炒股不成又来医美，白马股云南白药的“中年危机”_风闻

喜欢“炒股”的云南白药，在频频亏钱之后，终于尝到了“不务正业”的苦果，要改变战略了。

近日，云南白药在接受调研时，不仅再次宣称将“逐步减仓、不再增持”，更透露其新业务的加速落地。据了解，云南白药旗下上海云臻妮医疗美容门诊部和昆明云臻医疗科技呈贡综合门诊均已进入试运营阶段。但此时云南白药跨界巨头林立的医美赛道成效几何？又能否再造一个“牙膏神话”呢？

跨界医美，能否再造“牙膏神话”？

近年来，随着“颜值经济”的市场越来越吃香，不少药企纷纷下场入驻医美赛道，如华东医药、复星医药、康哲药业等。凭中药起家、靠牙膏在快消品市场闯出一番天地的云南白药，也动了跨界的心思。但医美究竟是药企的救命良药还是饮鸩止渴?

2021年12月,云南白药宣布持有云臻公司100%的股权,大力进军医美领域。不到一年半时间，公司位于上海、昆明的医美诊所就已进入营业阶段。这样的加速探索，从侧面反映出公司对于第二增长曲线的迫切需求。

为何如此迫切？因为牙膏市场的天花板有限。事实上，从主营业务的业绩来看，云南白药牙膏的销量增长从2017年开始就逐渐放缓。2011年，其销售额增速高达45.34%，但到了2021年增速仅为9.7%。

近日，在云南白药披露的投资者调研会议记录上，有投资者问到了公司医美业务的最新进展是什么？云南白药表示：“目前，公司位于上海、北京的医美诊所建设工作正在稳步推进，并基于与北大医学部搭建的战略合作伙伴关系，围绕护肤及医美产品的研发、转化、临床应用等方面的合作展开深入研讨。”

在此次调研会议中，投资者们同时还问到了公司防脱产品养元青的经营情况与“齿说”的新进展，均是云南白药的新业务。可以看出，云南白药对于第二增长曲线很急迫，但从如今医美市场现状来看，这条新的增长线还有相当长的一段路要走。

炒股频频亏钱，为什么赚钱越来越难？

曾经“因炒股持续亏损”而冲上微博热搜的云南白药，如今终于幡然醒悟了。

“在原有的风险控制措施基础上，严格控制二级市场投资规模，逐步减仓，不继续增持。”今年2月，在接受机构调研时，云南白药又说出了如上的话。事实上，在回答关于证券投资提问时，以上“公司要逐步减仓”之类的话云南白药已经说过好几回了。

为什么云南白药如此热衷于炒股呢？是因为曾经尝到过炒股的甜头。2019年-2020年两年里，云南白药通过炒股盈利破亿，两年间公司的公允价值变动损益（证券、基金投资收益）分别为2.268亿元、22.40亿元，占当期利润总额比例分别为4.80%、32.94%。

与此同时，2020年云南白药的净利润高达55.16亿元，增速为31.85%，股价也飙升到了112元高位。但2021年开始，云南白药的炒股盈利走到了尽头，甚至因炒股亏损冲上微博热搜，业绩也再次出现乏力的迹象。

截至2022年前三季度，云南白药的营收、净利润出现双降。报告期内，公司实现营业收入327.43亿元，同比下降5.1%；归母净利润23.05亿元，同比下降5.94%；扣非净利润27.05亿元，同比下降7.71%。

反映到二级市场上，云南白药的股价也已从2021年最高的163.28元/股下降到如今的56.90元/股。不仅如此，云南白药还面临着减持压力。

2月27日，云南白药被深股通减持41.85万股，已连续4日被深股通减持，共计86.28万股，最新持股量为8551.15万股，占公司A股总股本的4.76%。

对于靠中医起家的云南白药来说，炒股失利、业绩增速乏力、跨界医美重重压力之下，未来还有许多硬仗要打。