硅谷银行破产，没让美联储停止加息，最新点阵图预期还要加息一次_风闻

3月23日凌晨2点，美联储议息会议有了结果。

最终美联储还是选择加息25基点。

在硅谷银行破产后，虽然市场一度比较情绪化的认为，美联储将因此停止加息。

结果本周市场在重新冷静之后，其实也不断提高美联储3月加息25基点的预期。

在这次加息之前，市场预期加息25基点的概率基本已经上升到82%。

所以，本次美联储加息25基点，也没有超出本周的市场预期，只是超出上周的市场预期。

从中我们也是要明确了解一件事情。

当市场出现一些重大变故的时候，市场预期有时候也会比较情绪化，不一定准确。

而且市场预期是随着时间推移，不断变化的，而不是一成不变的预测。

这次美联储议息会议，市场关注的焦点，已经不在于本次美联储是加息25基点，还是不加息，因为没有太大悬念。

市场关注焦点在于，美联储这次点阵图预期的今年终端利率会在哪里。

因为硅谷银行破产，导致对美联储今年终端利率的预期，市场预期分化比较大。

而美联储这次公布的点阵图显示，美联储本次议息会议，总的18名决策者里，有10名决策者支持今年加息到5%利率。

有3名决策者支持加息到5.25%，有3名支持到5.5%，有1名支持加息到5.75%，我估计这个人是美联储最鹰的布拉德。

还有1名是支持加息到4.75%。

由于本次美联储加息25基点后，美国利率是已经上升到4.75%了。

意味着，这份点阵图显示，当前美联储支持不再加息的只有1人，而剩余所有人，最低也认为要至少再加息1次25基点。

也就是，如果接下来没有出现类似硅谷银行破产这样的重大幺蛾子的话，那么5月美联储的议息会议，大概率还要再加息25基点。

但也基本意味着，美联储本轮加息周期到了尾声。

不过，这个周期末尾，可能是一个“长尾效应”，意思是美联储今年全年大概率还会维持高利率。

之前硅谷银行破产后，市场除了预期美联储不再加息，还乐观预期美联储下半年就会降息。

但鲍威尔在23日凌晨的记者会上，是明确回应称“与会者认为今年不会降息，今年降息不是我们的基本预期。”

这给市场泼了盆冷水，下半年降息的市场预期概率马上大幅度下降。

那么硅谷银行破产的事情，对美联储没影响吗？

当然也不是。

在硅谷银行破产前两天，鲍威尔是在国会上连续放鹰，称3月这次议息会议的点阵图预期的终端利率可能高于12月的点阵图。

本来12月的点阵图也是预期今年美联储会加息到5.1%利率。

这使得，市场对今年终端利率的预期，一下子提升到了5.45%。

后来硅谷银行破产后，市场对终端利率的预期，就骤降到4.9%。

而这次美联储加息后公布的点阵图，则显示今年终端利率的预期值是5.1%，跟去年12月持平。

也就是，本来这个终端利率会更高，但因为有硅谷银行破产，所以现在终端利率变成跟12月一样。

美联储还是有小怂了下，为了安抚市场，这次并没有选择激进的加息50基点。

但美联储对终端利率的态度，比市场预期更强硬。

本来市场认为美联储加完这次25基点后，5月就不加息了。

结果现在美联储是暗示，5月还要再加息一次25基点，并且下半年不会降息。

总结：

美联储怂了，但又没完全怂。

美联储硬了，但又没完全硬。

横批：美联储“微软”。

对于硅谷银行破产的事情，鲍威尔还说了句有意思的话。

鲍威尔称，美联储真正关注的是宏观经济结果，银行业问题导致的信贷紧缩在某种程度上产生了与加息一样的效果。

这话意思是，硅谷银行破产所带来的信贷紧缩效果，相当于美联储加息一次25基点。

之前美联储是想再加息两次25基点，加息到5.25%，现在可能就只会再加息一次，加息到5%。

其实，凡事都有代价。

我是不相信美联储会天真到，真认为如此激进加息，可以一点代价都不用付出。

虽然美联储对外要不断安抚市场，只会说一些让市场积极乐观的话。

美联储作为世界上最大的卖方，肯定只会把话往好里说，不会说一些不好的话。

即使放鹰要加息到底，也会不断扯美国经济很强劲、韧性十足这类忽悠人的鬼话。

但我相信，美联储自己关起门来讨论问题的时候，对于加息可能会出现的代价，美联储自己应该是有充分预期的。

我是不太认为，硅谷银行破产，就可以让美联储直接货币转向，在下半年就直接降息。

这是我上周的观点，目前我也仍然持这一观点。

虽然当前美联储加息到了尾声，但还会有长尾效应，让美联储至少今年会维持全年的高利率。

这势必还是会给美国的银行业，乃至全球金融市场，带来持续的紧缩压力。

而且鲍威尔还说了，因为硅谷银行破产，“在3月会议开始的前几天，曾考虑过暂停加息。但加息行动得到美联储成员强有力的一致支持。如有必要，美联储将超预期加息，我们会那样做。”

这个“如有必要”，一部分是明面上跟通胀数据绑定，假如今年6月开始，美国通胀再次飙升，那么不排除美联储还会进一步加息。

还有一部分是暗地里，如果美国加息收割不理想，美联储加息这把镰刀也很难收回去。

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