土坑酸菜事件后，康师傅的“顺风顺水”也被踩碎_风闻

作为食品饮料赛道里的龙头企业，康师傅近年来的业绩表现不太好。3月27日晚，方便面、饮料巨头康师傅发布了2022年业绩，2022年净利润同比下降30.77%，创四年新低，其方便面、饮料业务的毛利率水平也呈下滑趋势。

在业绩发布的第二天，3月28日，康师傅控股的股价大幅下挫，盘中一度大跌13.8%，创下年内新低。似乎自“一脚酸菜”事件后，康师傅就元气大伤，一直未走出阴影，这个方便面饮料巨头，真的老了吗？

毛利率创五年新低，饮品业务占总收益比重逐年上升

从2022年业绩来看，康师傅的营收突破新高，净利润与毛利率水平却在下滑。报告期内，康师傅实现营收787.17亿元，同比增长6.26%；实现净利润26.32亿元，同比下滑30.77%；毛利率为29.09%，同比下滑1.3%。

毛利率方面，报告期内康师傅的毛利率同比下滑1.3%至29.09%，创五年新低，也是其毛利率近五年内首次跌破30%。其中方便面业务毛利率同比下降0.41个百分点至23.95%，饮品业务也同比下降1.88个百分点至31.95%，均呈现下滑趋势。对于毛利率的大幅下滑，康师傅解释为大宗原物料价格上涨。

分业务来看，康师傅控股主要有两大业务，分别是食品业务（方便面）及饮料业务。2022年业绩数据显示，康师傅的方便面业务收入约为296.34亿元，同比增长4.17%，占公司收入的37.65%，已不再是公司“第一大核心业务”。

在方便面业务占康师傅总收益比例逐渐下滑的同时，饮品业务占总收益比重逐年上升。2022年饮品业务实现收入约为483.36亿元，同比增长7.89%，占总收入的比例为61.4%。但由于饮品业务的毛利率同比下降，饮品事业部当年公司股东净利润同比下降25%至13.78亿人民币。

从数据来看，饮品业务如今可以称的上是康师傅的第一大核心业务，随着消费升级以及消费者需求变化，康师傅也在不断推出新品，加大饮品方面的投入。继“喝开水”之后，康师傅又于近日推出“喝矿泉”，试图突围饮用水市场最激烈的竞争区间——2元价格带。

事实上，康师傅近年来已经有了危机感。在不断推出新品的同时，康师傅在整个瓶装水市场的份额不断被竞争对手追赶，农夫山泉、怡宝、百岁山的存在感不容小觑。2017年至2022年间，康师傅的市场份额比例从2017年的7.2%下滑至2022年的3.2%。

新品——喝矿泉的推出，能否在竞争激烈的市场里助力康师傅的瓶装水业务，仍是个未知数。

“一脚酸菜”后，康师傅元气大伤、方便面净利暴跌

自2021年以来，康师傅的净利润就处于下滑态势，已经连续两年“增收不增利”。2021年实现净利润38.02亿元，同比下滑6.39%；2022年净利润则为26.32亿元，同比下滑30.77%。分业务来看，2022年，康师傅方便面业务实现净利润13.75亿元，同比下滑31.42%，饮品业务的净利润也同比下滑25%至13.78亿元。

老对手统一也是自顾不暇，面临着“增收不增利”的局面。2022年，统一实现营收为282.57亿元，同比增长了12%；归母净利润为12.22亿元，同比下滑18.6%；全年毛利率同比下降3.6个百分点至29%。

对于毛利率下降影响净利润的原因，两家巨头均提到了原料价格上涨。棕榈油是方便面的主要原材料，价格上涨也是两家方便面业务营收增长、毛利率下跌的原因之一，其中统一的毛利率更是连降三年。但值得注意的是，两家巨头并不是只在去年出现了增收不增利的问题。

事实上，康师傅方便面的业绩不景气还与行业整体低迷相关。去年，“3·15”晚会曝光的“土坑酸菜”生产商插旗菜业,就是康师傅老坛酸菜方便面酸菜包的供应商之一，自“土坑酸菜”丑闻冲击后，康师傅方便面便遭遇到了信任危机；另一方面，随着速食食品的多元化发展，多方新势力挤压之下，方便面的市场份额正在被抢占。

土坑酸菜事件之后，对康师傅的业绩影响很大。2022年10月，艾媒咨询发布的调研数据显示，“315老坛酸菜”事件后，55.4%的消费者表明不会购买酸菜口味的方便面产品，50.2%的消费者表示将减少酸菜口味方便面的消费次数。而事件发生后，康师傅召回了相关产品，损失达数亿元。中报显示，2022年上半年其净利润同比大幅下滑超38％，毛利率降至28.22％。

向高端市场迈进，是康师傅的战略之一。近年来，康师傅的方便面业务陆续推出燃魂拌面、汤大师、速达面馆等高端产品，通过创新的产品口味，进行多元化布局满足不同消费者需求，不过效果不算显著。2022年上半年，康师傅高价袋面在方便面板块的营收占比为42%，和去年同期占比只高了1%，销售额涨幅也开始减缓。

在二级市场上，2022年业绩公开后的第二天，康师傅控股股价大幅下挫，盘中一度大跌13.8%，创下年内新低，截至3月28日收盘为12.700港元/股，下跌10.44%。

在外卖行业崛起以及消费升级面前，康师傅已然不能高枕无忧，竞争对手均虎视眈眈，这位食品巨头的中年危机已摆在眼前。