内资们的疤痕效应与泡沫_风闻

文/潘达

有些人真的是三天不骂就皮子痒。

在看券商研报的时候，总会看到一个词，疤痕效应。我就想笑，这个词不知道被网友批了多久，反倒在机构的断脊之犬这里成为了一个掩盖自己低能的借口。

疤痕效应，简单来说，就是你在过去遭受创伤，经过一段时间恢复，伤口会愈合，但疤痕还在，这时刻在提醒着人们过去的伤痛，哪怕是康复后，仍然会有一定影响。

大疫三年成为基金经理们心里一道过不去的槛，他们总会隔三差五揭开伤疤，来让自己体验疼痛。在一般来说，反复把自己伤疤揭开体验的人，只能说是犯贱，谁没事接伤疤玩。

但是对基金经理这帮断脊之犬，也不知道说他们什么，毕竟这个圈子人均ED，根本无法想象是一种什么样的存在。

说书，赞2但是对基金经理这帮断脊之犬，也不知道说他们什么，毕竟这个圈子人均ED，根本无法想象是一种什么样的存在。2023年开年伊始，北向资金就看好内地，资金疯狂流入，总量已超过22年全年。

数据显示，自2022年11月7日以来，被誉为“聪明资金”的北向资金已经连续13周净流入A股。今年以来(截至2月10日收盘)，北向资金已成交净买入额1496亿元，超过去年全年净买入额。

然而，这一势头硬生生被内资砸掉，内资张口预判，通过预判的预判，将今年最好的一个势头强行毙掉，使得大A又回到了半死不活的状态。

甚至有的机构已经开始预测出泡沫，生怕复苏政策太猛，带来泡沫。

不愧是内资，经常是预判的预判的预判的预判，你以为内资在第三层，实际他在第五层，你以为内资在第五层，实际上他在十八层。

内资认为，快速的复苏强政策，会带来泡沫。实际上，在MMT理论盛行的今天，只要信用不破产，债务就可以继续轮转，那么泡沫是什么。大概是盘旋在大A上空的气球吧。

MMT理论是什么，简单来说就是“财政赤字货币化”。在这个国有经济为主导的国家，核心的中流砥柱都是国企，依靠国企的经营收益，进行合理的举债，将债务货币化，维持财政赤字，怕什么泡沫？

凭什么老大可以玩MMT，坐二望一，拥有世界最强制造业、世界第二大消费市场的老二不能玩。要知道这个老二有着最强力的大政府，杀伐果断。

更何况特色有特色的模式，所有问题特色从来不会照搬。要玩MMT，自然会有本土化MMT的模式。

那么泡沫还有吗？显然没有。

什么房地产泡沫、金融泡沫、地方债，都不是问题。请不要把投资性住房和保障性住房混为一谈，也不要把金融扩张和空转泡沫混为一谈。

地方债问题主要是地方政府过去过于依赖土地经济，压制了其他发展模式。而在土地经济退潮的今天，短期还没有发展一套适合所有地方学习推进的经济模式。这也就是地方政府都在博弈新能源汽车产业链、数字新基建的缘由，大家都需要一个新的产业来带动新的增长点。

当前的地方债问题，核心在于中央政府限制地方无序举债，实际上对合理的举债行为还是支持的。

国内的地方债主要是用来改善基建了。而基建的“铁公鸡”和房子，都是优质的资产，都是市场化运营的优质标的。

解决地方债务，可以通过转售、出租“铁公鸡”（铁路、公路、机场等传统基础设施）和房子的未来收益，自然可以完成早其投入的回流，实现正收益。

以房子为例，地方有着大量的空置住房。只要由城投出面组建大型房地产租赁公司，以合理的市场价出租给企业（国企、私企）作为员工福利的一部分，自然可以盘活整个房地产市场。

租赁公司有着员工福利租房的长线收入，而这部分长线资金收益还可以开展金融市场化运作。企业有着低价员工住房的福利保障。劳动力有着合适价位的住房保障，并不一定需要寻求购房。那么，房地产市场的流动性这不就来了？

十四亿人的对美好生活向往的需求在这里，只要能解决他们的一小部分需求，对市场来说，都是巨大的流动性。

十四亿人的需求还撑不起一个坐二望一的体量吗，你跟我说泡沫，我跟你说这是发展的事实。没有泡沫扩张，哪来的发展。虚空无根的泡沫才是泡沫，有实际基础支持的发展，怎么会有泡沫。这个问题，我估计人均ED的金融圈还是没有想明白。

他们可能把气球当泡沫了。