业收入分别为1008.37亿元、1150.59亿元及1199.69亿元，2020年及2021年营收同比增长14.1%及4.27%；归母净利润分别为50.86亿元、56.19亿元及58.83亿元，而2020年及2021年同比增速为10.48%及4.7%。

具体来看，2022年阳光保险旗下负责寿险板块的阳光人寿取得总保费收入683亿元，同比增长12.3%，取得净利49.36亿元，较上一年45.3亿元略增9%。

财险业务方面，阳光财险去年取得总保费收入404.09亿元，较上一年409.19亿元略有下滑1.2%，但取得净利16.02亿元，较上一年净利4.53亿元大增约3倍。

在资产投资方面，截至2022年末，阳光保险总投资资产规模为4288.4亿元，同比增长10.3%；实现总投资收益201.3亿元，同比增长5.4%，但是投资收益率还是在持续下滑。数据显示，2019年-2022年，阳光保险的总投资收益率分别为5.8%、6.5%、5.4%和5%。

与此同时，去年阳光保险还出现了资产大幅减值的情况。根据财报，2022年，阳光保险手计提金融资产减值净额亏损35.4亿元，比上一年亏损6.4亿元剧增了29亿元，这也是导致2022年其净利润出现较大幅下滑的重要原因。

野蛮生长背后合规问题突出

阳光保险起步较晚，集团成立时间为2008年，但在短短几年时间内便冲击到了行业第二梯队。据银保监会及保险行业协会数据，以原保险保费收入计算，阳光人寿2020年市场份额为1.7%，全国排名第12位；阳光财险2020年市场份额为2.7%，全国排名第7位。

不过阳光保险“野蛮生长”背后，合规问题突出。据不完全统计，2019-2021年，阳光保险被监管机构处以罚款的总金额分别约为1004万元、1048万元、1870万元，2022年前11个月被罚509万元。意味着，阳光保险近四年被中国银保监会等监管机构处以罚款共计约4430万元。

2023年以来，阳光保险因违法违规行为已接下多张罚单。3月31日，阳光财险内蒙古自治区分公司乌兰察布市四子王支公司因管理不善导致许可证遗失被罚6000元；3月16日，阳光保险鹤岗中心支公司因财务数据不真实被罚20万元；3月13日，阳光人寿大庆中心支公司因虚列费用行为等被罚11万元。

今年2月份，阳光人寿还因为未按规定使用经备案的保险费率;委托未取得合法资格的机构从事保险销售活动;欺骗投保人;承诺给予投保人保险合同约定以外利益等违规事项，被海南银保监局处罚，阳光人寿保险股份有限公司及其销售中心、相关负责人合计被罚124万元。

在资本市场上，阳光保险并不受二级市场待见。自2022年12月9日上市，到今年3月31日累计跌幅达21%，股价由发行价5.8港元/股，下跌至4.58港元/股，持续处于破发状态。