三问海尔生物，如何换道、换挡、稳增长？_风闻

文 | 萧田

可口可乐买贵了吗？1989年的春天，伯克希尔的股东们获悉巴菲特动用10.2亿美元购买了可口可乐的股票——这位快60岁的老人家甚至买到了这家糖水公司7%的股本。

这无疑是笔疯狂的投资。巴菲特出的价格并不低：5倍的市净率，15倍的市盈率，算下来甚至低于当时美国国债的收益率。

后面的结果大家都知道，这是巴菲特的经典之战——10年10倍的收益，让股神的称号实至名归。

这是一种冒险或者是赌博吗？巴菲特后来的回答，反驳了质疑。他说他要选择的公司，“生意必须简单易懂，被证明具有多年的可持续性，并且具有良好的前景”。

显然，在巴菲特看来，一家公司是否具备长期投资价值，才是关键所在。

而看公司的成长性，往往又需要从两个视角来看：自身的业务能力以及所处的行业前景。

3月28日晚间，科创板上市公司海尔生物披露了2022 年度报告。海尔生物实现了连续12个季度营收保持30%以上的增长。

财报显示，2022年，海尔生物实现销售收入 28.64 亿元，同比增长 34.72%，扣非净利润同比增长 29.81%。

拆解这份财报，我们看到，海尔生物迈过从0到1之后，正进入从1到N的稳步成长期。

从某种程度上来说，海尔生物甚至具备了巴菲特选股看中一些标准和潜质。

比如同样值得关注的是，海尔生物身处的行业，正伴随国家对“科技强国”和“健康中国”战略的深入推进，进入了一个“水大鱼大”的新时代。

从1到N的第一层成长力：新战略如何指导新势能？

2022年，全球市场风云诡谲、地缘冲突升级、通胀高居不下、外部环境错综复杂、多种不确定性叠加……几乎所有企业都面临着前所未有的经营压力。

海尔生物的财报却仍不缺乏“亮点”，“生命科学”和“医疗创新”两大板块更是增长喜人。

在生命科学板块，海尔生物2022 年实现收入 12.45亿元，同比增长 42.43%；医疗创新板块， 2022 年实现收入 16.1亿元，同比增长 29.41%。

海尔生物对此解释道，“海尔生物坚持场景生态布局、数字化变革和原创性科技攻关，搭建业绩长效发展机制，为未来成长打开空间。”

显然，自去年明确提出“生命科学+医疗创新” 新战略方向以来，已为海尔生物业绩增长打开了新空间。

2022年海尔生物实验室新品类收入快速增长，其中生物培养类、实验室耗材类产品连续翻番增长，持续增长新动力逐渐显现。

在医疗创新领域，海尔生物围绕着医卫体系持续延伸用户场景，创新方案不断涌现。

比如，针对医院用户，由药房延伸至静配中心、手术室等场景，推出自动发药、智能静配、手术室耗材管理等创新方案，目前已在十余家医院落地。

值得一提的是，2022年是海尔生物战略升级后的第一个完整财年，这份成绩单也因此成为检验战略前瞻性和正确性的“奠基石”。

除了更加聚焦生命科学和医疗创新领域外，近年来，海尔生物还在进行物联网场景生态转型和数字化变革的持续升级，不断推动生命科学和医疗创新发展模式由粗放型向精准化转变。

2022年，海尔生物物联网解决方案实现收入12亿元，同比增长79.70%，在公司的营收贡献逐渐提高。

“数字+场景”的融合创新带来的效益也随着时间逐渐显现。

这一变革能在未来为海尔生物带来怎样的效益？

财报中的一组数据已让投资者们倍感期待：2022年新增用户占比超过30%，另一方面，单用户价值不断提升，服务收入占比超过10%。

战略转型的核心是思考增长点，而增长点又是战略转型的原点和方向。

要知道，生命科学和医疗创新领域对于产品有着更为苛刻的要求，整体上下游关系较为封闭。

作为后来者，“换道”的海尔生物面对用户多样化、细分化、个性化的需求，不断做加法、做乘法，这既是综合实力的体现，也将成长天花板进一步打开。

从1到N的第二层成长力：研发创新如何成为动力引擎？

新战略要发挥最大的效用，要获得预期的发展目标，要得到坚定的实施，首要建立的是企业立业之本。

对于海尔生物来说，什么是企业之本？就是坚持研发投入、坚持创新。

科创一直是海尔生物的鲜明标签，从产品到场景生态的转型，海尔生物始终依靠创新驱动企业自我革新。

财报显示，2022年，海尔生物研发投入2.92亿元，同比增长23.77%；研发人员数量同比增长59%，达897人。

而持续不断的研发，也为海尔生物高高筑起“护城河”，使其具备了持续增长的底气和韧性。

一方面，海尔生物不断向内扎根，源源不断输出产品和技术，内生动力开始显现。

当前，海尔生物已经逐步构筑起低温、自动化、分离、耗材等七大技术平台，也正是这些领先技术平台不断突破不同技术，带来不同产品，帮助海尔生物拿到不同领域的“入场券”。

而这仅是研发投入打开行业新动能的“冰山一角”。

对于产业端来说，海尔生物还踏入“无人区”，完成从低温存储技术到非低温存储技术的突破，支持研发布局朝着“设备+平台+服务”迈进，持续不断的输出新技术去开辟新产业。

从年报披露的情况看，海尔生物技术探索稳步前进，两大板块场景应用边界持续被打破。

目前海尔生物已经相继突破高精准识别定位抓取技术、生物物质高速离心分离关键技术、微生物代谢底物分析与蛋白重组表达纯化技术、实验室耗材制造技术等核心技术。

以主动式航空温控物流装备新产业为例，海尔生物仅用一年多就攻克了制冷系统、温控系统技术等重重难题，翻越了技术、标准、供应链三座大山，孵化出了“新物种”——主动式航空温控集装器。

不仅如此，海尔生物还与药企、航空公司、机场、货运代理、货站、MRO等航空温控物流领域中的上下游生态，打造了亚太区域首家覆盖全球的远距离温控运输生态平台，推动中国高端航空温控物流产业迈进更高层级的发展阶段。

另一方面，除了内生增长外，海尔生物还通过外延式并购，“内生+外延”实现双轮驱动。

比如，在生命科学板块，海尔生物去年收购了“康盛生物”，正式进入广阔的实验室耗材市场；在医疗创新板块收购 “金卫信”，强化了智慧疫苗城市网的综合竞争优势。

这也让海尔生物短板不短，长板更长。

过去在外界看来，海尔生物背靠海尔集团这棵大树好乘凉。但现在，“换挡”之后的海尔生物茁壮成长，不断在产品、技术、服务上“开枝散叶”，第二、第三……曲线越来越清晰，已然后劲十足。

从1到N的第三次成长力：如何与时代发展同频共振？

今年全国两会上，“推进关键核心技术攻关”、“增强科技创新引领作用”和“保障群众就医用药需求”、“提升基层医疗服务”等议题反复被提及。

随着国家对“科技强国”和“健康中国”战略的深入推进， 这也意味着，生命科学和医疗创新将迎来快速发展。

作为生命科学与医疗创新数字场景生态品牌，一直以来，海尔生物都不遗余力的推进全流程数字化建设，夯实业绩增长的新基建。

比如，在市场端，提供从产品培训到订单获取全流程的数字化工具支持；研发端，推进研发流程数字化管理平台，提升研发效率，还有制造端、物流端……数字化正遍及海尔生物的“毛细血管”。

数字化的能力，也让海尔生物强化了对用户持续服务的能力。

在国内市场，海尔生物为快速洞察和响应用户需求，加强横纵链接上下游资源，新进入湖北汉江国家实验室、康龙化成、上海复诺健等知名用户，强化分销网络覆盖力度；并以数字化营销赋能场景方案的交互和定制能力，强化对用户的持续服务能力，进一步放大用户价值。

在海外市场，公司深化当地化策略，新覆盖8个中东欧地区国家,海外经销网络总数突破700家，与超40家全球性国际组织建立合作关系，在用户覆盖、持续交互、产品方案升级上继续拓展，实现用户体验迭代，提升全球市场份额。

如此种种，也让海尔生物打开新的业绩增长极。

事实上，抛开海尔生物持续增长的业绩本身，我们也能看到，在一个波澜壮阔大发展行业里，海尔生物还获得的是一个“水大鱼大”的机会。

在国家、行业的重重“利好”政策之下，生命科学领域、医疗卫生机构领域，都掀起了大规模的投入和自主研发的热情。

党的二十大报告就提出：要“坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求、面向人民生命健康，加快实现高水平科技自立自强。”

在国家政策引导和市场发展规律的双重作用下，“换道”、“换挡”既是时代发展的需求，也是企业高质量发展的必然选择。

从这个意义上来说，海尔生物选择和时代同频，“稳增长”也是一件顺其自然的事情。