美联储为何痴迷于加息？中国面临的问题又是什么？_风闻

从持续了十几年为了挽救次贷危机而进行的“大放水”——开动美元印钞机，到对蔓延到全国的通货膨胀应对滞后，再到打着应对高通胀，宁愿牺牲经济发展也要“大收水”，一年7轮激进加息——疯狂收割全球的经济发展成果，死死地咬定2%的通胀目标，即使在经历了九轮加息之后效果仍不够明显，美联储如今还是坚持继续加息——即使增速放缓，但是年内还是存在加息的预期。

实际上美联储如今由于内部存在很多系统性问题，因此也只能拿着自己手中为数不多的工具“滥用”。在通胀居高不下和经济增长放缓的两难境地里，美联储很显然很无力。

关于美联储存在的问题，其实存在很多方面：1）对于美国如今存在的高通胀到底来自何方的未知和盲猜。一种解释是源于短视（数据失真）而造成的顾此失彼——疫情初期，美财长轻视了通胀的危险程度，因为其认为疫情造成的威胁更大，即使美国早早就选择了躺平，放开社会选择发展经济。当时不管是鲍威尔还是耶伦财长都重点关注如何在疫情下重点关注就业和经济增长，而对于通胀反而不那么重视，而最主要的原因就是过分依赖数据——而通胀数据存在滞后显性化的特点，也就是即使市场上明明危机出现了，但是数据不能及时反映出来，这些数据又干扰了美国财管们的决策，于是很显然美联储自然而然限制在了“滞后的数据中”，于是对高通胀的反应自然也就滞后了。但是问题是，当他们反应过来的时候，实际上通胀已经如排山倒海般涌来了。

而且美联储总是强调供给侧的重要性，也就是认为高通胀的原因是由于供给不足，造成了价格的普遍上升；但是问题是美国也存在需求的扩张对于通胀的重要影响。哪怕是供给侧受到了冲击，但是如果需求侧可以得到抑制——当然这意味着经济下滑和事业增多等等，那么也许通胀也可以在“两头堵”的政策指导下得到缓解。其实，如果通胀真的只是供给侧冲击造成的，那么实际上其完全可以自愈；但是如果是需求侧扩张造成的那么很显然就需要美联储“出手”抑制了。疫情发生之后，高通胀持续了一段时间后，直到2022年3月，美联储才开始决定“加息”——当然接下来就是全球见证的“美联储几轮激进加息”，疯狂干扰全球市场。

通胀虽然没有被得到根本的抑制，但是受益于几轮激进加息，美国的通胀率还是开始回落，这也使得后续美联储的加息开始“趋缓”——当然，目前看还是不会停止的。毕竟加息之后的效果也确实需要时间来反映，这也意味着在效果出来之前，美联储必须保持加息的姿态。当然，另一方法其实也是固执的对2%通胀率的追求，美联储认为自己设定了这个“理想的数据”，那么把牙咬碎也得吞进肚子里——只不过，很显然美联储咬碎的牙是其他国家的——美元潮汐收割全球经济发展成果。

坚持2%——这个美联储20多年前设定的目标，对于当下的美国来说已经不现实了，因为客观条件——俄乌冲突，中美贸易战以及美国国内的系统问题实际上已经共同导致全球供应链的严重破坏，换句话就是供给侧出现了严重的问题，而现实的需求侧则是不仅不可能保持不变，还会在更大程度上发生扩张。通胀现在会随着美联储的固执和错误的政策转变成美国国内的滞胀——物价在上涨（表现为通胀），但是经济却不会再增长了。在这里多解释一下滞胀的情况，在西方经济学家的理论中，物价的上涨会带来经济的增长，失业率的下降等等；反之则是物价的下降意味着经济衰退，失业率上升。但是现实的情况是也会存在即使物价上涨（这里造成物价上涨的原因是很复杂的，这次美国的情况就是如此），但是经济不会增长，而且失业率也可能会保持较高水平。

另外还有一个情况，3.22日美联储又开启加息周期，虽然是相比之前更温和，但是很显然这些情况是发生在美国国内多家银行面临危机，瑞士等欧洲国家实际上也危机四伏的大背景下——换言之，美联储的加息实际上给金融市场带来了危机，想要结束危机，最直接的当然是继续放水——但是这就是事情的两端，不可能鱼和熊都要。要控制通胀，追求理想的目标就得加息，而加息会造成金融危机，美国很难做，但是这不过是自食其恶果罢了，而且实际上也拉着全球的各方市场下水。

当然，中国相比较美国不存在供给侧的严重问题，更多的还是国内的有效需求不足，而且实际上发生在美国身上的全球多方面因素造成的后果也会影响中国，中国的供应链也需要很长的时间才能修复——这是注定的。因此实际上中国可能再也回不到过去的那种在保持较高经济增长的同时保持较低的通胀率了，而且由于经济发展是接下来的重要目标，因此也不排除未来中国的通胀率会增加的实际情况。

中国目前需要做的是解决好经济增长和金融稳定之间的矛盾，而处理通胀率（毕竟目前的通胀很低）则是不会分散我们太多精力的事情。