江淮汽车：甘心做代工厂？_风闻

近日，江淮汽车披露了2022年的业绩预告。公告显示：2022年全年，江淮汽车实现净利润为-14.37亿元，实现扣非净利润为-25.65亿元，与去年同期的2亿净利润、-18.84亿扣非净利润相比下降明显。而2023年首月，江淮汽车的汽车产销量则又出现双降。

数据来源：同花顺APP

值得一提的是，这已是江淮汽车第六年的连续扣非净利润亏损。

据历年的财报数据显示：2017-2022年六年间，江淮汽车合计扣非净利润亏损已经超过90亿元。虽然在2016年和2017年，江淮汽车分别与蔚来和大众开展合作，并逐渐转型成了这些车企的代工厂，但从持续亏损的业绩来看，转型代工厂也并非江淮汽车真正的“解药”。之所以还未“披星戴帽”也仅仅是得益于政府超过60亿元的补助。

作为国内传统老牌车企之一，如今的江淮汽车，尽管出口业务还算“亮眼”，但主营业务疲软，没有能打的车型，该往何处安身呢？

事实上 ，江淮汽车真正的起点恐怕要追溯到1997年。

当年5月，安徽江淮汽车集团有限公司正式成立。四年后，江淮汽车制造厂改制为安徽江淮汽车股份有限公司，并于2000年3月兼并安徽皖东机械厂，将其组建为安徽江淮专用汽车有限公司。也就是在那时，一个庞大的造车巨头完成组建。

图源：江淮汽车官网

2001年，江淮汽车正式登陆A股市场。彼时，**在资本市场的助力下，其大刀阔斧地走起了“三线出击”之路，**先后于2002年推出了多功能MPV“江淮瑞风”，进军MPV市场；2003年推出了重型卡车“格尔发”，入局生产重型卡车；及2007年推出首款轿车宾悦，迈入竞争更加激烈的轿车市场。

图源：江淮汽车官网

**2010年左右，江淮汽车迎来了高光时期，**旗下多款轿车成功大卖的同时，还开启了自己新能源轿车的研发与生产“大门”。2010年的北京车展上，江淮凭借江淮和悦的混动车型一举成名。据悉，该款纯电动车由江淮同悦平台上开发而来，电池组能量15kWh，续航里程可达130km。

然而，“风光”的一切，最终却因品控问题瞬间化为“泡沫”。

2013年的3.15晚会上，江淮同悦轿车被曝车漆鼓包锈穿，许多车的车身及底盘附近的钢板锈穿。“江淮同悦轿车是因为使用了普通的钢板来代替防腐性更强的镀锌钢板，所以才发生了一系列钢板生锈影响安全的问题。”

质量问题被爆后，虽然江淮汽车看似以“积极的”态度应对了该次事故，但其“用部分切除钢板再焊接的方式维修，使车辆安全性会受到影响”的做法也让多年积累下来的产品形象瞬间破灭；加之2016年前后，旗下纯电车型“iEV65”的多次自燃与召回事件的催化，江淮汽车避无可避地走起了下坡路。

数据显示，2022年江淮汽车累计销量为50.04万辆，与2013年的49.57万辆很接近。也就是说，近10年的时间，江淮汽车仍在原地踏步。

图源：江淮汽车官网

或许是乘用车业务的打击太过“沉重”，困境之下的江淮汽车选择依附于强者身侧。

2016年4月，江淮汽车与蔚来汽车签署战略合作协议。根据协议，双方以制造方面为切入点，推进新能源汽车领域全面合作。在合作中，蔚来汽车授权商标和相关技术，江淮汽车负责合作车型的生产。也就是说，江淮汽车成了蔚来汽车的代工厂。

**毋庸置疑，在主业持续亏损的状态下，转型代工厂的确不失为一个可行的选择。**毕竟，与蔚来汽车的合作，几乎“稳赚不赔”：“江淮汽车不仅可以向蔚来汽车收取生产费用，就连其投产前3年的工厂运营费用也由蔚来汽车悉数报销”。

数据显示，2018-2020年，蔚来汽车累计向江淮支付了代工费及亏损补偿12.34亿元，其中代工费7.78亿元。而这也使得江淮汽车的业绩在2019年成功扭亏为盈。

**吃到甜头后，江淮汽车继续在蔚来汽车身上大下苦功。**2021年3月，二者签署了合资意向书，拟在合肥合资设立江来先进制造技术（安徽）有限公司，主营智能电动车整车及零部件制造、工艺研发、制造管理、运营服务；供应链管理；汽车零部件研发与销售；与智能电动车相关的技术咨询等业务。

2021年5月，蔚来汽车与江淮汽车、江来公司签订《联合制造生产协议》，从签订当月至2024年5月，江淮汽车将继续生产ES8、ES6、EC6、ET7以及其他可能存在的蔚来车型，并将年产量扩大至24万辆。

图源：江淮汽车官网

一年多后，江淮汽车继续深度绑定蔚来，发布公告称拟收购安徽蔚来持有的在建工程-设备安装工程相关项目资产，经评估后交易价格为17.04亿元（含税）。二者间的密切程度进一步加深。

诚然，合作方式的调整的确为江淮汽车在合作中话语权的增加有所助益，但究其本质后我们便可发现，纵使江淮汽车的身份有所改变，但其仍未停止生产制造蔚来车型，且扩大年产量后的江淮汽车反而将大部分身家压在了蔚来汽车身上。

同时，目前的蔚来汽车仍未摆脱亏损状态，2019年至2021年期间其已累亏超两百亿元。如此大的隐忧，江淮汽车势必要居安思危。

蔚来之外，江淮汽车的代工业务同样开展于其他车企。

同样在2016年，江淮汽车与大众汽车也达成了合作意向，并于2017年成立了江淮大众汽车有限公司。

车企之外，为进一步发力新能源，江淮汽车还同科技公司开展合作，进一步加强“制造实力”。其中，最为引人注目的合作对象，便是华为。

那么，华为真的能成为江淮汽车的“解药”吗？

其实，早在去年6月便有媒体报道过华为计划与奇瑞汽车、江淮汽车、极狐等品牌开展智选车业务合作的消息。

今年以来，双方合作消息进一步推进。据悉， 今年1月，合肥日报报道安徽省委常委、合肥市委书记虞爱华在华为坂田基地总部与华为常务董事余承东深入商谈，共同推动华为终端与江淮汽车、肥西县合作项目。

然而，合作的背后仍充满了不确定性。

**首先是已经迫在眉睫的亏损问题。**以与华为深度合作的赛力斯为例，虽然在牵手华为后股价、销量等都获得了长足的进步，但赛力斯的业绩却未受到任何正向的影响，这意味着，如果江淮汽车采用智选模式和华为合作，那么在已经巨亏的情况下，未来江淮汽车亏损还将加剧，短期内不过是赔本赚吆喝罢了。

图源：问界官网

财报预告显示，2022年赛力斯预计实现净利润约亏损35亿-39.5亿元，与上年同期的亏损18.24亿元相比明显扩大，3年时间赛力斯亏损超70亿元。

**同时，与为蔚来代工不同，选择华为智选模式合作的江淮汽车还需面对一众华为加持的“强劲对手”。**目前，国内外与华为达成合作的车企有上汽大通、上汽通用五菱、福田汽车、广汽集团、中国重汽、比亚迪、奇瑞汽车、陕汽集团、武汉光庭、沃尔沃、北汽、江淮等30家车企，确认支持华为HiCar的汽车已达到120多款。在此境况下，留给江淮汽车的时间或许还有，但一定不算多。

因此，速途车酷研究院认为，作为一家拥有近几十年历史的老牌车企，江淮汽车虽然在最近几年掉队，但仍拥有长足的品牌和技术的沉淀，切实努力把品牌和技术方面的积累真正转变为独特的竞争力，在新能源汽车时代“无法被替代”——无论自己造车，还是帮别人造车——才是最重要的。

事实上，新能源依然是2023年汽车市场的主旋律。因此，无论是传统厂商还是新势力品牌都将不遗余力地展示各自的拳头产品，力争以最有利的姿态抢占市场。在此背景下，江淮汽车的新能源转型路径，依然不是很清晰。