硅谷银行破产,没让美联储停止加息,最新点阵图预期还要加息一次_风闻
星话大白-星话大白官方账号-“大白话时事”公众号的创建者。03-24 10:42
3月23日凌晨2点,美联储议息会议有了结果。
最终美联储还是选择加息25基点。
在硅谷银行破产后,虽然市场一度比较情绪化的认为,美联储将因此停止加息。
结果本周市场在重新冷静之后,其实也不断提高美联储3月加息25基点的预期。
在这次加息之前,市场预期加息25基点的概率基本已经上升到82%。
所以,本次美联储加息25基点,也没有超出本周的市场预期,只是超出上周的市场预期。
从中我们也是要明确了解一件事情。
当市场出现一些重大变故的时候,市场预期有时候也会比较情绪化,不一定准确。
而且市场预期是随着时间推移,不断变化的,而不是一成不变的预测。
这次美联储议息会议,市场关注的焦点,已经不在于本次美联储是加息25基点,还是不加息,因为没有太大悬念。
市场关注焦点在于,美联储这次点阵图预期的今年终端利率会在哪里。
因为硅谷银行破产,导致对美联储今年终端利率的预期,市场预期分化比较大。
而美联储这次公布的点阵图显示,美联储本次议息会议,总的18名决策者里,有10名决策者支持今年加息到5%利率。
有3名决策者支持加息到5.25%,有3名支持到5.5%,有1名支持加息到5.75%,我估计这个人是美联储最鹰的布拉德。
还有1名是支持加息到4.75%。
由于本次美联储加息25基点后,美国利率是已经上升到4.75%了。
意味着,这份点阵图显示,当前美联储支持不再加息的只有1人,而剩余所有人,最低也认为要至少再加息1次25基点。
也就是,如果接下来没有出现类似硅谷银行破产这样的重大幺蛾子的话,那么5月美联储的议息会议,大概率还要再加息25基点。
但也基本意味着,美联储本轮加息周期到了尾声。
不过,这个周期末尾,可能是一个“长尾效应”,意思是美联储今年全年大概率还会维持高利率。
之前硅谷银行破产后,市场除了预期美联储不再加息,还乐观预期美联储下半年就会降息。
但鲍威尔在23日凌晨的记者会上,是明确回应称“与会者认为今年不会降息,今年降息不是我们的基本预期。”
这给市场泼了盆冷水,下半年降息的市场预期概率马上大幅度下降。
那么硅谷银行破产的事情,对美联储没影响吗?
当然也不是。
在硅谷银行破产前两天,鲍威尔是在国会上连续放鹰,称3月这次议息会议的点阵图预期的终端利率可能高于12月的点阵图。
本来12月的点阵图也是预期今年美联储会加息到5.1%利率。
这使得,市场对今年终端利率的预期,一下子提升到了5.45%。
后来硅谷银行破产后,市场对终端利率的预期,就骤降到4.9%。
而这次美联储加息后公布的点阵图,则显示今年终端利率的预期值是5.1%,跟去年12月持平。
也就是,本来这个终端利率会更高,但因为有硅谷银行破产,所以现在终端利率变成跟12月一样。
美联储还是有小怂了下,为了安抚市场,这次并没有选择激进的加息50基点。
但美联储对终端利率的态度,比市场预期更强硬。
本来市场认为美联储加完这次25基点后,5月就不加息了。
结果现在美联储是暗示,5月还要再加息一次25基点,并且下半年不会降息。
总结:
美联储怂了,但又没完全怂。
美联储硬了,但又没完全硬。
横批:美联储“微软”。
对于硅谷银行破产的事情,鲍威尔还说了句有意思的话。
鲍威尔称,美联储真正关注的是宏观经济结果,银行业问题导致的信贷紧缩在某种程度上产生了与加息一样的效果。
这话意思是,硅谷银行破产所带来的信贷紧缩效果,相当于美联储加息一次25基点。
之前美联储是想再加息两次25基点,加息到5.25%,现在可能就只会再加息一次,加息到5%。
其实,凡事都有代价。
我是不相信美联储会天真到,真认为如此激进加息,可以一点代价都不用付出。
虽然美联储对外要不断安抚市场,只会说一些让市场积极乐观的话。
美联储作为世界上最大的卖方,肯定只会把话往好里说,不会说一些不好的话。
即使放鹰要加息到底,也会不断扯美国经济很强劲、韧性十足这类忽悠人的鬼话。
但我相信,美联储自己关起门来讨论问题的时候,对于加息可能会出现的代价,美联储自己应该是有充分预期的。
我是不太认为,硅谷银行破产,就可以让美联储直接货币转向,在下半年就直接降息。
这是我上周的观点,目前我也仍然持这一观点。
虽然当前美联储加息到了尾声,但还会有长尾效应,让美联储至少今年会维持全年的高利率。
这势必还是会给美国的银行业,乃至全球金融市场,带来持续的紧缩压力。
而且鲍威尔还说了,因为硅谷银行破产,“在3月会议开始的前几天,曾考虑过暂停加息。但加息行动得到美联储成员强有力的一致支持。如有必要,美联储将超预期加息,我们会那样做。”
这个“如有必要”,一部分是明面上跟通胀数据绑定,假如今年6月开始,美国通胀再次飙升,那么不排除美联储还会进一步加息。
还有一部分是暗地里,如果美国加息收割不理想,美联储加息这把镰刀也很难收回去。
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