利空出尽，长期向好！朝云集团2022年派息率高达80%，未来业绩大为可期_风闻

3月24日，朝云集团(6601.HK)发布2022年度业绩，业绩显示公司取得收入人民币14.42亿元，实现经调整后净利润6760万元，显示朝云集团长期保持盈利的能力，并已实施有效的费用管理。

此外，公司拟派发末期股息每股0.022元，此前中期股息每股0.0168元部分也已支付。2022年度合计的股息总额为每股人民币0.0388元，派息率约为80%。自此，朝云集团已经连续三年“豪气”现金分红，2022年度现金分红总额为5,761.54万元，此前2021年、2020年分别为8,647.45万元和7,054.96万元。

于2022年，集团经营及业务拓展秩序都在加快恢复。疫情期间，集团顶住了防控对线上线下订单配送的不利影响与极端天气和国际局势动荡带来的成本上升压力，努力保持其在家居护理行业的市场地位。宠物产品类别截止2022年12月31日止年度收入为7690万元，较21年增长46.1%。

疫情后，可以预见利空已经出尽，在政策端大力促进消费的背景下，我们预计公司的业绩未来将会长期向好。

作者 | 独角兽研究员  编辑 | Echo

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千亿赛道崛起

我国宠物经济发展处于高景气度

被称为“它经济”的宠物行业逐渐发展出覆盖宠物衣食住行、生老病死的全产业链。《2022京东宠物消费趋势报告》数据显示，去年中国宠物实体市场规模达1158亿元，宠物食品份额进一步增至46%，占据最大规模。

国内宠物行业仍处于快速发展。资料显示，2021年国内猫经济市场规模约1060亿元（同比+19.9%）；犬经济市场规模约1430亿（同比+21.2%），二者合计达2490亿元（同比+20.6%）。《2023中国宠物健康消费白皮书》显示，2022年国内宠物消费市场规模约为3117亿元，预计2023年市场规模可达3924亿元。宠物主在单只宠物上的年均花费约为5200元左右。

广科咨询首席策略师沈萌认为，自主品牌的收益率更高，但是品牌的培育和营销需要较长周期的持续投入，因此代工有利于企业短期生存，自主品牌更符合企业长期成长的利益。

创立自有洗护和宠食品牌

2023年营收近7700万

朝云集团自2019年正式布局宠物护理市场，联合立白集团创新研发中心、日本Lion Chemical株式会社、德国巴斯夫、瑞士芬美意、上海新高姿等全球研发资源，研制出适合中国养宠家庭环境的宠物除菌、除味产品，推出了「倔强尾巴」和「德是」两个宠物清洁洗护品牌。「倔强尾巴」主打产品有宠物除菌喷雾、混合猫砂等产品，「德是」主打海洋系列幼犬免洗香波产品等。

「倔强尾巴」宠物除菌喷雾系列产品在上市4个月即获得天猫宠物香水除味类目第一，成为天猫“最具潜力宠物新锐品牌”和京东“宠物十大新锐品牌”。

2021年朝云集团布局宠物食品市场，推出宠物食品品牌「倔强嘴巴」，依托朝云集团供应链优势及研发资源，联合亚太宠物养护（国际）研究中心组成专业研发团队，致力于宠物大健康、微生态制剂、基因序列、医药保健等多项领域的深入研究。

在2021年5月第一届TOPS它博会上，「倔强嘴巴」首发0肉粉专利活性乳酸菌无谷鲜肉粮，并成功入选它博会它宇宙上新计划超新星产品。2022年3月，「倔强嘴巴」正式官宣著名演员、主持人杨迪担任“倔强嘴巴首席铲屎官”。

在22年双11期间，朝云集团旗下倔强嘴巴和倔强尾巴双11全阶段销售额同比2021年增长20%，其中倔强嘴巴双11销售同比2021年增长66.7%，位列京东宠物行业热销品牌第四位；倔强尾巴拼多多旗舰店双11销售额同比去年增长超270%。

向帅克投资6690万元

在宠食研发生产领域达成合作

在推出倔强嘴巴的同年，朝云集团宣布与山东帅克签订战略合作协议及投资协议，并向帅克投资人民币6690万元，双方达成为期五年的战略合作，结合各自优势，在宠物食品研发、生产、供应链、资本市场等领域结成深度的战略合作伙伴关系。

根据战略合作协议安排，朝云集团承诺在可得市场条件同等情况下将就其宠物食品采购优先选择山东帅克，而山东帅克承诺向朝云集团提供稳定及时的产品供应（尤其是在销售旺季）；各订约方同意于战略合作期间，朝云集团有权享受山东帅克核心大客户的优惠政策。这无疑有助于朝云集团有效控制产能、优化生产成本、提升产品质量、把控产品品质，进而提升公司在宠物赛道的核心竞争力，稳固行业优势地位。

同时，双方将共同深化宠物食品的研发合作，包括但不限于成立宠物食品研究联合实验室、联合申请专利、共享第三方机构资源以及培训研究工程师等。由此，公司能更好的专注于宠物产品的研发和创新，携手帅克共同完成产品的进一步升级，给予消费者质量可信可靠、可放心使用的优质宠物产品。

布局宠物药及宠物保健品业务

朝云集团收购中博绿亚超30%股权

2022年4月，朝云集团正式布局宠物药及宠物保健品业务，宣布与武汉中博绿亚生物科技有限公司（简称中博绿亚）达成战略合作，决定在宠物保健品、宠物药品等领域的研发资源共享、产品开发、供应链合作、资本合作等。朝云集团收购中博绿亚实际控制人刘高升持有的23.45%股权，并通过注资的形式收购中博绿亚8.56%股权。

据了解，中博绿亚成立于2006年，是国内领先的专注宠物药及宠物保健品生产、研发、销售和服务于一体的国家高新技术企业。旗下品牌“小宠”是热销15年的专业宠物药健康品牌，凭借其“安全、有效、绿色、环保”的高品质宠物药·保健品和专业健康养宠服务，深受近2000万消费者信赖。

这次合作，朝云集团将与中博绿亚在技术研发方面资源共享，双方将建立联合实验室，共同探讨联合培养研发人才，共同研发新品，互相提供产品代加工服务，同时保障代加工服务合作条件优于市场其他合作伙伴。此外，双方还将互相推动渠道及供应商等其他企业资源共享。

收购深圳爪爪超60%股权

朝云集团意欲布局线下宠物门店

公开资料显示，爪爪科技成立于2015年4月，起初定位于宠物o2o平台，后以线下门店业务为主，旗下拥有品牌“爪爪”。2015年11月，爪爪科技获天使客，启赋资本，鼎丰资本三家1500万元Pre-A轮融资，2016年开设了4家线下门店，并成立了爪爪学院，直接对宠物师进行培训。此外，还上线了宠物知识平台爪爪部落、爪爪宠物摄影等多条服务线。同年，爪爪科技收购宠物旅游公司萌窝，意图通过增加宠物旅游的方式来增加客户粘性。

2016年3月，爪爪科技发布“爪爪宠物线下店加盟计划书”，当时内容显示，爪爪app已超过50万社交用户，上门服务覆盖广深超过8万养宠用户。截至最新，全国门店布局15家。而此次朝云集团出资，占爪爪科技超60%的股权，或许也为其未来发展宠物线下门店业务铺设了道路。

发展至今，朝云集团布局宠物行业以来，通过自有品牌孵化加资本投资运作的方式，现已初步形成了一个涵盖宠物食品、宠物清洁用品、宠物药品、生产供应链，以及线下门店的产业布局版图，打通了从工厂、到品牌，再到零售的多个环节。

未来，朝云集团将继续实施多品牌多品类全渠道发展战略，持续研发创新、优化品类结构，以提升整体毛利率。未来伴随公司线上线下渠道的持续拓展、新品研发迭代、供应链能力提升，其宠物业务生态链的全方位布局值得期待。